Tetapi rali musim panas kini hanya tinggal kenangan, keuntungan telah hilang, dan ada sebab untuk menjangkakan paras terendah yang lebih rendah. Saya tetap dengan amaran saya. Dan keadaan menjadi lebih suram.
Perubahan yang paling jelas berlaku dengan ucapan Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan Jerome Powell pada akhir Julai pada persidangan ekonomi tahunan Fed di Jackson Hole. Menuju ke perbincangan selama lapan minit itu, pasaran telah rali pada pandangan sesat bahawa beliau akan memberi isyarat pendirian yang lemah terhadap kenaikan kadar untuk melawan inflasi, memandangkan pembalikan harga bahan api baru-baru ini, peningkatan inventori runcit dan tanda-tanda lain gambaran yang bertambah baik pada harga. Tetapi sebaliknya, dia mempertaruhkan pendirian hawkish, mengisytiharkan dirinya sebagai pejuang inflasi yang ditentukan, dan memberi amaran bahawa isi rumah dan syarikat sama-sama harus bersiap sedia menghadapi kesakitan. Dalam beberapa hari dagangan berikutnya, harga saham teknologi merosot, dan kadar faedah melonjak ke langit, dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun yang diperhatikan dengan teliti meningkat suku mata kepada 3.25%, paras tertinggi sejak pasaran terendah pada bulan Jun.
Peningkatan kadar faedah menimbulkan masalah bagi saham secara amnya, dan saham teknologi khususnya. Tetapi itu jauh dari satu-satunya isu. Saya lebih prihatin dengan peningkatan amaran CEO teknologi perusahaan dan CFO tentang prospek, mengurangkan anggaran dan secara amnya mengakui bahawa mereka tidak akan terlepas daripada kemelesetan tanpa sebarang kecederaan. OK, jadi mungkin kita tidak secara rasmi mengalami kemelesetan—mengisytiharkan kemelesetan adalah atas sebab tertentu tugas Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan, sebuah kumpulan pakar ekonomi swasta. Tetapi mereka terlalu perlahan.
Tanya sahaja
C3.ai
(ticker: AI) Ketua Pegawai Eksekutif Tom Siebel. Legenda Lembah Silikon yang paling terkenal kerana membina Sistem Siebel, pernah menjadi pemain terkemuka dalam perisian pengurusan perhubungan pelanggan, Siebel kini menjalankan sebuah syarikat yang memfokuskan pada perisian kecerdasan buatan. Minggu lalu, C3.ai melaporkan pendapatan lembut untuk suku Julainya dan memberikan panduan untuk suku Oktober yang kurang daripada anggaran Street. Keesokan harinya, saham jatuh 19%. Salahkan ekonomi.
"Tiada persoalan, kita berada dalam kemelesetan," kata Siebel dalam temu bual dengan Barron. “Pelanggan kami sedang merancang mesyuarat, cuba memikirkan bagaimana mereka akan beroperasi dalam kemelesetan. Adakah kita melihat kelembapan dalam perniagaan kita? betul-betul. Dan ia meningkat pada bulan Julai.”
Pemerhatian Siebel bukanlah sesuatu yang luar biasa. Sejak beberapa minggu lalu, terdapat laporan pendapatan yang bertiup-tiup daripada syarikat teknologi seperti C3.ai yang mempunyai suku tahun berakhir pada bulan Julai, bukannya bulan Jun. Dan nampaknya suku Julai lebih teruk daripada suku Jun.
Trend bukan kawan anda.
Masalah timbul merentas sektor perisian.
Okta
(OKTA), yang membuat perisian pengurusan identiti, minggu lalu menyatakan bahawa ia "mula melihat beberapa pengetatan belanjawan IT dan memanjangkan kitaran jualan berbanding suku lepas."
Sistem Veeva
(VEEV), yang membuat perisian berasaskan awan untuk syarikat sains hayat, memotong panduan, memetik perubahan dalam persekitaran makroekonomi.
samsara
(IOT), permainan internet-of-things yang menjual perisian untuk menjejak armada pengangkutan, mencatatkan pendapatan yang kukuh, tetapi bagaimanapun melaporkan "kitaran jualan yang memanjang," dengan tahap kelulusan perjanjian yang lebih tinggi yang diperlukan untuk menutup transaksi.
Terdapat masalah yang sama dalam perkakasan. Bukan rahsia lagi bahawa permintaan PC semakin merosot. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini
Teknologi mikron
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) dan
Nvidia
(NVDA) telah memberi amaran tentang pelembutan permintaan PC. Tepat pada isyarat,
Dell
(DELL) melaporkan keputusan punk dua minggu lalu, dan terdapat pengesahan yang jelas tentang arah aliran minggu lalu dari
HP Inc.
(HPQ).
Pada suku Julainya, jualan unit PC HP jatuh 25%, tahun ke tahun, dengan penurunan sebanyak 32% dalam pembelian buku nota. kenapa? Ketua Pegawai Eksekutif HP Enrique Lores mengatakan bahawa pelanggan komersial mengambil "pendekatan yang lebih berhati-hati, lebih terukur."
Malangnya, ia bukan hanya PC. CFO Dell Tom Sweet seminggu sebelumnya memberitahu Barron itu bahawa syarikatnya melihat pembeli semakin berhati-hati terhadap perkakasan perusahaan, khususnya pelayan pusat data dan peralatan pengkomputeran awan. Minggu lepas ini, pembuat pemacu cakera
Teknologi Seagate
(STX) berkata sejak pertengahan Julai ia telah melihat "trend ekonomi yang lebih lemah di rantau Asia tertentu," dan "pembelian yang lebih berhati-hati" oleh syarikat besar, termasuk "pelanggan awan AS tertentu."
Itu membimbangkan. Pengkomputeran awan telah menjadi salah satu bahagian terkuat dalam sektor teknologi, dan hanya dua minggu lalu
Snowflake
(SNOW) mengejutkan Street dengan keputusan Julyquarter yang lebih baik daripada jangkaan. Itu mengikuti pertumbuhan kukuh pada suku Jun daripada ketiga-tiga pemain awan terkemuka: Perkhidmatan Web Amazon, Microsoft Azure dan Google Cloud.
Tanda-tanda amaran semakin meningkat.
MongoDB
(MDB), penyedia perisian pangkalan data berasaskan awan, melihat permintaan daripada sesetengah pelanggan menurun, kerana perniagaan mereka sendiri perlahan. Itu menunjukkan bahawa AWS, Azure dan Google Cloud boleh menyiarkan hasil yang mengecewakan untuk suku September atau tidak lama kemudian. Dan pasaran tidak akan menyukainya.
Jadi, kita berada dalam fasa baharu tetapan semula penilaian yang bermula pada November 2021. Dalam fasa pertama, kenaikan kadar mencetuskan gandaan penilaian yang lebih rendah. Dalam pusingan kedua ini, isu akan merudum pendapatan. Lihat di bawah.
Tulis kepada Eric J. Savitz di [e-mel dilindungi]
