Inilah Masanya untuk Membeli Bon El Salvador, Kata Morgan Stanley

Morgan Stanley memanggil Eurobonds terbitan El Salvador pada tahap harga semasa mereka sebagai peluang membeli sebahagiannya disebabkan oleh kejatuhan crypto baru-baru ini yang telah menjejaskan nilai pegangan bitcoin negara. Di sebalik hutangnya yang teruk, kerajaan boleh meneruskan "kegagalan" selama sekurang-kurangnya setahun tanpa gagal memenuhi pembayaran bonnya, kata bank pelaburan itu.

Senario Buruk Dihargakan

Di tengah-tengah berpotensi menjadi salah satu pasaran beruang terburuk dalam sejarah crypto, negara pertama yang mengambil Bitcoin sebagai tender sahnya telah jatuh dalam kesusahan kewangan. Kesusahan kewangan El Salvador ditunjukkan dalam harga bon yang menjunam, sebahagiannya dikaitkan dengan pendedahannya kepada mata wang kripto utama. Untuk konteks – bon 2027 negara telah merosot 32 sen pada dolar kepada 28 sen tahun ini, mencecah rekod terendah 26.3 sen pada Jumaat lalu, berkata Bloomberg.

Tekanan segera menjelang Presiden El Salvador Nayib Bukele adalah untuk menghasilkan $800 juta untuk pembayaran bon yang perlu dibayar pada Januari 2023. Dengan bon penanda arasnya yang perlu dibayar pada 2032 menghasilkan 24%, harga bonnya telah jatuh selaras dengan ekonomi tertekan lain seperti Ukraine, Argentina, dll.

Simon Waever – ketua global strategi kredit berdaulat pasaran baru muncul di Morgan Stanley – mempunyai pandangan yang agak optimistik tentang prospek ekonomi El Salvador, dengan mengatakan bahawa negara itu tidak mungkin menuju ke arah mungkir di tengah-tengah kecairan global yang semakin ketat. Mengikut anggarannya, bon 2027 sepatutnya berharga 43.7 sen pada dolar sebaliknya.

"Pasaran jelas menetapkan harga dalam kebarangkalian tinggi senario autarky di mana El Salvador mungkir, tetapi tidak ada penstrukturan semula."

Sentimen negatif yang ditimbulkan pada pandangan negara dilaporkan dikaitkan dengan perubahan dasar Bukele yang meletus, mulai daripada menerima pakai Bitcoin sebagai tender yang sah kepada mengumumkan pelancaran bon BTC. Walaupun aset itu meningkat baru-baru ini, nilainya telah menjunam lebih 50% sejak El Salvador membuat pembelian pertamanya pada September tahun lepas.

IMF amat tidak berpuas hati dengan pendirian pro-crypto Bukele, menggesa negara itu untuk menarik balik penerimaannya dan berhujah bahawa langkah itu mengenakan risiko besar kepada kestabilan kewangan.

Bon Bitcoin Tertunda Berulangkali

Apabila kerajaan El Salvador mengumumkan rancangan untuk mengeluarkan bon bersandarkan Bitcoin bernilai $1 bilion pada November tahun lepas, ia bertujuan untuk membawa wang tunai untuk ekonominya yang bergelut. Hasil yang diterima daripada bon akan diarahkan untuk menyokong "bandar Bitcoin" yang digembar-gemburkan sebagai dilaporkan by Kentang Kripto lebih awal.

Memandangkan keadaan pasaran menurun semasa, kerajaan telah ditangguhkan pelancaran beberapa kali sejak beberapa bulan lalu sejak turun naik Bitcoin yang tinggi berpotensi memburukkan lagi isu hutang negara.