Tuntutan terhadap Grayscale untuk meneroka potensi "salah urus" Bitcoin Trust (GBTC) berkemungkinan akan memberikan lebih banyak cerapan tentang kerja dalaman amanah itu, tetapi boleh berlarutan, ramal seorang peguam.
Aduan itu, yang difailkan oleh Pengurusan Modal Pokok Fir di Mahkamah Chancery Delaware pada hari Selasa bagi pihak dana persendirian dan pemegang sahamnya, datang sehari sebelum GBTC mula berdagang pada diskaun rekod kepada nilai aset bersihnya.
“Plaintif mempunyai soalan serius tentang salah urus Grayscale terhadap Amanah dan laporan yang membimbangkan tentang isu kecairan dalam Kumpulan Mata Wang Digital dan syarikat gabungan korporatnya, yang telah diburukkan lagi oleh sekumpulan pemfailan kebankrapan baru-baru ini dalam pasaran aset digital,” aduan itu menyatakan.
Digital Currency Group ialah syarikat induk Grayscale dan Genesis Global Trading.
"Kami menghormati pandangan pemegang saham kami, dan menghargai penglibatan secara langsung dengan mereka mengenai butiran struktur produk dan model operasi kami," kata jurucakap Grayscale.
Jurucakap Pengurusan Modal Pokok Fir tidak mengulas di luar aduan itu.
Brian Newman, seorang peguam di firma guaman Dykema, memberitahu Blockworks bahawa walaupun tidak timbul persoalan Fir Tree mempunyai hak untuk mendapatkan maklumat tertentu, persoalan utamanya ialah berapa banyak.
"Secara amnya, jenis kes ini mengakibatkan pendedahan lebih banyak maklumat daripada kebanyakan amanah yang dikehendaki," katanya.
Satu maklumat utama yang mungkin dicari oleh Fir Tree ialah hubungan yang tepat antara Mata Wang Digital dan ahli gabungan Grayscale dan Genesis.
Potensi saling kebergantungan antara syarikat-syarikat ini "terutama membimbangkan" selepas kejatuhan pertukaran kripto FTX dan dana lindung nilai Three Arrows Capital, menurut aduan itu.
Bahagian pinjaman Kejadian menghentikan penebusan pelanggan dan asal pinjaman baharu selepas kejatuhan FTX.
"Ia benar-benar datang kepada isu kewajipan fidusiari," kata Newman. “Anda membeli saham dalam amanah dan pada dasarnya anda menyerahkan kawalan kepada pemegang amanah untuk menguruskan pelaburan anda, tetapi pada masa yang sama, pemegang amanah mempunyai kewajipan untuk menguruskan pelaburan anda dengan pertimbangan perniagaan yang munasabah dan memberikan jumlah maklumat yang munasabah.”
Mungkin proses yang panjang
Peguam skala kelabu mungkin cuba menangguhkan saman itu, kata Newman - terutamanya kerana ia bergerak ke hadapan dengan tuntutannya sendiri terhadap SEC untuk membatalkan keputusan pengawal selia untuk menafikan penukaran GBTC kepada ETF.
Ia mungkin mengambil masa antara lapan bulan dan setahun sebelum saman ini boleh dibicarakan di hadapan hakim Mahkamah Chancery Delaware, katanya.
"Perkara terakhir [Grayscale] mahukan ialah apa-apa sahaja yang menjejaskan usaha mereka untuk menukar GBTC kepada dana dagangan bursa," kata Newman.
Aduan itu menyebut percubaan Grayscale untuk menukar GBTC kepada ETF sebagai "membazir".
"Strategi itu mungkin akan menelan belanja bertahun-tahun litigasi, berjuta-juta dolar dalam yuran guaman, masa pengurusan yang tidak terkira banyaknya hilang, dan muhibah dengan pengawal selia," kata aduan itu. "Sementara itu, Grayscale akan terus mengutip yuran daripada aset Amanah yang semakin berkurangan."
Ditubuhkan pada 2013, GBTC mempunyai $10.6 bilion dalam aset di bawah pengurusan dan mengenakan yuran tahunan 2%.
Jurucakap Grayscale berkata firma itu tetap komited untuk menukar GBTC kepada ETF, sambil menambah bahawa ia percaya ETF adalah struktur produk jangka panjang terbaik untuk amanah itu.
Penebusan tidak dibenarkan kerana diskaun GBTC semakin meluas
Grayscale meminda perjanjian amanah pada 2018 untuk melarangnya daripada mengendalikan program penebusan saham GBTC "melainkan ditentukan sebaliknya oleh penaja," menurut aduan itu.
"Dengan ketiadaan sebarang larangan undang-undang yang akan menyekat Amanah daripada menampung penebusan, Grayscale nampaknya mengekalkan status quo yang tidak boleh dipertahankan ini untuk memperkayakan dirinya, pengurusannya dan ahli gabungannya," menurut aduan itu.
Jurucakap Grayscale enggan mengulas mengenai keputusan firma itu untuk menghentikan penebusan dan jika ia akan mempertimbangkan untuk menarik baliknya.
Diskaun GBTC kepada nilai aset bersih mencapai rekod tertinggi kira-kira 47.3% pada hari Rabu, menurut YCharts.com — meningkat daripada 43.6% pada hari Selasa.
"Hakikat bahawa Bitcoin Trust Grayscale kini berdagang pada diskaun hampir 50% adalah sesuatu yang mengerikan bagi pemegang GBTC," kata Bradley Duke, pengasas bersama di firma crypto ETP ETC Group. "Ia benar-benar menyerlahkan perbezaan besar dalam kualiti struktur antara kenderaan pelaburan yang berbeza."
Peserta industri telah berkata kebankrapan FTX dan kesan riaknya menyakiti prospek pengawal selia membenarkan Grayscale menukar GBTC kepada ETF — kaedah Grayscale telah disebut sebagai cara terbaik untuk menyelesaikan isu diskaun.
Ada yang mencadangkan Pemfailan skala kelabu untuk Peraturan M dengan SEC. Peraturan M, jika diberikan, membenarkan dana untuk mencipta dan menebus saham secara serentak.
Bryan Armour, pengarah penyelidikan strategi pasif di Morningstar, sebelum ini memberitahu Blockworks bahawa Grayscale tidak menunjukkan kesediaan untuk membenarkan penebusan saham GBTC kerana ia akan menimbulkan kos dan menurunkan hasil masa depan daripada yuran pengurusan.
Jan van Eck, Ketua Pegawai Eksekutif penerbit ETF VanEck, memberitahu Blockworks Rabu bahawa sangat jarang bagi pengeluar dana tertutup untuk membuka dana.
“GBTC ialah dana terkawal yang dikendalikan mengikut piawaian industri dan telah disemak oleh pengawal selia, jadi saya tidak nampak apa-apa merit kepada tuntutan mahkamah itu,” tambahnya.
Casey Wagner menyumbang laporan.
Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.
Tak sabar? Dapatkan berita kami secepat mungkin. Sertai kami di Telegram.
Sumber: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on