Belajar daripada FTX dan berhenti melabur dalam spekulasi

Keruntuhan FTX menandakan lebih daripada sekadar kegagalan pertukaran crypto yang lain. Ia menandakan masanya telah tiba untuk industri itu berkembang dan menerima nilai. Perpecahan nilai ada di sini. 

FTX ialah pertukaran crypto kedua terbesar di dunia. Kini, ia adalah meme untuk gemuruh kematian jumlah wang yang tidak masuk akal yang dicurahkan ke dalam model perniagaan terpusat yang diperbaharui yang diputihkan dalam desentralisasi palsu.

Seperti yang dikatakan oleh pelabur legenda Warren Buffet, "Hanya apabila air pasang barulah anda mengetahui siapa yang berenang telanjang." Nampaknya terdapat lebih daripada beberapa orang yang mandi bogel dalam kitaran terakhir ini. Tetapi kita pernah melihat ini sebelum ini, bukan? Sebenarnya, tidak cukup.

Bitcoin (BTC) muncul pada permulaan kenaikan pasaran kewangan terpanjang dalam sejarah. Industri yang dicetuskannya berkembang pesat, secara literal, dalam masa yang terbaik. Tetapi semua perkara yang baik mesti berakhir. Kripto kini menghadapi pertemuan yang tidak berpuas hati dengan keadaan makroekonomi yang semakin buruk dan pengawal selia yang haus kawalan.

Berkaitan: Kegagalan FTX bermakna akibat yang akan datang untuk crypto di Washington DC

Pasaran tradisional, sementara itu, melihat pulangan pelaburan berasaskan nilai yang berhati-hati. Alasannya mudah: Apabila kadar berada pada tahap terendah, wang adalah percuma. Sekarang tidak. Pendakian Uber, Airbnbs dan DoorDashes yang memeningkan mungkin kerana apabila wang tunai percuma, perniagaan yang menjananya tidak dihargai. Tetapi janji tidak lagi memotongnya. Pelabur akan menuntut bukti nilai sebelum mengemukakan modal mereka yang semakin mahal.

Dengan kematian FTX, pasaran kripto juga akan, buat kali pertama, tertakluk kepada pelaburan yang dipacu nilai. Tokenomik tidak pernah nyata — lihat Token FTX (FTT). Dan walau bagaimana pun kita mengabaikan pelajarannya pada zaman ledakan, ekonomi sememangnya begitu. Ada bekalan, dan ada permintaan. Apabila seimbang, pasaran berfungsi. Jika tidak, pasaran tidak.

Kami tahu sekarang pemusatan dalam pasaran crypto tidak berfungsi. Terdapat terlalu banyak peluang untuk penipu yang mengaut keuntungan untuk memangsa mereka yang kurang memahami teknologi legap. Keputusan? Ilusi berkecai mereka yang percaya pada periuk emas di hujung pelangi crypto.

Tetapi di antara serpihan itu, terdapat cahaya harapan yang berkilauan: perpecahan nilai.

Apakah perpecahan nilai?

Crypto berada di tengah-tengah, dalam bahasa industri, "garpu keras." Mereka yang tinggal setelah habuk FTX mendap boleh memilih untuk memburu nilai yang boleh dituai dan dihantar kepada pengguna, atau mereka boleh bertahan dengan pertaruhan telanjang bergantung pada mencari "lebih bodoh".

Berkaitan: Dari NY Times hingga WaPo, media meminati Bankman-Fried

Ada yang akan berpegang pada jalan yang terakhir. Tabiat lama mati teruk. Tetapi mereka akan jatuh apabila pelabur menuntut lebih banyak. Sementara itu, kita akan melihat peningkatan projek Web3 yang memacu nilai sebenar dengan kembali kepada perdagangan asas.

Bagi mereka yang berjaya, ganjaran akan menjadi besar. Bagi mereka yang hanya menawarkan sorak kosong pada masa lalu, penghujungnya akan menjadi pantas.

Menavigasi paradigma baharu

Terdapat dua tiang panduan untuk dipertimbangkan dalam perpecahan nilai. Yang pertama merujuk kepada mata wang kripto sebagai kelas aset kewangan; yang kedua kepada blockchain sebagai perancah teknologi.

Batu penghalang untuk menilai kripto sebagai kelas aset kewangan ialah tiada model yang berfungsi untuk menilai protokol — tidak dijangka dalam industri yang baru lahir. Pada peringkat terawal, tiada kayu pengukur wujud untuk menilai rangkaian ini. Yang dipasang semula dibina untuk pasaran matang.

Crypto telah berkembang sejak itu. Kami kini mempunyai beberapa pemahaman tentang cara yang berbeza kewangan terdesentralisasi (DeFi) protokol sedang digunakan, membolehkan kami mengkategorikan rangkaian.

Berkaitan: Sudah tiba masanya untuk peminat crypto berhenti menyokong kultus personaliti

Bitcoin, rantaian bukti kerja, sangat diedarkan — perlahan tetapi selamat. Kita boleh melihat berapa banyak dompet memegang Bitcoin serta bagaimana dompet tersebut berinteraksi dengan rantaian. Nilai yang bergerak merentasi lapisan transaksi sekunder, Rangkaian Lightning, boleh dikira.

Ethereum ialah rantaian bukti saham. Walaupun lebih terpusat daripada Bitcoin, ia adalah jantung DeFi yang berdegup. Dengan DeFi telah datang alat untuk membantu menilai nilai: pengiraan terkunci jumlah-nilai. Walaupun mereka mempunyai had mereka, kemunculan pengukur kewangan yang maju di luar institusi tradisional sangat menarik. Jelas sekali, kewangan tradisional berpendapat demikian — oleh itu tumpuan pengawalseliaan yang meningkat.

Intinya ialah pada tahun 2016, berdagang Ether (ETH) atau Bitcoin berasa serupa. Dengan pembezaan yang semakin meningkat, kami kini mempunyai pelbagai tolok dipacu data untuk menilai rangkaian ini. Cryptocurrency semakin matang menjadi kelas aset sebenar yang boleh diukur.

Peningkatan fungsi

Fungsi ialah aset Web3 bukan kewangan: produk dan perkhidmatan yang dihantar melalui rantaian blok.

Ambil bukti pengetahuan sifar (ZK). Seorang pembeli rumah ingin menunjukkan kepada ejen hartanah yang mereka mempunyai cukup untuk menampung pembelian mereka tanpa mendedahkan kandungan akaun mereka. Mereka boleh membayar untuk perkhidmatan ini dilaksanakan melalui ZK. Dalam kes ini, mereka membayar semata-mata untuk perkhidmatan memelihara privasi, bukan membuat spekulasi tentang aset —bukan memegang atau berdagang.

Banyak projek pengendalian data seperti itu muncul, menawarkan perkhidmatan seperti alat identiti, storan awan dan carian dan pengindeksan. Infrastruktur terdesentralisasi mereka bermakna harganya sangat kompetitif berbanding dengan rakan sejawatan berpusat.

Keruntuhan FTX bukanlah sesuatu yang unik, dan ia juga tidak berakhir. Penularan sedang berjalan melalui sistem, rumit oleh tekanan ke bawah yang dikenakan oleh kuasa makroekonomi. Tetapi apabila semuanya dikatakan dan dilakukan, FTX akan menjadi cincin pertumbuhan dalam naratif mata wang kripto — bukti kebakaran telah dilalui, meninggalkan sistem yang mengeras yang akan memacu nilai.

Perpecahan nilai akan memaksa ekosistem blockchain untuk memilih salah satu daripada dua laluan: Teruskan menggunakan kitaran gembar-gembur untuk menjana keuntungan spekulatif, atau membina model yang memaparkan nilai pengguna sebenar.

Sama seperti komputer peribadi berhijrah dari garaj penggemar ke meja dan poket dunia, sistem berasaskan blokchain akhirnya berkembang.

Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.