Sub-$1,000 atau Pemulihan Penuh?

Kami kini menghampiri tiga bulan sejak pertengahan September Ethereum bercantum. Dan secara ringkasnya, peniaga tidak tahu apa yang perlu dibuat daripada aset crypto kedua terbesar mengikut had pasaran.

Di satu pihak, Ethereum melihat tanda-tanda yang menjanjikan dengan pengumpulan utama ikan paus. Tetapi sebaliknya, sebenarnya aktiviti on-chain dan utiliti terus kelihatan tidak mengagumkan. Jadi mari kita lihat sama ada harga ETH berada di puncak pemulihan… Atau sama ada sub-$1,000 ETH boleh sekali lagi menjadi kemungkinan.

Aktiviti Jerung & Paus

Untuk memulakan, alamat jerung dan paus utama Ethereum melukis gambar yang menarik. Sepanjang tahun lalu, sama seperti Bitcoin, alamat jutawan kebanyakannya kehilangan bekalan mereka sementara keadaan kelihatan buruk.

Tetapi sebulan yang lalu, kami telah melihat alamat ETH yang besar ini mula mengubah nada mereka buat kali pertama dalam masa yang lama.

Sejak 7 November, alamat Ethereum yang memegang 100 hingga 1,000,000 ETH telah mengumpul semula 1.36% daripada keseluruhan bekalan, dan peningkatan sebanyak 2.09% lebih ETH keseluruhan (berbanding sebelumnya) ke dalam beg mereka.

Disebabkan oleh kenaikan minat alamat besar ini dalam harga ETH sekali lagi, kita boleh menganggap metrik ini sebagai hujah kenaikan harga.

Kelantangan & Penguasaan Sosial

Jumlah perbincangan yang berkaitan dengan Ethereum, seperti kebanyakan aset, terus berkurangan apabila semakin banyak bulan berlalu sejak paras tertinggi sepanjang masa November, 2021. Ini tidak semestinya sesuatu yang buruk, kerana ia adalah perkembangan semula jadi tangan lemah yang tercicir daripada kripto secara umum.

Walau bagaimanapun, apa yang menarik ialah melihat Ethereum bercakap tentang begitu sedikit berbanding aset teratas yang lain.

Sejak akhir Oktober, ETH sebenarnya diperkatakan pada peratusan terendah berbanding 100 aset teratas dalam crypto, sejak Disember, 2020. Ini menunjukkan bahawa aset #2 dalam crypto sebenarnya berada di bawah radar pada ketika ini.

Kurang minat sejak itu gabungan itu menunjukkan bahawa paus, seperti yang dinyatakan di atas, boleh menaikkan harga dengan sedikit rintangan, menjadikan ini metrik kenaikan harga.

MVRV (Purata Pulangan Dagangan Alamat)

Purata pulangan antara alamat jangka panjang (365 hari) yang telah aktif pada tahun lalu menunjukkan kesakitan yang besar. Sekitar 13 bulan yang lalu, harga Ethereum berada di ambang pintu $5,000 sebelum ia jatuh secara mendadak dari tebing. Ramai orang masih mempunyai -50% atau lebih dalam peratusan kerugian pada pelaburan ETH mereka.

Selagi pulangan dagangan 365 hari berada pada -25% atau lebih (dan pada masa ini pada -30%), maka terdapat had pada berapa banyak lagi kelemahan yang boleh berlaku, berdasarkan tujuh tahun sejarah ETH.

Sebaliknya, peniaga jangka pertengahan masih boleh melihat harga bergerak sama ada arah. Lewat November ialah tempat harga turun, dan aset itu sebenarnya +17% sejak 22 November. Walau bagaimanapun, bagi ramai, ia pasti tidak berasa seperti ini. Kerana kenaikan jangka panjang yang ditunjukkan oleh MVRV, metrik ini menunjukkan kepada kenaikan harga.

Ethereum Bekalan di Bursa

Bekalan Ethereum yang berada di bursa telah jatuh secara besar-besaran hanya dalam sebulan yang lalu. Dan yang lebih mengagumkan, 12.1% ETH di bursa kini berada pada paras terendah 4 tahun. Perkara terakhir yang kami mahu lihat, terutamanya selepas penurunan 75%+ dalam 13 bulan, adalah untuk bekalan beralih ke bursa, membayangkan lebih banyak penjualan mungkin sedang menunggu.

Ini bukan untuk mengatakan bahawa penjualan masa depan tidak mungkin berlaku, tetapi semakin banyak bekalan ETH di bursa merosot, lebih baik kes yang boleh dibuat bahawa kita hampir bawah.

Untuk tujuan itu, kita pastinya perlu mempertimbangkan metrik ini sebagai penunjuk kenaikan harga untuk Ethereum.

Kadar Pembiayaan (Kontrak Kekal)

Kami melihat beberapa jurusan kekurangan daripada peniaga pada pertengahan November berikutan letupan FTX, yang biasanya membawa kepada pembubaran singkat dan kenaikan harga. Dan itulah yang berlaku dengan kenaikan +17% dalam tiga minggu. Walau bagaimanapun, kadar pembiayaan agak rata untuk ETH sejak itu.

Kita perlu melihat tanda-tanda sama ada sedikit ketamakan atau sedikit berat sebelah ketakutan untuk menyimpulkan cara pembubaran pertukaran seterusnya akan memberi kesan kepada menolak harga ETH.

Atas sebab itu, memandangkan kadar pembiayaan tidak mengalami penurunan sama ada pada masa ini, ini ialah metrik neutral buat masa ini.

Rangkaian Realisasi Untung/Rugi

Disebabkan oleh kenaikan harga Ethereum selama tiga minggu, kami melihat pengambilan untung jangka pendek lebih banyak daripada kerugian jangka pendek sekarang. Ia masuk akal. Lonjakan keuntungan yang direalisasikan di atas yang anda lihat dari semalam sebenarnya merupakan lonjakan harian terbesar dalam hampir tiga bulan.

Bukan untuk mengatakan bahawa sejarah akan berulang dengan sendirinya, tetapi selepas utama terakhir yang direalisasikan keuntungan lonjakan serta-merta berikutan Gabungan ETH, harga jatuh 19% dalam empat hari.

Untuk tujuan itu, kita perlu melihat perkara ini, sekurang-kurangnya dari perspektif jangka pendek, sebagai penunjuk penurunan harga.

Kesimpulan

Secara keseluruhannya, metrik dalam rantaian dan sosial Ethereum adalah bercampur-campur seperti perspektif orang ramai. Sama ada pada masa ini pelaburan yang menjanjikan atau tidak benar-benar bergantung pada jangka masa.

Jangka panjang? Ya, adalah selamat untuk mengatakan bahawa Ethereum berkemungkinan besar lebih hampir kepada paras terendah 3 tahun yang akan datang berbanding paras tertinggi 3 tahunnya. Tetapi adakah kita mengalami kesakitan yang maksimum? Mungkin belum lagi.

Tetapi seperti yang kita lihat pada awal November apabila berita letupan FTX tersebar, hujah boleh dibuat bahawa FUD yang diperlukan untuk larian lembu jangka pertengahan sudah wujud juga.