Pengeluar Stablecoin Paxos Trust, di bawah tekanan daripada pengawal selia AS, mesti berupaya untuk menerima penebusan berbilion-bilion pada tahun hadapan.
Itu menimbulkan persoalan tentang sama ada firma itu - dan, dalam hal ini, pengeluar lain - boleh memenuhi permintaan yang begitu besar daripada pengguna yang ingin menarik wang mereka daripada ekosistem kripto tanpa sebarang halangan.
Paxos diumumkan pada 13 Feb bahawa ia menghentikan pengeluaran BUSD, stablecoin berjenama Binance, di tengah-tengah dakwaan ia melanggar undang-undang perlindungan pelabur.
syarikat itu menerima Notis Perigi daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS dan telah diperintahkan untuk menghentikan pengeluaran BUSD baharu oleh Jabatan Perkhidmatan Kewangan New York.
Orang dalam industri bimbang tentang kekurangan kejelasan SEC tentang stablecoin Paxos dan syiling digital berasaskan USD yang serupa, Jeff Yew, pengasas pengurus aset digital Monochrome memberitahu Blockworks.
"Ketidakpastian ini kepada pemegang dan perniagaan yang bergantung pada produk sedemikian perlu ditangani akhirnya," kata Yew.
Paxos tidak segera menjawab permintaan untuk komen, tetapi Ketua Pegawai Eksekutifnya, Charles Cascarilla, dalam e-mel yang dihantar kepada pekerja minggu lalu, berkata keputusan untuk menamatkan hubungan firma itu dengan Binance telah dibuat kerana ia “tidak lagi sejajar dengan keutamaan strategik semasa kami. ," dan "adalah berasingan daripada Notis Wells dan arahan DFS."
Sejak 2019, Paxos bertanggungjawab untuk pengeluaran dan penebusan BUSD melalui perjanjian lesen dengan Binance. Paxos telah mengesahkan bahawa ia akan terus menyokong BUSD sepenuhnya dan menawarkan pilihan penebusan kepada pelanggannya sehingga sekurang-kurangnya Februari 2024.
Stablecoin yang dikeluarkan di bawah jenama Paxos sendiri kekal tidak terjejas, seorang jurucakap sebelum ini mengesahkan kepada Blockworks.
Dalam kes BUSD, nampaknya tidak ada sebarang halangan teknikal untuk menebus USD, tambah Yew, walaupun proses dan halangan penebusan stablecoin sering menyebabkan pemegang memilih untuk menukar pegangan mereka kepada stablecoin lain.
Ketua Pegawai Eksekutif Binance Changpeng Zhao Ketua Pegawai Eksekutif menyatakan di Twitter jangkaan beliau terhadap pengguna beralih daripada BUSD kepada stablecoin alternatif pada platform pertukaran "dari semasa ke semasa."
Angka pengesahan terkini
Menurut Paxos Pengesahan 21 Feb, BUSD mempunyai jumlah token terkumpul sebanyak $12.43 bilion, dengan purata kematangan wajaran selama 3 hari. Stablecoin disokong oleh rangkaian Bil Perbendaharaan AS dan Hutang Perbendaharaan AS, berjumlah $12.66 bilion dalam nilai pasaran semasa.
William Fong, Bendahari di firma perdagangan Australia Zerocap memberitahu Blockworks mendapatkan kecairan yang diperlukan untuk memenuhi obligasi penebusan adalah setanding dengan cara bank pusat mengendalikan kadar pertukaran yang turun naik rizab mata wang asing mereka.
“Ini bermakna jika terdapat lebih banyak aliran keluar ke mata wang domestik berbanding mata wang asing, atau jika ekonomi menjalankan akaun semasa yang besar dan defisit perdagangan, terdapat tekanan untuk pelabur menjual 'stablecoin' dan membeli 'USD,'” kata Fong .
Apabila peserta membeli stablecoin, mereka menjangkakan dapat menjualnya kembali untuk jumlah wang yang sama kemudiannya. Kadang-kadang, individu ingin menjual lebih banyak stablecoin daripada pembeli.
Ini boleh berlaku jika orang mula hilang kepercayaan terhadap aset itu, atau jika mereka perlu menggunakan wang mereka untuk sesuatu yang lain sepenuhnya. Dalam keadaan itu, pengeluar stablecoin perlu menghasilkan wang yang mencukupi untuk membeli balik semua syiling yang orang ingin jual.
Pengeluar biasanya melakukan ini dengan memunggah beberapa aset yang mereka ada dalam rizab, seperti bon kerajaan atau wang tunai.
Pasaran pendapatan tetap bernilai kira-kira $120 trilion, yang bermaksud kecairan sekunder adalah lebih daripada cukup untuk memenuhi keperluan realisasi stablecoin, walaupun dalam masa yang singkat, kata Fong.
Zhong Yang Chan, ketua penyelidikan di CoinGecko bersetuju.
“T-bils adalah instrumen yang sangat cair. Paxos hanya boleh menjual T-bill tersebut di pasaran.”
Penerbit stablecoin saingan Tether membuat keputusannya untuk menghapuskan kertas komersial daripada rizab stablecoinnya, menggantikannya sepenuhnya dengan bil Perbendaharaan AS tahun lepas, dalam usaha untuk meningkatkan ketelusan dan keselamatan di sekitar dana pengguna.
Sekuriti Perbendaharaan AS merekodkan purata volum harian sekitar $ 615 bilion, menurut Persatuan Industri Sekuriti dan Pasaran Kewangan.
Masalah bermula apabila pengeluar kebanyakannya mempunyai aset berisiko atau tidak cair yang menyokong stablecoin, kata penganalisis. Mungkin sukar bagi penerbit untuk mendapatkan wang yang mencukupi untuk membeli balik semua stablecoin yang orang ingin jual.
Itu akhirnya boleh menyebabkan nilai stablecoin tertentu jatuh, memaksa penerbit tertentu untuk memotong rambut untuk memenuhi penebusan harian.
Oleh itu, konsensus semasa mengenai rizab telah berkembang, beralih daripada sekumpulan aset yang lebih berisiko kepada yang dianggap lebih stabil.
Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke e-mel anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.
Mahu alfa dihantar terus ke peti masuk anda? Dapatkan idea perdagangan degen, kemas kini tadbir urus, prestasi token, tweet yang tidak boleh dilepaskan dan banyak lagi daripada Taklimat Harian Blockworks Research.
Tak sabar? Dapatkan berita kami secepat mungkin. Sertai kami di Telegram dan mengikuti kami di berita Google.
Sumber: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions