Yayasan Terra Mencipta "Spiral Kematian" pada Stablecoin Sendiri, Menurut Willy Woo

Penganalisis dalam rantaian terkemuka Willy Woo telah menyerlahkan kelemahan utama dalam UST Terra reka bentuk yang mungkin berpotensi mencipta "lingkaran kematian" untuk kedua-dua LUNA dan UST aset.

Woo melihat aliran utama dalam mekanisme sokongan di mana Luna Foundation Guard berjanji untuk menjual pegangan BTCnya memihak kepada UST, yang sepatutnya meningkatkan nilai stablecoin dan tidak menyamakan sebarang tekanan ke atas Luna.

Saya agak fikir ini adalah langkah yang salah.

Jual BTC untuk UST
BTC ranap
LUNA lebih ranap disebabkan korelasi pasaran
UST & LUNA memasuki lingkaran kematian

Ia agak intuitif, tetapi menjual BTC untuk membeli UST mungkin mempercepatkan de-peg disebabkan oleh mekanisme sokongan LUNA. https://t.co/o59BERfFqb

- Willy Woo (@woonomic) Semoga 17, 2022

Tetapi realitinya tidak hampir dengan apa yang sepatutnya berlaku di atas kertas. Luna Foundation Guard memegang berbilion-bilion nilai BTC yang segera dibuang ke pasaran yang mengalami pendarahan, mencipta persembahan seram untuk pembuat pasaran dan pelabur.

Tekanan jualan tambahan daripada LFG menyebabkan kemalangan dalam BTC, yang seterusnya mengheret seluruh pasaran dengannya, termasuk LUNA. Dengan penguasaan Bitcoin yang semakin meningkat di pasaran, Luna meneruskan kejatuhannya, yang secara praktikal bermakna masuk ke lingkaran kematian di mana LFG terpaksa menjual lebih banyak BTC dan Luna akan berhenti menyeret UST dengannya.

Maksud Woo ialah tindakan LFG adalah berlawanan dengan intuitif dan mempercepatkan de-peg kerana mekanisme sokongan LUNA.

Cara yang kurang tidak produktif dan berpotensi betul untuk mengendalikan keadaan bukanlah pembuangan segera BTC pada pasaran, tetapi ‌pengaliran masuk dana yang perlahan dan stabil ke UST, yang sepatutnya mengurangkan tekanan ke atas pasaran, dan khususnya Luna.

Pada masa akhbar, Luna telah kehilangan kira-kira 100% daripada nilainya, jatuh jauh di bawah satu sen. Bagi UST stablecoin algoritma, ia berdagang sekitar $0.1 dan perlu memperoleh sekitar 1,000% untuk kembali melebihi ambang tambatan.