Memandangkan sentimen dalam ruang kripto telah memburuk bagi ramai orang sejak beberapa bulan kebelakangan ini di tengah-tengah skandal dan kebankrapan, kesan yang tepat yang akan ada pada penyokong yang didagangkan secara terbuka dalam ruang masih dapat dilihat.
Coinbase, yang pergi awam pada April 2021, telah mencecah beberapa terendah sepanjang masa bulan ini dan turun kira-kira 86% pada tahun tersebut. Harga bitcoin telah menjunam 65% pada tahun 2022.
Sesetengah penganalisis berkata walaupun kebankrapan FTX adalah negatif jangka pendek untuk syarikat crypto seperti Coinbase, yang kini bergantung kepada peniaga runcit, ia boleh memberi manfaat kepada pertukaran dalam jangka panjang.
"Setakat [kemalangan FTX] menolak orang ramai daripada mata wang kripto secara umum, ia hanya membawa kepada pasaran yang lebih kecil dan kurang hasil untuk mereka," kata Penganalisis Morningstar Michael Miller kepada Blockworks. "Itu benar-benar masalah besar mereka."
Sebaliknya, Miller berkata, industri pertukaran mata wang kripto kurang kompetitif hari ini berbanding enam bulan lalu.
"Pada masa ini saiz pasaran keseluruhan tidak mengimbangi mereka untuk bahagian pasaran yang lebih besar," katanya mengenai Coinbase. "Tetapi harapannya jika mata wang kripto pulih, mereka berada dalam kedudukan daya saing yang kukuh memandangkan apa yang berlaku."
Naik atau menurun?
Dan Weiskopf, pengurus portfolio bersama Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), berkata Coinbase - dengan kira-kira $5 bilion tunai pada buku dan kira-kira $3 bilion hutang kos rendah - ditetapkan untuk menjadi "seorang yang terselamat."
"Persoalannya ialah bagaimana rupanya di sisi lain," katanya kepada Blockworks. "Jelas sekali...model perniagaannya perlu berkembang, dan mereka tidak mampu kehilangan $500 juta setiap suku."
Coinbase melaporkan kerugian bersih sebanyak $545 juta pada suku ketiga. Pendapatan transaksi syarikat sebanyak $366 juta turun 44% daripada suku sebelumnya. Hasil daripada langganan dan perkhidmatan meningkat 43% suku ke suku tahun kepada $211 juta, terutamanya didorong oleh pendapatan faedah yang lebih tinggi.
Pengurus portfolio bersama BLOK Michael Venuto memberitahu Blockworks minggu lepas bahawa dia memerhatikan Coinbase pada tahun 2023.
“Sehingga terdapat beberapa tanda bahawa musim sejuk kripto akan berakhir, masih terlalu awal untuk kami memperuntukkan lebih banyak untuknya,” katanya mengenai Coinbase pada masa itu. "Terdapat lebih banyak kesakitan walaupun kita tahu jangka panjang ia akan mendapat manfaat."
Pengurus dana Ark Invest, walaupun, telah menaikkan kedudukannya di Coinbase di tengah-tengah pembunuhan kripto terkini. Pengarah Penyelidikan Ark Frank Downing berkata Coinbase ditetapkan untuk menjadi "pendapat saham" dalam ruang dalam jangka panjang apabila kepercayaan mengalir ke bursa yang lebih terkawal.
Bursa, sememangnya, telah cuba meyakinkan pelabur berikutan kejatuhan FTX melalui pelbagai usaha ketelusan, termasuk bukti-rizab pelaporan. Coinbase menghasilkan penyata kewangan suku tahunan, dan firma pengauditan Deloitte memperakui bahawa asetnya disokong satu sama lain.
Baca lebih lanjut: Apakah Bukti Rizab dan Bolehkah Ia Membina Kembali Kepercayaan?
Ada yang berpendapat bahawa syarikat ini adalah jatuh pendek dalam inisiatif amanah mereka, dan pasti juruaudit telah berhenti aktiviti dalam ruang. Orang lain mengatakan kematian FTX mengesahkan kepentingan menjaga aset kripto sendiri.
Coinbase mimpiamembawa bahawa dari 1 Okt. 2021 hingga 30 Sept. 2022, agensi penguatkuasaan undang-undang membuat 12,320 permintaan untuk maklumat akaun pelanggan dan rekod kewangan — peningkatan 66% daripada tahun sebelumnya.
"Satu kes yang kukuh untuk hak penjagaan diri," Sasha Hodder, pengasas Firma Undang-undang Hodder, tweeted minggu lepas, merujuk kepada statistik Coinbase.
Syarikat itu berkata dalam sebuah blog minggu lepas bahawa ia juga tertumpu pada "bahan binaan utama mengecas super untuk web3," seperti dompet jagaan sendiri, keupayaan NFT dan alat pembangunnya. Siaran itu menandakan dorongan berterusan untuk dikaitkan dengan lebih daripada sekadar perdagangan runcit.
“Kami telah membuat pelaburan besar dalam Dompet syiling kerana tiada web3 tanpa penjagaan diri,” blog itu menyatakan.
Jurucakap Coinbase enggan mengulas lanjut.
Memandang ke hadapan
Weiskopf berkata dia bimbang untuk melihat apa yang datang dari Coinbase perkongsian dengan BlackRock pada 2023.
Pertukaran crypto mendedahkan perkongsian pada bulan Ogos dengan firma itu — pengurus aset terbesar di dunia, dengan kira-kira $8 trilion aset di bawah pengurusan.
Dengan menghubungkan platform pelaburan BlackRock, Aladdin, dan Coinbase Prime, syarikat itu berkata mereka akan menyediakan dagangan kripto, penjagaan, pembrokeran utama dan keupayaan pelaporan kepada pelanggan Aladdin dan Coinbase.
Ramai yang memanggil perjanjian itu a ketara satu. Model Ark Invest mencadangkan perhubungan itu boleh menjadi pemangkin untuk harga bitcoin meningkat sehingga $500,000.
Bagi mempelbagaikan aliran hasil, Coinbase berkata pada suku ketiganya surat pemegang saham walaupun ia menjangkakan tekanan ke atas hasil urus niaga akan berterusan hingga tahun depan, ia berusaha untuk terus mengembangkan produk langganan dan perkhidmatannya — segmen yang merangkumi pertaruhan dan jagaan.
Coinbase mula menyokong staking untuk Cardano pada bulan Mac dan Solana pada bulan Jun. Mark Palmer, pengarah urusan dan penganalisis fintech di BTIG, sebelum ini memberitahu Blockworks pertukaran itu berada pada kedudukan yang baik untuk menjadi benefisiari daripada peningkatan penggunaan institusi pertaruhan.
Dorongan pertukaran dalam perkhidmatan Web3 mungkin tidak akan menyumbang secara material kepada keuntungan syarikat dalam masa terdekat, kata Miller.
"Apabila Web3 berkembang, terdapat peluang di sana, tetapi itu benar-benar lebih dalam jangka sederhana atau panjang," tambahnya. “Sekurang-kurangnya untuk masa depan jangka terdekat, ia akan terikat rapat dengan pasaran mata wang kripto.”
Harga saham Coinbase ditutup minggu ini pada $35.49. Miller berkata anggaran nilai saksamanya untuk syarikat itu ialah $90.
"Itu termasuk unjuran bahawa pasaran mata wang kripto pulih, kerana itu akan menjadi pemacu jangka panjang yang besar untuk Coinbase," katanya. "Akhirnya jika bitcoin menjadi sifar, itulah anggaran nilai saksama untuk Coinbase."
Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.
Tak sabar? Dapatkan berita kami secepat mungkin. Sertai kami di Telegram.
Sumber: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023