Inflasi membunuh kita; cryptocurrency sahaja tidak boleh mengalahkannya

Sama seperti pandemik, inflasi telah merebak ke seluruh dunia, menyelubungi masa depan dengan ketidakpastian yang gelap. 

Percanggahan pendapat mengenai cara terbaik untuk menguruskan harga yang melambung tinggi di United Kingdom hampir menyebabkan ekonominya merudum dan seterusnya membawa kepada peletakan jawatan Perdana Menteri Liz Truss selepas hanya 44 hari memegang jawatan. Pada masa ini, sekurang-kurangnya 10 ekonomi sedang pesat membangun adalah hiperinflasi, dengan lebih banyak dijangka akan menyusul. Dan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), bahagian Rizab Persekutuan AS yang bertanggungjawab untuk memastikan harga stabil, baru sahaja mengumumkan kenaikan kadar faedah yang lebih tinggi di tengah-tengah kembalinya kepada keluaran dalam negara kasar yang positif — menandakan masalah inflasi yang berterusan di hadapan.

Perjuangan seluruh dunia untuk mengurangkan inflasi adalah bukti nyata bahawa alat bank pusat semalam tidak mencukupi untuk masalah monetari hari ini. Tetapi harapan untuk hari esok yang lebih cerah dan mampan mungkin ditemui dalam teknologi yang paling tidak dijangka oleh pembuat dasar: rantaian blok.

Sebagai mata wang rizab de facto dunia, semua negara bergantung pada dolar AS untuk perdagangan. Apabila masa yang baik, itu nampaknya sesuai untuk semua orang. Tetapi semasa inflasi yang tinggi, kuasa beli dolar jatuh secara mendadak, memaksa negara lain membeli lebih banyak dolar untuk mengekalkan kestabilan. Namun begitu, tempoh inflasi domestik yang tinggi adalah apa yang memaksa Fed untuk mengurangkan kecairan dolar melalui kenaikan kadar faedah - secara berkesan membebankan pembelian dolar antarabangsa. Dilema antara meredakan tekanan inflasi domestik sambil memenuhi keperluan kecairan dunia dipanggil dilema Triffin, dan ia timbul apabila mata wang negara berasaskan kredit, seperti dolar AS, digunakan sebagai rizab global.

Berkaitan: Jerome Powell memanjangkan penderitaan ekonomi kita

Dari segi praktikal, dasar monetari terjejas Triffin menyebabkan krisis kewangan yang berasal dari negara maju maju merebak dengan pantas ke seluruh dunia. (Dilema Triffin tidak mencetuskan inflasi yang tinggi dalam ekonomi maju; sebaliknya, ia bertindak sebagai pemecut, seperti petrol, yang menyebarkan inflasi yang tinggi di mana-mana, dengan cepat.) Krisis ini secara tidak seimbang membahayakan golongan miskin, secara mendadak memadamkan banyak kemajuan dalam ekuiti, ekonomi keselamatan, dan pengurangan kemiskinan yang dibuat semasa tahun-tahun ledakan, selalu menyebabkan pertumbuhan global berakhir dalam kemelut global. Kitaran boom-bust yang berulang ini, di mana langkah ke belakang yang hebat dibuat selepas setiap lonjakan ke hadapan, menyerlahkan keperluan kritikal untuk memperbaharui dan memodenkan sistem monetari antarabangsa kita.

Menariknya, kami telah mengetahui cara menyelesaikan penularan inflasi berkaitan Triffin lama sebelum Robert Triffin mula-mula mengenal pasti fenomena itu pada tahun 1960-an. Pada Persidangan Bretton Woods selepas Perang Dunia II, John Maynard Keynes menjelaskan bahawa inflasi global era Kemelesetan boleh diurus dengan berkesan dengan mengelakkan penggunaan mata wang negara untuk perdagangan antarabangsa dan, sebaliknya, membuat negara bersetuju untuk menggunakan rizab global yang stabil nilai. . Walaupun cadangan Keynes tidak pernah dilaksanakan, idea itu mendahului masanya.

Memandangkan hampir lapan dekad telah berlalu sejak Bretton Woods, mari kita bongkar maksudnya pada tahun 2022.

Pada tahun 2009, di tengah-tengah krisis kewangan yang lalu, beberapa negara menggesa pembaharuan seperti Keynesian, mendesak penggunaan Hak Pengeluaran Khas Tabung Kewangan Antarabangsa — pada asasnya, unit akaun yang disokong oleh sekumpulan mata wang — untuk digunakan. lebih luas sebagai rizab global. Tiga belas tahun kemudian, kami dengan yakin boleh mengatakan cadangan ini tidak ke mana-mana. Kami masih bergantung pada dolar AS untuk perdagangan antarabangsa, dan nampaknya terdapat sedikit kemahuan politik untuk mengubah status quo. Pembaharuan sistem kewangan yang berkesan, nampaknya, mungkin tidak dapat dilakukan melalui saluran dasar sedia ada.

Tetapi sesuatu yang baru dan mengganggu telah berlaku sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Kemunculan rantaian blok telah menjadikan penciptaan mata wang digital baharu yang tahan palsu sebagai tugas yang mudah, dan pergerakan yang semakin meningkat dalam kewangan bukan bank pusat yang didorong oleh rakan sebaya (kewangan terdesentralisasi, atau DeFi) telah menimbulkan komuniti global orang yang sanggup bereksperimen dengan mata wang digital terbitan persendirian.

Sebagai tindak balas kepada peningkatan penggunaan mata wang alternatif ini, hampir semua bank pusat dunia sedang menyiasat pengeluaran mata wang digital bank pusat, atau CBDC. Ini adalah dolar digital awam dan euro dan yuan yang dikuasakan oleh rantaian blok, dilaksanakan dengan tujuan menjadikan mata wang kripto terbitan persendirian usang.

Walau bagaimanapun, penyelidikan terkini oleh Linda Schilling dan lain-lain mendedahkan bahawa CBDC mungkin akan gagal dari semasa ke semasa. Khususnya, terdapat trilemma CBDC, di mana CBDC tidak boleh secara serentak stabil dari segi kewangan, harga stabil dan cekap. Dalam erti kata lain, CBDC tidak menyelesaikan sebarang masalah yang kita ada dengan mata wang sedia ada, namun ia mewujudkan masalah baharu yang berpotensi bencana di bawah nama inovasi yang berfikiran ke hadapan.

Walau bagaimanapun, penyelesaian yang tulen mungkin boleh dilihat. Pertembungan keadaan luar biasa hari ini, teknologi baharu dan krisis dan komuniti, bermakna tidak pernah menjadi lebih mudah bagi pihak swasta untuk mengeluarkan mata wang rizab bukan inflasi yang boleh berskala untuk melengkapkan dolar AS. Bukan anti dolar per se, tetapi mata wang kripto yang stabil nilai, dibuat khusus untuk mengurangkan inflasi, dan direka khusus untuk penyelesaian rentas sempadan — menyelesaikan dilema Triffin dengan berkesan dan mengurangkan kesakitan inflasi untuk berbilion orang.

Untuk bersikap adil, ada yang telah mencuba ini. XRP Ripple (XRP) token pernah disebut-sebut sebagai rizab global yang mungkin, dan beberapa Bitcoin (BTC) peminat menyokong peralihan keseluruhan daripada mata wang fiat kepada Bitcoin. Walau bagaimanapun, dalam kertas kerja Federal Reserve Bank of Philadelphia, penyelidik menunjukkan bahawa mata wang kripto fidusiari — token yang disokong semata-mata oleh kepercayaan pengguna — mungkin hiperinflasi dari semasa ke semasa jika kerajaan tidak mengambil langkah untuk mengehadkan penciptaan mata wang kripto yang bersaing. (Ideanya ialah, jika orang terus membuat mata wang kripto, suatu hari nanti akan terdapat begitu banyak mata wang kripto dalam edaran sehingga semua mata wang kripto akhirnya akan menjadi tidak bernilai.)

Berkaitan: Penggunaan besar-besaran akan menjadi buruk untuk crypto

Mata wang rizab global yang benar-benar berdaya maju mungkin perlu keluar daripada tradisi fidusiari ini dan berlabuh kepada nilai yang stabil.

Tetapi tiada satu pun kebimbangan ini nampaknya menghalang pembangun perisian daripada bereksperimen dengan DeFi. Terdapat mata wang kripto yang direka untuk pelbagai keperluan pengguna, daripada token berfokuskan privasi yang digunakan sebahagian besarnya untuk transaksi pasaran darknet kepada mata wang khusus rangkaian yang digunakan untuk menguasakan pengesahan transaksi.

Jenis kes penggunaan praktikal terhad ini mungkin merupakan perbezaan penting untuk mata wang kripto rizab yang berdaya maju. Intinya bukan untuk bersaing dengan dolar, tetapi untuk memberi negara lain alternatif kepada dolar semasa tempoh turun naik yang meningkat — pada dasarnya, mata wang kripto anti-inflasi untuk membantu mengalihkan dunia daripada kitaran boom-bust yang tidak berkesudahan dan ke arah yang stabil, pertumbuhan global yang mampan.

Suatu hari, bertahun-tahun dari sekarang, orang akan melihat kembali apa yang kami lakukan untuk mencegah malapetaka global yang akan datang. Adakah kita berpuas hati untuk bermain-main dengan kadar faedah semasa dunia mengalami kekacauan, atau adakah kita komited untuk pemodenan yang berani semasa zaman ketidaktentuan yang besar? Walau apa pun sejarah yang mengingati kita, persoalan yang akan dijawab oleh tindakan kita hari ini ialah: Jika kita memang hidup di bawah sistem yang rosak di mana alat dasar terbaik kita tidak dapat menyelamatkan kita daripada kegagalan ekonomi yang akan berlaku, mengapa kita tidak mencuba sesuatu yang baru dan berbeza?

Sudah tiba masanya untuk kita mengambil tindakan yang berani, tegas dan menulis yang baru Bretton Woods Perjanjian untuk melindungi masa depan dunia — tetapi kali ini, dalam Solidity.

Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah milik pengarang sahaja dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.