Gergasi teknologi mempunyai masalah yang lebih besar daripada kenaikan kadar faedah: Ringkas Pagi

Artikel ini pertama kali muncul dalam Pagi Ringkas. Dapatkan Morning Brief yang dihantar terus ke peti masuk anda setiap Isnin hingga Jumaat selewat-lewatnya jam 6:30 pagi ET. Langgan

Jumaat, September 16, 2022

Surat berita hari ini adalah oleh Julie Hyman, sauh dan wartawan di Yahoo Finance. Ikuti Julie di Twitter @juleshyman.

Satu hari lagi, saham teknologi jatuh lagi.

Kemerosotan yang tidak seimbang yang dialami oleh sektor ini baru-baru ini telah menimbulkan persoalan tentang mengapa, sebenarnya, teknologi nampaknya sangat terdedah kepada kenaikan kadar faedah.

Jawapan? Kenaikan kadar adalah jauh daripada satu-satunya masalah teknologi.

Secara tradisinya, tempoh kenaikan kadar mempunyai implikasi untuk banyak sektor — bukan hanya teknologi. Apabila kadar naik, kos yang lebih tinggi bagi syarikat untuk meminjam wang untuk membiayai perniagaan mereka. Ini juga boleh bermakna pengguna mempunyai kurang pendapatan boleh guna kerana mereka juga membayar lebih untuk gadai janji dan kereta dan kad kredit. Perkara terakhir itu amat relevan sekarang. Bukan sahaja pembeli rumah membayar faedah lebih daripada 6% untuk gadai janji 30 tahun buat kali pertama sejak 2008 — mereka melakukannya sementara membayar 13.5% lebih untuk barangan runcit daripada a tahun lalu.

Dalam erti kata lain, kita melihat dua kali ganda inflasi dan kenaikan kadar faedah. Walaupun Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar untuk mengurangkan inflasi, bank pusat masih mempunyai perjalanan yang panjang. Data dikeluarkan pada hari Selasa mendedahkan bahawa inflasi kekal tinggi pada 8.3%, walaupun ia menyederhana sedikit pada bulan Ogos.

Sudah tentu, persekitaran ini telah menjejaskan pasaran yang lebih luas. S&P 500 telah jatuh 17% tahun ini, memulakan penurunannya sebelum Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah pada 16 Mac.

Namun, teknologi telah mendapat lebih teruk. Indeks Teknologi Maklumat S&P — yang ahlinya termasuk gergasi teknologi seperti Apple (AAPL) Dan Microsoft (MSFT) — telah jatuh 25% tahun ini. Kumpulan Perkhidmatan Komunikasi, dengan Netflix (NFLX) dan Apple (AAPL), telah jatuh lebih jauh — sebanyak 33%.

Ketua Pegawai Eksekutif Bersama Netflix Ted Sarandos menerima Anugerah Wawasan Pembangunan Ekonomi 2022 semasa Sidang Kemuncak Pembangunan Ekonomi Dewan Perniagaan Hollywood 2022 di Los Angeles, California, AS, 25 Ogos 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Mari kita mengetepikan pemodelan dan pengiraan ringkas bagi kos pembiayaan yang lebih tinggi dan sama ada Netflix membayar lebih untuk membayar hutangnya daripada syarikat tenaga (berprestasi S&P 500 terbaik tahun ini).

Beberapa prestasi rendah teknologi mungkin turun kepada getaran. Bercakap kepada Brian Sozzi dari Yahoo Finance minggu ini, Pengarah Urusan Goldman Sachs Eric Sheridan menegaskan bahawa teknologi adalah sektor yang sememangnya berisiko - dan pada masa ini, pelabur mendambakan keselamatan kerana mereka tidak pasti langkah Fed seterusnya.

"Pada penghujung hari, apa yang pelabur teknologi mahukan ialah keterlihatan ke dalam persekitaran ekonomi yang tenang," Pengarah Urusan Goldman Sachs Eric Sheridan memberitahu Brian Sozzi kami pada persidangan teknologi firmanya minggu ini. Untuk memastikan saham teknologi berfungsi dengan baik, beliau menambah, "Anda benar-benar memerlukan persekitaran makro yang stabil di mana orang ramai berasa selesa meletakkan lebih banyak risiko dalam portfolio mereka."

Ia bukan hanya tentang perasaan, walaupun. Syarikat teknologi merentas spektrum telah menyaksikan permintaan yang lebih rendah baru-baru ini kerana COVID-19 telah mereda dan memberi inspirasi kepada pengguna untuk menyertai semula dunia fizikal. Pelabur terpaksa menyesuaikan semula jangkaan mereka untuk pertumbuhan masa depan syarikat seperti Netflix dan Meta (META).

Pembuat semikonduktor telah terjejas terutamanya kerana mereka telah bergelut untuk menyesuaikan diri dengan kesesakan bekalan yang dibawa semasa wabak, diikuti oleh trend itu yang tidak bergulung.

Paul Meeks, pelabur teknologi veteran dan pengurus portfolio di Pengurusan Kekayaan Penyelesaian Bebas, memberitahu Yahoo Finance bahawa semikonduktor adalah sebab utama dia kekurangan berat badan teknologi sekarang.

Walaupun Meeks percaya pada teknologi dalam jangka panjang, dia berpendapat pembetulan inventori semasa meletakkan mereka dalam risiko sekarang. “Saya benar-benar bimbang sekarang, kerana pemacu utama bagi sektor teknologi ialah semikonduktor. Stok semikonduktor berada dalam bahaya,” katanya. “Syarikat semikonduktor akan diperlukan untuk memimpin kami keluar, dan malangnya, mereka benar-benar merosot di sini. Saya tidak nampak kelegaan jangka pendek.”

Walaupun inflasi dan kadar faedah adalah dua masalah untuk teknologi, ia jelas bukan satu-satunya cabaran yang dihadapi sektor itu sekarang. Dalam jangka pendek, sekurang-kurangnya, pelabur mungkin terus menjauhkan diri.