Hubble, Pencipta Stablecoin USDH 'Tahan Penapisan', Mendapat $5 Juta

Pada hari Khamis, Protokol Hubble—protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi) berasaskan Solana di sebalik stablecoin USDH—mengumumkan penyelesaian pusingan pengumpulan dana $5 juta.

Dipimpin oleh Multicoin Capital, kenaikan itu menjadikan jumlah pembiayaan Hubble setakat ini kepada $15 juta. Pelabur terdahulu dalam protokol termasuk DeFiance Capital, Delphi Digital, Crypto.com Capital, Jump Capital dan lain-lain. 

Hubble memasarkan produk kewangan tandatangannya, USDH, sebagai "stablecoin terdesentralisasi yang tahan penapisan." Tidak seperti stablecoin popular yang lain seperti USDC Circle atau USDT Tether—yang mampu mengekalkan tambatan mereka kepada nilai dolar AS dengan mengekalkan rizab besar mata wang AS yang dipegang di institusi kewangan Amerika yang dikawal selia—USDH disokong secara eksklusif oleh mata wang kripto. 

Dengan mengehadkan pendedahan USDH kepada bank-bank Amerika, Hubble mendakwa ia mengurangkan kedua-dua keupayaan stablecoin untuk ditapis oleh kerajaan Amerika, dan keperluannya untuk menjawab kepada institusi berpusat. 

Di Hubble, pengguna boleh membuat dan meminjam USDH sebagai pertukaran untuk aset kripto lain, pada nisbah sehingga 80% pinjaman kepada nilai. Pengumpulan dana hari ini akan menyokong pembangunan produk dan perkhidmatan baharu yang akan membolehkan pengguna berurus niaga atau memperoleh hasil selanjutnya pada USDH di seluruh rangkaian Solana DeFi.

“Kami mahu USDH menjadi stablecoin yang paling dipercayai, paling banyak terdapat di mana-mana, terdesentralisasi, terlalu cagaran di dunia,” kata pengasas bersama Hubble, Marius Ciubotariu, dalam satu kenyataan kepada Decrypt. “Untuk mencapainya, kami perlu terus berinovasi dengan produk sinergistik dan integrasi yang menjadikan USDH sebagai stablecoin paling menarik untuk dipegang, diurus niaga atau dipinjamkan.”

Pemusatan dan rintangan penapisan telah menjadi perhatian utama komuniti crypto sejak bulan lalu, apabila Jabatan Perbendaharaan AS menyenaraihitamkan beberapa alamat dompet dikaitkan dengan alat pencampur syiling Ethereum yang dibenarkan Tornado Cash. Selepas sekatan tersebut, Circle membekukan semua USDC yang terdapat dalam dompet yang disenaraihitamkan itu terlebih dahulu.

Penyokong privasi mengecam tindakan itu sebagai pematuhan korporat terhadap penapisan kerajaan yang tidak adil, dan organisasi DeFi utama seperti MakerDAO secara terbuka memikirkan sama ada mahu melepaskan sepenuhnya daripada stablecoin, yang pada masa ini merupakan sebahagian besar rizab DAO. 

Harga rintangan penapisan, bagaimanapun, mungkin kestabilan.

USDT dan USDC, setakat ini merupakan stablecoin terbesar dengan permodalan pasaran, sering diharap kerana sokongan mereka oleh kedai besar dolar AS yang telah diaudit yang, walaupun dalam kes perubahan pasaran crypto yang besar, berkemungkinan besar untuk mengekalkan nilainya. Sekiranya berlaku larian pada stablecoin ini, Circle dan Tether mempunyai kecairan yang mencukupi di tangan-–dalam fiat Amerika dan aset sebenar lain-untuk menampung sebarang potensi kerugian. 

USDH yang disokong mata wang kripto, sebaliknya, berpotensi berisiko mengalami masalah kecairan jika pasaran kripto meningkat dengan teruk sehingga cagaran ini jatuh di bawah nilai yang dikatakan boleh ditebus dolar bagi kira-kira 34 juta token USDH sedang dalam edaran. Peristiwa sedemikian boleh mencetuskan larian pada stablecoin, dan menurunkan nilainya di bawah $1, dalam apa yang dikenali sebagai "de-pegging". 

“Jika anda adalah stablecoin kecil seperti kami, maka sekiranya berlaku peristiwa penjualan yang melampau, mungkin terdapat beberapa jenis kerugian tambatan,” akui pengasas bersama Hubble, Thomas Short, kepada Decrypt. 'Ia tidak akan mengambil masa sebanyak yang diperlukan untuk Maker—yang memerlukan berbilion-bilion dolar. Kami akan mengambil berjuta-juta dolar. Tiada yang selamat daripada urusan bank.”

Peristiwa de-pegging, pada skala yang lebih besar, telah membawa kesan buruk. Pada bulan Mei, stablecoin Terra, UST, dinyahpasak selepas harga crypto menjunam, menghapuskan nilai $40 bilion dan menghantar kesan riak yang dahsyat merentasi ekosistem crypto. 

Walau bagaimanapun, terdapat perbezaan utama antara UST dan USDH. UST tidak disokong oleh sebarang cagaran, dan sebaliknya bergantung pada algoritma yang cuba memanfaatkan token asli Terra, LUNA, untuk mengekalkan UST pada nilai $1. Selanjutnya, USDH ialah stablecoin berskala lebih kecil, dengan permodalan pasaran semasa sebanyak $8.48 juta, menurut CoinMarketCap.

“Hanya terdapat beberapa cara untuk membina stablecoin terdesentralisasi dengan selamat, dan pendekatan pengkolateralan berlebihan Hubble telah diuji melalui semua keadaan pasaran,” kata Spencer Applebaum, Pengetua di peneraju pusingan hari ini, Multicoin Capital. 

Namun begitu, cadangan penyelesaian Hubble untuk mengimbangi kestabilan dan autonomi menyerlahkan dilema yang sedang mencengkam kewangan terdesentralisasi. Pada bulan dan tahun akan datang, institusi DeFi perlu memilih antara kemungkinan menanggung kestabilan kalis pasaran yang ditawarkan oleh stablecoin yang berkaitan dengan dolar, dan tuntutan boleh pasar terhadap rintangan penapisan dan desentralisasi penuh. 

"Terdapat dua jenis risiko yang berbeza," kata Short. “Anda mempunyai risiko kawal selia, dan kemudian anda mempunyai risiko pasaran. Masing-masing bersandar ke arah lain. Dan ideanya adalah untuk mencuba dan mencari keseimbangan.”