Silicon Valley Bank adalah puncak gunung ais perbankan

Institusi kewangan tradisional mengambil deposit daripada pelanggan dan menggunakannya untuk membuat pinjaman. Tetapi mereka meminjamkan lebih banyak daripada apa yang mereka ada pada masa tertentu — konsep yang dikenali sebagai perbankan pecahan. Di satu pihak, perbezaan antara faedah ke atas pinjaman dan faedah yang dibayar kepada pendeposit dirujuk sebagai margin faedah bersih dan menentukan keuntungan bank. Sebaliknya, perbezaan antara aset dan liabiliti dirujuk sebagai ekuiti mereka dan menentukan daya tahan bank terhadap kejutan luaran.

Sebelum laporan terbaru bank itu, SVB dilihat bukan sahaja sebagai institusi perbankan yang menguntungkan tetapi juga selamat kerana ia memegang aset $212 bilion berbanding liabiliti kira-kira $200 bilion. Ini bermakna mereka mempunyai kusyen sebanyak $12 bilion dalam ekuiti atau 5.6% daripada aset. Itu tidak buruk, walaupun ia adalah kira-kira separuh daripada purata 11.4% di kalangan bank.

Masalahnya ialah tindakan baru-baru ini oleh rizab persekutuan Amerika Syarikat mengurangkan nilai hutang jangka panjang, yang mana SVB banyak terdedah melalui sekuriti bersandarkan gadai janjinya (kira-kira $82 bilion). Apabila SVB menyatakan kepada pemegang sahamnya pada bulan Disember bahawa ia mempunyai $15 bilion kerugian tidak direalisasi, menghapuskan kusyen ekuiti bank, ia menimbulkan banyak persoalan.

Berkaitan: USDC depagged, tetapi ia tidak akan menjadi lalai

Pada 8 Mac, SVB mengumumkan ia telah menjual $21 bilion aset cair pada kerugian dan menyatakan bahawa ia akan mengumpul wang untuk mengimbangi kerugian. Tetapi ia mengumumkan keperluan untuk mengumpul lebih banyak wang - dan juga mempertimbangkan untuk menjual bank - pelabur yang prihatin dengan ketara, yang membawa kepada kira-kira $42 bilion dalam percubaan pengeluaran dari bank. Sudah tentu, SVB tidak mempunyai kecairan yang mencukupi, dan Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan mengambil alih pada 17 Mac.

Kesusasteraan kewangan makro mempunyai banyak perkara untuk diperkatakan tentang situasi ini, tetapi ringkasan yang baik ialah menjangkakan dinamik yang sangat tidak linear — iaitu, perubahan kecil dalam input (nisbah ekuiti kepada aset) boleh mempunyai perubahan besar pada output ( kecairan). Larian bank mungkin lebih terdedah semasa kemelesetan dan mempunyai kesan besar ke atas aktiviti ekonomi agregat.

Mengejar penyelesaian struktur

Yang pasti, SVB bukanlah satu-satunya bank yang mempunyai pendedahan yang lebih tinggi dan berisiko kepada keadaan makroekonomi, seperti kadar faedah dan permintaan pengguna, tetapi ia hanyalah puncak gunung ais yang menjadi berita sepanjang minggu lalu. Dan kita telah melihat perkara ini sebelum ini — yang terbaru semasa krisis kewangan 2007–2008 dengan kejatuhan Washington Mutual. Akibatnya membawa kepada lonjakan dalam peraturan kewangan, sebahagian besarnya dalam Akta Dodd-Frank, yang memperluaskan pihak berkuasa Rizab Persekutuan untuk mengawal selia aktiviti kewangan dan membenarkan garis panduan perlindungan pengguna baharu, termasuk pelancaran Biro Perlindungan Kewangan Pengguna.

Daripada makluman, DFA juga menggubal "Peraturan Volcker," menyekat bank daripada perdagangan proprietari dan pelaburan spekulatif lain, sebahagian besarnya menghalang bank daripada berfungsi sebagai bank pelaburan menggunakan deposit mereka sendiri untuk berdagang saham, bon, mata wang dan sebagainya.

JUST IN: SEC melancarkan siasatan ke atas Silicon Valley Bank $SIVB jualan saham eksekutif dibuat beberapa hari sebelum kejatuhan.

—Watcher.Guru (@WatcherGuru) Mac 14, 2023

Peningkatan peraturan kewangan membawa kepada perubahan mendadak dalam permintaan untuk pekerja sains, teknologi, kejuruteraan dan matematik (STEM), atau singkatannya "kuant". Perkhidmatan kewangan amat sensitif terhadap perubahan kawal selia, dengan kebanyakan beban jatuh ke atas buruh kerana peraturan mempengaruhi perbelanjaan bukan faedah mereka. Bank menyedari bahawa mereka boleh mengurangkan kos pematuhan dan meningkatkan kecekapan operasi dengan meningkatkan automasi.

Dan itulah yang berlaku: Perkadaran pekerja STEM meningkat sebanyak 30% antara 2011 dan 2017 dalam perkhidmatan kewangan, dan sebahagian besar daripada ini dikaitkan dengan peningkatan dalam peraturan. Walau bagaimanapun, bank kecil dan sederhana (PKS) mempunyai masa yang lebih mencabar untuk menghadapi peraturan ini — sekurang-kurangnya sebahagiannya disebabkan oleh kos pengambilan dan pembinaan model dinamik yang canggih untuk meramalkan keadaan makroekonomi dan kunci kira-kira.

Keadaan terkini dalam ramalan makroekonomi terperangkap dalam model ekonometrik 1990 yang sangat tidak tepat. Walaupun ramalan sering diselaraskan pada saat-saat akhir untuk kelihatan lebih tepat, realitinya ialah tidak ada model konsensus atau pendekatan untuk meramalkan keadaan ekonomi masa depan, mengetepikan beberapa pendekatan yang menarik dan eksperimen oleh, sebagai contoh, Rizab Persekutuan Atlanta dengan alat GDPNow.

Berkaitan: Penggubal undang-undang harus menyemak consigliere zaman perang SEC dengan undang-undang

Tetapi alat "penyiaran sekarang" ini tidak menggabungkan sejumlah besar data terbahagi, yang menjadikan ramalan kurang sesuai untuk PKS yang terdedah kepada kelas atau wilayah aset tertentu dan kurang berminat dengan keadaan ekonomi negara.

Kita perlu beralih daripada peramalan sebagai langkah pematuhan kawal selia "semak kotak" ke arah alat membuat keputusan strategik yang diambil serius. Jika siaran sekarang tidak menunjukkan prestasi yang boleh dipercayai, sama ada berhenti menghasilkannya atau cari cara untuk menjadikannya berguna. Dunia ini sangat dinamik, dan kita perlu menggunakan semua alat yang ada pada kita, daripada data terbahagi kepada alat pembelajaran mesin yang canggih, untuk membantu kita memahami masa yang kita hadapi supaya kita boleh bertindak secara berhemat dan mengelakkan kemungkinan krisis.

Adakah pemodelan yang lebih baik telah menyelamatkan Silicon Valley Bank? Mungkin tidak, tetapi pemodelan yang lebih baik akan meningkatkan ketelusan dan kebarangkalian bahawa soalan yang betul akan ditanya untuk menggesa langkah berjaga-jaga yang betul. Teknologi ialah alat — bukan pengganti — untuk tadbir urus yang baik.

Selepas kejatuhan Silicon Valley Bank, terdapat banyak tudingan jari dan pengulangan masa lalu. Lebih penting lagi, kita harus bertanya: Mengapa bank run berlaku, dan apakah yang boleh kita pelajari?

Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.