Apabila Michael Corleone mengarahkan pukulan ke atas bos saingan The Godfather, dia menyuruh Don Cuneo dikunci di dalam pintu pusingan dan ditembak. Dipukul semasa terperangkap di sebalik pintu berpalang nampaknya adalah layanan Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat, Gary Gensler untuk projek kripto AS berdasarkan aktiviti penguatkuasaan SEC dan ulasan oleh pengerusi baru-baru ini.
SEC tidak boleh dibiarkan melancarkan perang kotor tanpa pengawasan terhadap crypto. Kongres mesti mempertahankan pihak berkuasa pengawasannya dan memberi pembangun, usahawan dan pengguna kripto Amerika jalan yang jelas untuk menjalankan perniagaan mereka secara sah. Menyediakan rangka kerja pendedahan yang waras untuk stablecoin yang disokong aset ialah tempat untuk bermula.
SEC Gensler nampaknya cuba menyelesaikan "semua perniagaan keluarga" dengan crypto. Pada 9 Feb., SEC menyelesaikan dakwaan bahawa program "staking-as-a-service" Kraken (satu cara untuk mendapatkan ganjaran kerana membantu mengekalkan rangkaian crypto) merupakan penjualan haram sekuriti tidak berdaftar. Kemudian pada bulan itu, berita muncul bahawa SEC menghantar notis Wells kepada penerbit stablecoin Paxos, yang menunjukkan potensi tindakan penguatkuasaan masa depan ke atas Binance USDnya (PERNIAGAAN) token (aset berjenama Binance yang direka untuk mengekalkan tambatan 1:1 dengan dolar AS), yang ternyata juga didakwa oleh suruhanjaya itu sebagai keselamatan tidak berdaftar. Dan Gensler ditunjukkan dalam temu bual baru-baru ini bahawa pada asasnya setiap projek crypto - "semuanya selain Bitcoin" - boleh mempunyai sasaran SEC di belakangnya.
https://www.youtube.com/watch?v=NelPe_T9Qr8
SEC mengekalkan ia hanya menguatkuasakan keperluan pendaftaran dan pendedahan sedia ada pada token dan perkhidmatan kripto yang dianggapnya sebagai sekuriti. Tetapi ini mengelirukan kerana dua sebab.
Pertama, kebolehgunaan undang-undang sekuriti pada projek yang dipertikaikan — perkhidmatan pertaruhan Kraken dan stablecoin BUSD Paxos — sekurang-kurangnya boleh dipertandingkan. Lebih-lebih lagi jika ideanya ialah setiap token crypto selain Bitcoin (BTC) hendaklah dianggap sebagai keselamatan. Dan kedua, pengawal selia yang berminat untuk memberikan pengguna pendedahan terbaik tentang produk baharu, termasuk stablecoin, akan memberikan panduan yang jelas tentang cara berbuat demikian. SEC belum.
Berkaitan: Jangkakan SEC menggunakan buku permainan Krakennya terhadap protokol staking
Dengan Kraken, SEC mendakwa perkhidmatan pertaruhannya melibatkan sejenis keselamatan yang dikenali sebagai kontrak pelaburan. Secara umum, sekuriti ini meliputi pelaburan dengan jangkaan keuntungan berdasarkan usaha pengurusan atau keusahawanan orang lain. Sama ada perkhidmatan Kraken itu boleh dipertikaikan. Dengan Paxos, kami belum tahu jenis keselamatan yang difikirkan oleh SEC yang menggambarkan stablecoin BUSD dan mengapa, tetapi secara amnya, ia lebih sukar, walaupun tidak semestinya mustahil, untuk melihat bagaimana aset yang pembeli tidak jangka menjana keuntungan adalah keselamatan.
Yang merisaukan, komen Gensler juga boleh membayangkan bahawa dia melihat walaupun token yang sangat terdesentralisasi, seperti Ether (ETH), sebagai sekuriti. Ini tidak konsisten dengan ulasan sebelumnya oleh pegawai SEC, serta idea bahawa undang-undang sekuriti adalah untuk menangani risiko pengurusan - ciri-ciri badan berpusat, bukan protokol perisian terdesentralisasi.
Lebih-lebih lagi, walaupun seseorang menganggap bahawa token atau perkhidmatan tertentu adalah keselamatan, masih ada urusan pendaftaran. Dan di sinilah SEC kelihatan seperti pembunuh bayaran mengunci pintu.
Ia sama sekali tidak jujur apabila Gensler mengisytiharkan proses untuk mendaftarkan keselamatan crypto adalah "hanya satu borang di laman web kami." Seperti yang Michael Corleone mungkin merengut, talian Gensler "menghina kecerdasan saya dan membuat saya sangat marah." Kerana seperti yang dijelaskan oleh Pesuruhjaya SEC Hester Peirce dalam perbezaan pendapatnya terhadap tindakan Kraken, "dalam iklim semasa, tawaran berkaitan crypto tidak berjaya melalui saluran pendaftaran SEC."
Penggubal undang-undang mempunyai peranan penting dalam memulihkan akauntabiliti pentadbiran. Dalam perbicaraan Jawatankuasa Perbankan Senat pada 14 Februari, Senator Republikan Tim Scott memberitahu pendengaran itu, "Jika Pengerusi Gensler akan mengambil tindakan penguatkuasaan, Kongres perlu mendengar daripadanya tidak lama lagi." Di seberang lorong, Senator Demokrat Kirsten Gillibrand telah menyuarakan sentimen yang sama: "Saya mempunyai banyak kebimbangan mengenai Pengerusi Gensler dan pendekatannya terhadap ruang ini."
Pengawasan amat dialu-alukan. Kongres harus melangkah lebih jauh dengan menggubal undang-undang, terlebih dahulu menyediakan laluan pendaftaran praktikal untuk stablecoin.
Berkaitan: SEC Gary Gensler sedang bermain, tetapi bukan permainan yang anda fikirkan
Kononnya, SEC mahu penerbit mendedahkan risiko stablecoin kepada pengguna. Risiko utama ialah stablecoin akan "memecahkan wang", kehilangan kebolehtebusan 1:1 dengan aset yang ditambat, seperti dolar AS, kerana pengeluar tidak mempunyai rizab yang dituntutnya. Keperluan asas mengenai cagaran dan pendedahan tertakluk kepada pihak berkuasa antifraud akan menangani perkara ini secara langsung.
Walau bagaimanapun, sesetengah pihak, termasuk Kumpulan Kerja Presiden, berpendapat lebih banyak lagi diperlukan dan hanya institusi depositori yang diinsuranskan harus mengeluarkan stablecoin. Tetapi mengehadkan penerbitan stablecoin kepada bank hanyalah satu lagi cara untuk menghalang pintu masuk ke pasaran baharu. Peraturan lurus yang membolehkan persaingan, bukan sekatan perlindungan, adalah jalan menuju kepimpinan kewangan yang berterusan.
SEC tidak seharusnya dibiarkan dalam bayang-bayang untuk cuba memadamkan kerja dan akses rakyat Amerika kepada kelas teknologi baharu. Seperti yang telah diakui oleh Pengerusi Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan Patrick McHenry, masa depan aset digital "adalah persoalan politik dan ekonomi utama yang mesti diputuskan oleh Kongres."
Keputusan itu harus termasuk memulakan perundangan stablecoin yang jelas dan akauntabiliti demokratik. Lagipun, pengawal selia tidak mempunyai kedudukan untuk menuntut Kongres, "Jangan tanya saya tentang perniagaan saya."
Jack Solowey ialah penganalisis dasar di Pusat Alternatif Monetari dan Kewangan (CMFA) Institut Cato, yang memfokuskan pada teknologi kewangan, kripto dan DeFi. Beliau memegang ijazah undang-undang dari New York University School of Law dan sarjana muda seni dari University of Pennsylvania.
Jennifer J. Schulp ialah pengarah Kajian Peraturan Kewangan di CMFA Institut Cato, di mana beliau memberi tumpuan kepada pengawalseliaan sekuriti dan pasaran modal. Beliau memiliki ijazah undang-undang dari University of Chicago Law School dan ijazah sarjana muda dari University of Chicago.
Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/lawmakers-should-check-the-sec-s-wartime-consigliere-with-legislation