Dow melonjak, Big Tech jatuh: Apa yang seterusnya untuk saham kerana pelabur menunggu bimbingan Fed

Bagi sektor teknologi, terutamanya nama megacap, pendapatan merupakan hambatan utama pada prestasi. Untuk segala-galanya, pasaran telah terlebih jual jangka pendek pada masa yang sama keyakinan sedang membina atas jangkaan Rizab Persekutuan dan bank pusat global utama lain akan kurang agresif dalam mengetatkan dasar monetari pada masa depan, katanya.

Baca: Jangkaan pasaran mula beralih ke arah kadar kenaikan kadar yang lebih perlahan oleh Fed

Apa yang dikatakan ialah sektor teknologi sensitif kadar faedah biasanya dijangka mendapat manfaat daripada jangkaan sederhana untuk dasar monetari yang lebih ketat, kata Suzuki, yang berpendapat bahawa saham teknologi berkemungkinan berada dalam prestasi rendah dalam jangka masa yang panjang berbanding rakan sebaya mereka selepas menerajui pasaran yang lebih tinggi dalam tempoh 12 tahun yang lalu, prestasi yang dihadkan oleh peningkatan yang meningkat berikutan permulaan pandemik COVID-19 pada 2020.

RBA telah berhujah bahawa terdapat "gelembung besar dalam bahagian utama pasaran ekuiti selama lebih setahun sekarang," kata Suzuki. "Kami fikir ini adalah proses pengempis gelembung dan kami fikir mungkin ada lagi yang perlu dilalui."

The Dow
DJIA,
+ 2.59%
melonjak hampir 830 mata, atau 2.6%, pada hari Jumaat untuk berakhir pada paras tertinggi dua bulan dan mencatatkan keuntungan mingguan lebih daripada 5%. Keuntungan Oktober tolok mewah itu ialah 14.4% hingga Jumaat, yang akan menandakan kenaikan bulanan paling kukuh sejak Januari 1976 dan kenaikan terbesar Oktober dalam rekod jika ia bertahan sehingga penutupan Isnin, menurut Data Pasaran Dow Jones.

Walaupun ia merupakan minggu yang sukar bagi kebanyakan haiwan terbesar Big Tech, Nasdaq Composite yang berteknologi tinggi.
KOMP,
-8.39%
dan sektor berkaitan teknologi melantun mendadak pada hari Jumaat. Nasdaq yang berteknologi tinggi beralih kepada keuntungan mingguan lebih daripada 2%, manakala S&P 500
SPX,
+ 2.46%
meningkat hampir 4% untuk minggu ini.

Syarikat Big Tech kehilangan lebih daripada $255 bilion dalam permodalan pasaran pada minggu lalu. Apple Inc.
AAPL,
+ 7.56%
melarikan diri daripada pembunuhan beramai-ramai, rali pada hari Jumaat kerana pelabur kelihatan baik dengan laporan pendapatan campuran. Perarakan pendapatan mengecewakan merosot saham induk Facebook Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.29%,
Ibu bapa Google Alphabet Inc.
GOOG,
+ 4.30%

GOOGL,
+ 4.41%,
Amazon.com Inc.
AMZN,
-6.80%
dan Microsoft
MSFT,
+ 4.02%.

Mark Hulbert: Saham teknologi jatuh — ini adalah cara anda tahu bila untuk membelinya semula

Bersama-sama, lima syarikat telah kehilangan gabungan $3 trilion dalam permodalan pasaran tahun ini, menurut Data Pasaran Dow Jones.

Pendapat: Kerugian $3 trilion: Tahun dahsyat Big Tech semakin teruk

Kenaikan kadar faedah yang agresif oleh Fed dan bank pusat utama lain telah menghukum saham teknologi dan pertumbuhan lain paling banyak tahun ini, kerana nilainya berdasarkan jangkaan untuk pendapatan dan aliran tunai jauh ke masa hadapan. Kenaikan hasil pada Treasurys, yang dilihat sebagai bebas risiko, meningkatkan kos peluang untuk memegang aset berisiko seperti saham. Dan semakin jauh regangan pendapatan yang dijangkakan, semakin besar kesannya.

Kecairan yang berlebihan — bahan utama dalam mana-mana gelembung — turut menyumbang kepada kelemahan teknologi, kata Suzuki RBA.

Dan kini pelabur melihat risiko yang semakin meningkat kepada pendapatan Big Tech daripada kelembapan keseluruhan dalam pertumbuhan ekonomi, kata Suzuki.

"Ramai orang mempunyai tanggapan bahawa ini adalah saham pertumbuhan sekular dan oleh itu kebal terhadap turun naik ekonomi keseluruhan - itu tidak benar secara empirikal sama sekali jika anda melihat sejarah keuntungan untuk saham ini," katanya.

Prestasi cemerlang teknologi semasa kemelesetan yang diilhamkan oleh COVID mungkin telah memberi tanggapan palsu kepada pelabur, dengan sektor ini mendapat manfaat daripada keadaan unik yang menyaksikan isi rumah dan perniagaan menjadi lebih bergantung kepada teknologi pada masa pendapatan melonjak disebabkan rangsangan fiskal daripada kerajaan. Dalam kelembapan biasa, keuntungan teknologi cenderung menjadi sangat sensitif dari segi ekonomi, katanya.

Mesyuarat dasar Fed akan menjadi acara utama pada minggu hadapan. Walaupun pelabur dan ahli ekonomi sangat mengharapkan pembuat dasar untuk menyampaikan satu lagi supersaiz 75 mata asas, atau 0.75 mata peratusan, kenaikan kadar apabila perhimpunan dua hari berakhir pada hari Rabu, jangkaan semakin meningkat untuk Pengerusi Jerome Powell untuk menunjukkan Disember yang lebih kecil mungkin berada di atas meja. .

Bagaimanapun, ketiga-tiga indeks utama kekal dalam pasaran beruang, jadi persoalan bagi pelabur ialah sama ada lantunan minggu ini akan bertahan jika Powell gagal memberi isyarat anjakan menurun dalam jangkaan kenaikan kadar minggu depan.

Lihat: Satu lagi kenaikan kadar jumbo Fed dijangka minggu depan dan kemudian kehidupan menjadi sukar untuk Powell

Jangkaan tersebut membantu mengukuhkan keuntungan besar Dow sepanjang minggu lalu, di samping pendapatan kukuh daripada beberapa komponen, termasuk penggerak ekonomi global Caterpillar Inc.
KUCING,
+ 3.39%.

Secara keseluruhan, Dow mendapat manfaat kerana ia "sangat ringan teknologi, dan ia sangat berat dalam tenaga dan perindustrian, dan mereka telah menjadi pemenang," Art Hogan, ketua strategi pasaran di B. Riley Wealth Management memberitahu Joseph Adinolfi dari MarketWatch pada hari Jumaat. "Dow hanya mempunyai lebih banyak pemenang yang tertanam di dalamnya dan itu telah menjadi rahsia kejayaannya."

Sementara itu, prestasi mengatasi Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
RSP,
+ 2.08%,
naik 5.5% sepanjang minggu, berbanding SPDR S&P 500 ETF Trust berwajaran pasaran
Pengintip,
+ 2.38%,
menekankan bahawa walaupun teknologi mungkin terdedah kepada lebih banyak penurunan, "bahagian tradisional ekonomi, termasuk sektor yang berdagang pada penilaian yang lebih rendah, terbukti berdaya tahan sejak pasaran luas melantun hampir dua minggu lalu," kata Tom Essaye, pengasas Sevens Report Research , dalam nota Jumaat.

"Berundur ke belakang, pasaran dan ekonomi ini secara lebih meluas mula mengingatkan saya tentang persediaan 2000-2002, di mana kelemahan teknologi yang melampau mempengaruhi indeks utama, tetapi bahagian yang lebih tradisional dalam pasaran dan ekonomi menunjukkan prestasi yang lebih baik," tulisnya.

Suzuki berkata pelabur harus ingat bahawa "pasaran menanggung sentiasa menandakan perubahan kepimpinan" dan ini bermakna teknologi tidak akan mengambil alih apabila pasaran kenaikan seterusnya bermula.

"Anda tidak boleh berdebat bahawa kami sudah mendapat isyarat dan isyarat itu memberitahu bahawa kitaran seterusnya tidak akan kelihatan seperti 12 tahun lepas," katanya.