Projek Stablecoin memerlukan kerjasama, bukan persaingan: Pengasas Frax

Projek Stablecoin perlu mengambil pendekatan yang lebih kolaboratif untuk mengembangkan kecairan satu sama lain dan ekosistem secara keseluruhan, kata Sam Kazemian, pengasas Frax Finance.

Bercakap kepada Cointelegraph, Kazemian menjelaskan bahawa selagi stablecoin “kecairan berkembang secara berkadar antara satu sama lain” melalui kumpulan mudah tunai dikongsi dan skim cagaran, tidak akan ada persaingan sebenar antara stablecoin.

Stablecoin FRAX Kazemian ialah stablecoin pecahan-algoritma dengan bahagian bekalannya disokong oleh cagaran dan bahagian lain disokong secara algoritma.

Kazemian menjelaskan bahawa pertumbuhan dalam ekosistem stablecoin bukanlah "permainan jumlah sifar" kerana setiap token semakin saling berkait dan bergantung pada prestasi masing-masing. 

FRAX menggunakan Syiling USD Circle (USDC) sebagai sebahagian daripada cagarannya. DAI, stablecoin terdesentralisasi yang dikekalkan oleh Protokol Pembuat, juga menggunakan USDC sebagai cagaran untuk lebih separuh daripada token dalam edaran. Memandangkan FRAX dan DAI terus mengembangkan had pasaran mereka, mereka mungkin memerlukan lebih banyak cagaran USDC.

Bagaimanapun, Kazemian menegaskan bahawa jika satu projek memutuskan untuk membuang projek lain, ia boleh memberi kesan negatif kepada ekosistem.

"Ia bukan perkara yang popular untuk dikatakan, tetapi jika Maker membuang USDCnya, ia akan menjadi buruk bagi Circle kerana hasil yang mereka peroleh daripada mereka."

USDC adalah kunci

Semasa tiga stablecoin teratas mengikut cap pasaran mengikut urutan dari atas ialah Tether (USDT), USDC dan Binance USD (BUSD). DAI dan FRAX kedua-duanya adalah stablecoin terdesentralisasi yang mengambil tempat keempat dan kelima di kalangan teratas.

USDC mempunyai pertumbuhan terbesar sepanjang tahun lalu daripada ketiga-tiganya, dengan had pasaran meningkat dua kali ganda pada Julai lalu kepada $55 bilion, menjadikan ia hampir dalam jangkauan USDT mengikut CoinGecko.

Kazemian merasakan bahawa percambahan USDC di seluruh industri dan boleh dikatakan lebih ketelusan mengenai rizabnya harus menjadikannya stablecoin paling berharga untuk kerjasama dalam ekosistem.

Beliau menggelar USDC sebagai "projek berisiko rendah dan inovasi rendah," dan mengakui bahawa ia berfungsi sebagai lapisan asas untuk inovasi selanjutnya daripada stablecoin lain. Dia berkata:

"Kami dan DAI adalah lapisan inovasi di atas USDC, seperti bank terpencar di atas bank klasik."

Algo stablecoin tidak berfungsi

Walaupun stablecoin FRAX sebahagiannya distabilkan mengikut algoritma, Kazemian mengatakan bahawa stablecoin algoritma tulen "tidak berfungsi."

Algoritma stabilcoins seperti Terra USD (UST), yang runtuh secara dramatik pada bulan Mei, mengekalkan tambatan mereka melalui algoritma rumit yang melaraskan bekalan berdasarkan keadaan pasaran dan bukannya cagaran tradisional.

“Untuk memiliki stablecoin dalam rantaian terdesentralisasi, ia perlu mempunyai cagaran. Tidak perlu dikolateral secara berlebihan seperti Maker, tetapi ia memerlukan kolateral eksogen.”

Lingkaran kematian dalam ekosistem Terra menjadi jelas apabila UST, yang kini dikenali sebagai USTC, kehilangan tambatannya.

Protokol mula mencetak token LUNA baharu untuk memastikan terdapat cukup token yang menyokong stablecoin. Pencetakan pantas menurunkan harga LUNA, kini dikenali sebagai LUNC, yang mencetuskan penjualan runcit lengkap token, memusnahkan sebarang harapan untuk ditambat semula.

Berkaitan: Protokol kecairan menggunakan stablecoin untuk memastikan sifar kerugian tidak kekal

Pada minggu-minggu menjelang depeg UST, pengasas Terraform Labs Do Kwon menyatakan bahawa projeknya perlu kembalikan stablecoin dengan bentuk cagaran yang berbeza, terutamanya BTC.

“Pada akhirnya, Terra pun menyedari bahawa model mereka tidak akan berfungsi,” tambah Kazemian, “jadi mereka mula membeli token lain.”

Menjelang akhir Mei, Terra telah menjual hampir kesemua $3.5 bilionnya nilai BTC.

Terra menanggalkan projek lain selepas itu, termasuk sesama algo stablecoin DEI daripada Deus Finance, yang juga telah gagal untuk kembali kepada tambatan dolar pada masa penulisan.