Sebab Disebalik Stablecoin Kehilangan Pasaknya

Tahun ini merupakan salah satu yang paling sukar untuk pasaran mata wang kripto. Beruang itu berjaya memukul walaupun stablecoin yang tidak dapat mengekalkan tambatan mereka dengan dolar AS.

USTC, dahulunya stablecoin Terraform Labs, sebagai contoh, kehilangan tambatannya dengan mata wang AS pada bulan Mei, meletakkan tekanan ke bawah yang berat pada aset blockchain yang lain.

Satu lagi stablecoin algoritma yang telah bergelut untuk kekal berpasangan dengan dolar ialah USDD, stablecoin Tron. Pada 19 Jun 2022, altcoin jatuh kepada $0.93, dan sejak 27 November, ia telah gagal untuk kembali berdagang pada $1.

Lebih-lebih lagi, bukan sahaja stablecoin algoritmik yang mendapat kesan negatif pada tahun ini. USDT, memetik kes yang serupa, walaupun merupakan aset stablecoin utama dalam pasaran kripto, juga mengalami hari-hari yang merosot pada tahun 2022, beralih daripada paras $1 pada masa-masa tertentu.

Trajektori gergasi USDC dan BUSD tidak berbeza. Walaupun pada masa penulisan, stablecoin Circle didagangkan pada $0.99.

Kenapa ini berlaku?

Pertama, adalah perlu untuk menganalisis penurunan stablecoin algoritma. Mereka adalah pengacau paling banyak di pasaran crypto. Stablecoin ini tidak menggunakan aset sebagai cagaran untuk mengekalkan pariti mereka dengan dolar.

Dalam pengertian ini, mereka dikawal oleh algoritma. Ia direka untuk mengembangkan atau menguncup jumlah bekalan edaran mereka, sambil mengekalkan kestabilannya, mengikut keadaan pasaran.

Masalah besar ialah kadangkala algoritma rosak atau salah konfigurasi. Ini menyebabkan keadaan selain daripada apa yang dirancang untuk menghilangkan pariti stablecoin dengan dolar.

Dalam kes USTC, sebagai contoh, Makmal Terraform ekosistem mempunyai kelemahan yang membenarkan eksploitasi peluang arbitraj disebabkan oleh kecairan Curve (CRV) yang rendah yang menyokong pariti stablecoin.

Selain itu, pada bulan Mei, projek DeFi Anchor, protokol yang membenarkan pengguna mendepositkan USTC untuk memperoleh ganjaran, mengurangkan hasil daripada 20% kepada hanya 4%. Ini mengejutkan ramai pelabur, dan mereka memutuskan untuk mengeluarkan UST dari Anchor dan menjualnya di pasaran.

Akibatnya, dalam masa yang singkat, USTC kehilangan tambatannya, jatuh kepada sen dolar, dan menjadikan ekonomi ramai orang yang percaya kepada stablecoin kepada sifar.

Salah urus juga menyumbang kepada kejatuhan stablecoin

Anda membacanya dengan betul. Stablecoin seperti Dai, USDT, USDC dan BUSD perlu diuruskan secara profesional supaya mereka tidak kehilangan tambatan dengan dolar.

Dai, stablecoin MakerDAO, sebagai contoh, mempunyai cadangan yang sangat baik untuk terdesentralisasi dan mempunyai pariti dijamin dengan mata wang kripto.

Walau bagaimanapun, dalam masa krisis pasaran, dengan harga cryptos jatuh, jika Dai tidak mempunyai rizab yang baik, ia mungkin kehilangan tambatannya dengan dolar. Itu berlaku pada masa penulisan.

Stablecoin berpusat, sebaliknya, seperti USDC dan USDT, sepatutnya mempunyai rizab yang dikira, untuk masa di mana pasaran kripto mungkin mengalami ketidakpercayaan dan termasuk stablecoin dalam momen pasaran yang tidak menentu.

Semasa keruntuhan ekosistem Terra dan FTX, dua skandal crypto utama 2022, USDT gagal bertahan, dan penjualan stablecoin di pasaran menyebabkan ia kehilangan pariti dengan dolar.

Secara teori, ini tidak sepatutnya berlaku sama sekali, kerana stablecoin muncul dengan tepat untuk membawa keselamatan pada masa panik dan tiada lagi ketakutan kepada pelabur.

Walau bagaimanapun, dalam amalan, adalah mungkin untuk memerhatikan bahawa segala-galanya berbeza sama sekali, dan aset yang stabil hanya kurang menentu daripada Bitcoin (BTC) dan tidak memenuhi cadangan nilainya.