Tokenomics MakerDAO Endgame Menarik Perbandingan LUNA, UST – Inilah Sebabnya

Cadangan penstrukturan semula monumental oleh pengasas bersama MakerDAO terus menarik kritikan.

Petikan dari Tokenomics MakerDAO Endgame telah menyebabkan kekecohan di Twitter crypto hari ini, menarik perbandingan kepada mekanisme yang dipercayai ramai membawa kepada kejatuhan ekosistem Terra.

PaperImperium, akaun Twitter kripto nama samaran khusus untuk kejadian dalam kewangan terdesentralisasi, menarik perhatian kepada sebahagian daripada dokumen hari ini, yang mendedahkan bahawa pengguna boleh meminjam DAI pada token MKR yang diwakilkan mereka. PaperImperium menyatakan pandangan bahawa MakerDAO berisiko mengulangi kesilapan kitaran pasaran terakhir.

Ia sangat mengecewakan untuk dilihat @MakerDAOPengasas bersama menolak rancangan ini. Seolah-olah tiada apa yang dipelajari kitaran ini. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) Februari 23, 2023

Pengulas DeFi yang bernama samaran posited bahawa sekiranya berlaku lingkaran pembubaran, token yang diwakilkan akan kembali ke dalam edaran, mengurangkan nilai MKR dan membuka protokol kepada serangan daripada pelakon berniat jahat yang boleh merampas tadbir urus dengan mudah, memetik Serangan DAO mangga. Di samping itu, beliau menegaskan bahawa dalam kes kerugian teruk, pemegang DAI yang menderita, sebagai sebahagian daripada dokumentasi berbunyi:

“Selain itu, Tadbir Urus Maker kini boleh memilih untuk mengganggu penggunaan automatik MKR sebagai backstop untuk nilai Dai sekiranya berlaku hutang lapuk dalam Protokol Maker. Sebaliknya, Tadbir Urus Pembuat boleh memilih untuk mengubah suai Harga Sasaran Dai, mengakibatkan kehilangan nilai untuk semua pemegang Dai.”

Pakar seperti Arthur Hayes dari BitMEX ada berbanding ciri kepada ekosistem Terra yang menyokong TerraUSD (UST) dengan LUNA, yang melalui mekanisme pudina dan pembakaran, menyaksikan penempaan LUNA berlebihan apabila UST kehilangan pancangnya yang membawa kepada lingkaran kematian. Orang lain ada digambarkan ia sebagai potensi penipuan kecairan keluar yang membolehkan pengguna keluar dari ekosistem melalui DAI tanpa menjual token MKR mereka sambil masih mempunyai suara dalam tadbir urus protokol.

Sementara itu, tidak semua pengguna bersikap pesimis, menggambarkan perbandingan dengan Ekosistem Terra sebagai berlebihan. Perlu diingat bahawa, tidak seperti ekosistem Terra dengan mekanisme pembakaran pudina antara LUNA dan UST, tidak ada mekanisme sedemikian untuk DAI.

- Iklan -

Ignas, penyelidik DeFi terkemuka, menegaskan bahawa perbezaan modal pasaran antara DAI dan MKR menjadikan risiko yang dilihat kepada DAI kecil. Seperti yang dijelaskan, had pasaran $5 bilion DAI berbanding $670 juta MKR bermakna menggunakan semua MKR untuk mencetak DAI dengan nisbah cagaran 250% akan mewujudkan hanya 263 juta DAI baharu.

Dai ialah stablecoin modal pasaran $5B dan MC MKR hanya $670m.

Dengan mengandaikan nisbah cagaran 250%, dan jika SEMUA MKR digunakan untuk mencetak DAI, ia hanya 268m dai baharu.

Risiko kecil kepada DAI.

— Ignas | Penyelidikan DeFi (@DefiIgnas) Februari 24, 2023

Untuk konteks, DAI ialah stablecoin terlindung yang disokong oleh gabungan stablecoin berpusat bercagar sepenuhnya dan aset kripto lain seperti Bitcoin dan Ethereum. 

Tahun lepas, Pengasas Bersama MakerDAO Rune Christensen posited bahawa berikutan sekatan Tornado Cash, hanya menunggu masa sebelum pihak berkuasa kerajaan menyerang MakerDAO sebagai stablecoin terdesentralisasi. Akibatnya, beliau mencadangkan Endgame, pelan penstrukturan semula yang hebat untuk menjadikan MakerDAO dan DAI lebih tahan penapisan.

Pelan itu mencadangkan untuk memecahkan DAO kepada unit yang lebih kecil yang dipanggil MetaDAO dengan token unik, masing-masing dengan matlamat tertentu sambil memperkenalkan had 25% ke atas aset berpusat yang menyokong DAI sebagai tambahan kepada kadar faedah negatif. Christensen mencadangkan bahawa pemegang DAI boleh menghasilkan ladang token MetaDAO baharu sebagai insentif tambahan.

Secara keseluruhan, Christensen's Endgame terdiri daripada 8 cadangan. Undian majoriti kontroversi pada bulan Oktober membenarkan cadangan ini diperkenalkan untuk pengundian. Ia telah menghadapi tentangan dalam komuniti atas beberapa sebab, termasuk potensi untuk menjadikan DAI sebagai aset terapung bebas yang tidak terikat kepada dolar.

Pada masa akhbar, DAI didagangkan sedikit di bawah tambatannya pada $0.9997. Statistik DAI data menunjukkan kira-kira 5.2 juta DAI dalam edaran, disokong oleh aset bernilai kira-kira $6.96 juta.

- Iklan -