Tidak berpusat stabilcoin DAI sedang mencipta tajuk berita atas sebab yang salah berikutan Endgame MakerDAO tokenomik. Malah ada yang membangkitkan kebimbangan dengan mencipta semula pautan ke Bumi keruntuhan ekosistem dan acara de-peg UST.
Stablecoin, secara amnya, telah menghadapi ketidakpastian daripada pengawal selia di seluruh dunia—terutamanya stablecoin terdesentralisasi. Jika pihak berkuasa/pengawal selia kerajaan hendak menyerang yang terdesentralisasi stabilcoin, ia mungkin atas beberapa sebab.
Stablecoin terdesentralisasi, seperti mata wang kripto lain, beroperasi di luar sistem kewangan tradisional. Pengawal selia mungkin bimbang tentang potensi kesannya terhadap ekonomi atau penggunaannya dalam aktiviti haram seperti pengubahan wang haram atau pembiayaan keganasan.
Tahun lepas, Pengasas Bersama MakerDAO Rune Christensen mengulangi senario yang sama selepas sekatan Tornado Cash. Menurut Christensen, hanya menunggu masa sebelum pihak berkuasa kerajaan menyerang MakerDAO sebagai stablecoin terdesentralisasi. Akibatnya, beliau mencadangkan Endgame, rancangan penstrukturan semula yang besar untuk membuat MakerDAO dan DAI lebih tahan penapisan.
Dokumentasi Maker Endgame pada tahun 2023
MakerDAO ialah kewangan terdesentralisasi (DeFi) platform yang beroperasi pada Ethereum blockchain dan membolehkan pengguna mencipta dan berdagang stablecoin yang disokong oleh cagaran dalam mata wang kripto lain. Token asli (MKR) MakerDAO mengawal platform dan mengekalkan kestabilannya.
MakerDAO memperkenalkan a ciri baru dipanggil "Tokenomics Endgame" yang bertujuan untuk menstabilkan harga stablecoinnya, DAI, dan mengurangkan risiko pembubaran. Sistem baru ini bercadang untuk memecahkan DAO kepada unit yang lebih kecil dipanggil MetaDAOs. Setiap MetaDAO mempunyai token unik, masing-masing dengan matlamat tertentu, dan memperkenalkan had 25% ke atas aset terpusat yang menyokong DAI sebagai tambahan kepada kadar faedah negatif.
Pengasas Bersama MakerDAO mencadangkan bahawa pemegang DAI boleh menghasilkan ladang token MetaDAO baharu sebagai insentif tambahan. Namun begitu, pelancaran cadangan itu datang dengan banyak kecaman dan berdepan kritikan.
Menyeru Pergerakan Ini
PaperImperium, akaun Twitter kripto nama samaran khusus untuk kejadian dalam kewangan terdesentralisasi, menarik perhatian kepada sebahagian daripada dokumen itu hari ini. Ia mendedahkan bahawa pengguna boleh meminjam DAI pada token MKR yang diwakilkan mereka sekiranya cadangan itu diluluskan. MakerDAO berisiko mengulangi kesilapan kitaran pasaran terakhir.
Pengulas menegaskan bahawa sekiranya berlaku lingkaran pembubaran, token yang diwakilkan akan kembali ke dalam edaran, merosot nilai MKR. Ini seterusnya boleh mendedahkan protokol kepada serangan daripada pelakon berniat jahat yang boleh merampas tadbir urus dengan mudah, memetik Mango DAO menyerang.
Sistem baru ini menarik perbandingan dengan yang lain DeFi platform seperti LUNA dan UST. LUNA ialah token asli blok Terra, platform DeFi yang menawarkan stablecoin yang disokong oleh mata wang fiat. UST ialah stablecoin yang ditawarkan oleh Terra, dipatok kepada dolar AS, itu menyaksikan kejatuhan besar-besaran daripada rahmat. Arthur Hayes dari BitMEX menulis tweet:
Pengguna lain menggunakan Twitter untuk mengulangi senario yang sama.
Seperti Tokenomik Endgame MakerDAO, platform Terra menggunakan mekanisme yang dipanggil “seigniorage” untuk menstabilkan harga stablecoinnya. Seigniorage melibatkan mencipta dan memusnahkan token sebagai tindak balas kepada perubahan dalam permintaan, dengan token baharu dicipta apabila kos stablecoin jatuh dan musnah apabila harga meningkat.
Sebagainya digambarkan ia sebagai potensi penipuan kecairan keluar yang membolehkan pengguna keluar dari ekosistem melalui DAI tanpa menjual token MKR mereka sambil masih mempunyai suara dalam tadbir urus protokol.
Kesilapan Dengan Ekosistem Terra
Terra ialah platform blockchain yang bertujuan untuk mencipta ekosistem stablecoin. Salah satu stablecoinnya, TerraUSD (UST), disokong oleh rizab mata wang kripto lain, termasuk token asli platform, LUNA. Sokongan UST oleh LUNA bertujuan untuk mengekalkan tambatan yang stabil kepada dolar AS.
Untuk mengekalkan pasak, Terra menggunakan mekanisme pudina dan bakar. Apabila harga UST melebihi $1, pengguna boleh mencetak UST baharu dengan mendepositkan cagaran, seperti LUNA, dan menerima UST sebagai balasan. Sebaliknya, apabila harga UST jatuh di bawah $1, pengguna boleh membakar UST untuk mendapatkan cagaran asas.
Namun begitu, nilai UST jatuh di bawah tambatannya kepada dolar AS, yang membawa kepada lingkaran kematian di mana pengguna mula menjual UST mereka untuk mengelakkan kerugian. Ini menyebabkan nilai UST menurun lagi, mencetuskan penempaan LUNA berlebihan sebagai cagaran untuk mengekalkan pasak.
Apabila semakin banyak LUNA dicetak untuk menyokong UST, nilai LUNA juga mula jatuh, memburukkan lagi masalah. Untuk menangani situasi itu, Terra melaksanakan langkah untuk menstabilkan sistem, termasuk membakar lebihan UST dan LUNA serta memperkenalkan mekanisme baharu untuk mengekalkan pasak.
Betapa Ketara Risikonya? Patutkah Kita Risau?
Insiden itu menyerlahkan cabaran dan risiko untuk mengekalkan tambatan stablecoin, terutamanya dalam keadaan pasaran yang tidak menentu. Ia juga menekankan kepentingan ketelusan dan komunikasi dalam menguruskan situasi sedemikian, dan keperluan untuk pengurusan risiko yang mantap dan perancangan kontingensi.
Sebaliknya, tidak semua orang melihat langkah ini sebagai tindakan negatif. Ketua Pegawai Eksekutif dan pencipta Frax Finance, Sam Kazemian, menyatakan:
Seorang penyelidik lain menonjolkan sifat berisiko rendah pembangunan yang diberikan walaupun dikacau. Di sini, memberi pencerahan tentang perbezaan modal pasaran antara DAI dan MKR menjadikan risiko yang dilihat kepada DAI kecil.
BeInCrypto menghubungi wakil MakerDAO untuk mengulas tentang situasi yang sedang berlaku tetapi belum menerima maklum balas lagi.
Apakah Situasi Semasa?
Secara keseluruhannya, daya tarikan Endgame Tokenomics MakerDAO kepada platform seperti LUNA dan UST terletak pada potensinya untuk mengurangkan risiko pembubaran dan menstabilkan harga stablecoin. Pada masa ini, USDC menyokong DAI dengan 40.8% daripada semua cagaran. Ini menambah kestabilan dan mengurangkan peluang de-peg.
Seseorang juga boleh menggunakan aset lain selain USDC dan MKR sebagai cagaran. Ini mengurangkan risiko, tetapi ia masih bukan langkah yang bagus oleh MakerDAO. Dengan langkah ini, MKR akan dikaitkan dengan proses pudina. Dengan mencipta penimbal terhadap harga kemeruapan dan memberi insentif kepada pengguna untuk memastikan stablecoin stabil, platform ini boleh menyediakan persekitaran yang lebih dipercayai dan boleh diramal untuk pengguna DeFi.
Pada masa penulisan, DAI tunduk kepada beberapa tekanan, memandangkan ketidaktentuan dalam masyarakat menjelang perkembangan terkini.
Penafian
Semua maklumat yang terdapat di laman web kami diterbitkan dengan niat baik dan hanya untuk tujuan maklumat umum. Segala tindakan yang diambil oleh pembaca terhadap maklumat yang terdapat di laman web kami adalah dengan risiko mereka sendiri.
Sumber: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/