Bon kerajaan bertoken membebaskan kecairan dalam sistem kewangan tradisional

Segelintir institusi kewangan yang disokong kerajaan telah meneroka kes penggunaan tokenisasi untuk merevolusikan sistem kewangan tradisional. Sebagai contoh, Projek bon Bitcoin Volcanic El Salvador telah dalam kerja-kerja selama lebih setahun dan bertujuan untuk mengumpul $1 bilion daripada pelabur dengan bon bertoken untuk membina bandar Bitcoin. 

Bank Pusat Rusia juga telah menyatakan minat terhadap aset luar rantaian token. Selain itu, Kementerian Kewangan Israel, bersama Bursa Saham Tel Aviv (TASE), baru-baru ini mengumumkan ujian platform yang disokong blockchain untuk dagangan bon digital.

Penyelidikan Cointelegraph Laporan Token Keselamatan 2021 mendapati bahawa kebanyakan sekuriti akan ditoken menjelang 2030. Walaupun ketara, potensi di sebalik bon kerajaan yang ditoken nampaknya sangat besar, kerana aset ini boleh mempercepatkan masa penyelesaian sambil membebaskan kecairan dalam sistem kewangan tradisional. 

Brian Estes, Ketua Pegawai Eksekutif Off the Chain Capital dan ahli Dewan Perniagaan Digital, memberitahu Cointelegraph bahawa tokenisasi bon membolehkan penyelesaian lebih cepat, yang membawa kepada pengurangan kos.

“Masa 'modal berisiko' menjadi berkurangan. Modal ini kemudiannya boleh dibebaskan dan digunakan untuk kegunaan produktif yang lebih tinggi,” katanya. Faktor-faktor seperti ini telah menjadi sangat penting apabila paras inflasi meningkat, memberi kesan tahap kecairan dalam sistem kewangan tradisional di seluruh dunia.

Menyentuh perkara ini, Yael Tamar, Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas bersama SolidBlock — platform yang membolehkan tokenisasi yang disokong aset — memberitahu Cointelegraph bahawa tokenisasi meningkatkan kecairan dengan memindahkan nilai ekonomi aset dunia sebenar kepada token yang boleh ditukar dengan wang tunai apabila kecairan diperlukan.

“Oleh kerana token berkomunikasi dengan platform kewangan melalui infrastruktur blockchain, ia menjadi lebih mudah dan lebih murah untuk mengagregatkannya ke dalam produk berstruktur. Hasilnya, keseluruhan sistem menjadi lebih cekap,” katanya.

Untuk meletakkan perspektif ini, Orly Grinfeld, naib presiden eksekutif dan ketua penjelasan di TASE, memberitahu Cointelegraph bahawa TASE sedang menjalankan bukti konsep dengan Kementerian Kewangan Israel untuk menunjukkan penyelesaian atom, atau pertukaran aset segera.

Untuk menunjukkan ini, Grinfeld menjelaskan bahawa TASE menggunakan VMware Blockchain untuk rangkaian Ethereum sebagai asas untuk platform pertukaran digital betanya. Beliau menambah bahawa TASE akan menggunakan token pembayaran yang disokong oleh shekel Israel pada nisbah satu dengan satu untuk menjalankan transaksi merentasi rangkaian blockchain.

Terbaru: Penyepaduan TON Telegram menyerlahkan sinergi komuniti blockchain

Di samping itu, beliau menyatakan bahawa Kementerian Kewangan Israel akan mengeluarkan siri sebenar bon kerajaan Israel sebagai aset token. Ujian langsung kemudiannya akan dilakukan pada suku pertama 2023 untuk menunjukkan penyelesaian atom bagi bon token. Grinfeld berkata:

“Semuanya akan kelihatan nyata semasa ujian TASE dengan Kementerian Kewangan Israel. Lelongan akan dilakukan melalui sistem Lelongan Bon Bloomberg dan token pembayaran akan digunakan untuk menyelesaikan transaksi pada VMware Blockchain untuk rangkaian Ethereum.”

Jika ujian berjalan seperti yang dirancang, Grinfeld menjangkakan masa penyelesaian untuk dagangan bon digital berlaku pada hari yang sama perdagangan dilaksanakan. “Urus niaga yang dibuat pada hari T (hari dagangan) akan diselesaikan pada hari T dan bukannya T+2 (tarikh dagangan ditambah dua hari), menjimatkan keperluan cagaran,” katanya. Oleh itu, konsep sedemikian akan menunjukkan nilai tambah dunia sebenar yang boleh dibawa oleh teknologi blockchain kepada sistem kewangan tradisional. 

Tamar menjelaskan lagi, proses penyenaraian bon dan menyediakannya kepada institusi atau orang ramai adalah sangat kompleks dan melibatkan banyak perantara.

“Pertama instrumen pinjaman perlu diwujudkan oleh institusi kewangan yang bekerja dengan peminjam (dalam kes ini, kerajaan), yang akan memproses pinjaman, menerima dana, menyalurkannya kepada peminjam dan membayar faedah kepada pemberi pinjaman. Syarikat pemprosesan bon juga bertanggungjawab dalam perakaunan dan pelaporan serta pengurusan risiko,” katanya.

Menggemakan Grinfeld, Tamar menyatakan bahawa masa penyelesaian boleh mengambil masa beberapa hari, dengan menyatakan bahawa bon distrukturkan ke dalam portfolio besar dan kemudian dipindahkan antara pelbagai bank dan institusi sebagai sebahagian daripada penyelesaian antara mereka.

Memandangkan kerumitan ini, Tamar percaya bahawa adalah logik untuk mengeluarkan bon kerajaan token di seluruh platform blockchain. Malah, penemuan daripada kajian yang dijalankan oleh platform pengurusan aset kripto Finoa dan Cashlink menunjukkan bahawa aset token, seperti bon kerajaan, boleh mengakibatkan dalam 35%–65% penjimatan kos merentas keseluruhan rantaian nilai sistem kewangan.

Dari perspektif yang lebih luas, Perianne Boring, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Dewan Perniagaan Digital, memberitahu Cointelegraph bahawa bon token juga menyerlahkan bagaimana inovasi dipacu teknologi dalam instrumen kewangan boleh menyediakan pelabur dengan produk kewangan alternatif.

“Secara amnya, bon sebegitu akan datang dengan kos yang dikurangkan dan pengeluaran yang lebih cekap, dan datang dengan tahap ketelusan dan keupayaan pemantauan yang sepatutnya menarik minat pelabur yang mahukan kawalan yang lebih besar ke atas aset mereka,” katanya.

Ciri-ciri seperti ini telah ditunjukkan baru-baru ini pada 23 November, apabila Bank DBS Singapura mengumumkan ia telah menggunakan rangkaian dagangan berasaskan blokchain JPMorgan Onyx untuk laksanakan transaksi pembelian balik intraday token pertamanya.

Bank menggunakan perjanjian belian semula — juga dikenali sebagai repo — untuk pembiayaan jangka pendek dengan menjual sekuriti dan bersetuju untuk membelinya semula kemudian. Penyelesaian biasanya mengambil masa dua hari, tetapi pemberian token kepada aset ini mempercepatkan proses ini. Jurucakap DBS memberitahu Cointelegraph bahawa faedah segera bon atau sekuriti token menghasilkan peningkatan dalam kecekapan operasi, membolehkan penghantaran sebenar berbanding pembayaran dan proses diperkemas dengan salinan emas rekod.

Cabaran mungkin menghalang penerimaan 

Walaupun bon token mempunyai potensi untuk merevolusikan sistem kewangan tradisional, beberapa cabaran mungkin memperlahankan penggunaan. Sebagai contoh, Grinfeld menyatakan bahawa walaupun Kementerian Kewangan Israel telah menyatakan keghairahan dalam hal tokenisasi, peraturan tetap menjadi kebimbangan. Dia berkata: 

“Untuk mencipta cara baharu perdagangan, penjelasan dan penyelesaian menggunakan aset digital, rangka kerja kawal selia diperlukan. Tetapi peraturan berada di belakang perkembangan pasaran, jadi ini mesti dipercepatkan.”

Kekurangan kejelasan peraturan mungkin menjadi sebab mengapa masih terdapat sedikit wilayah yang menerokai bon kerajaan yang diberi token. 

Varun Paul, pengarah mata wang digital bank pusat (CBDC) dan infrastruktur pasaran kewangan di Fireblocks, memberitahu Cointelegraph bahawa walaupun banyak penyedia infrastruktur pasaran sedang meneroka projek tokenisasi di belakang tabir, mereka menunggu peraturan yang jelas sebelum menghebahkan usaha mereka dan melancarkan produk ke pasaran.

Fireblocks kini bekerjasama dengan TASE dan Kementerian Kewangan Israel untuk menyediakan e-dompet selamat untuk bukti konsep, yang akan membolehkan bank yang mengambil bahagian menerima bon kerajaan yang diberi token.

Sebagai tambahan kepada cabaran kawal selia, institusi kewangan yang besar mungkin mendapati sukar untuk memahami implikasi teknikal untuk menggabungkan rangkaian rantaian blok. Joshua Lory, pengarah kanan Blockchain To Go Market di VMWare, memberitahu Cointelegraph bahawa pendidikan pasaran merentas semua peserta ekosistem akan mempercepatkan penggunaan teknologi itu.

Namun, Lory tetap optimis, dengan menyatakan bahawa VMware Blockchain untuk beta Ethereum telah diumumkan pada Ogos tahun ini dan sudah mempunyai lebih 140 pelanggan yang meminta percubaan. Walaupun ketara, Estes menegaskan bahawa penyedia perkhidmatan blockchain juga mesti mengambil kira potensi cabaran lain seperti pengaturcaraan back-end untuk firma broker untuk memastikan mereka dilengkapi untuk melaporkan bon dengan tepat pada penyata mereka.

Terbaru: Selepas FTX: Defi boleh pergi ke arus perdana jika ia mengatasi kelemahannya

Walau bagaimanapun, semua perkara dipertimbangkan, Estes percaya bahawa tokenisasi berbilang aset adalah masa depan. "Bukan sahaja bon, tetapi saham, hartanah, seni halus dan kedai nilai lain," katanya. Perkara ini mungkin berlaku, kerana Grinfeld berkongsi bahawa mengikut pembuktian konsep, TASE merancang untuk mengembangkan rangkaian tawaran aset token untuk memasukkan perkara seperti CBDC dan stablecoin.

“POC ini akan membawa kami ke arah pertukaran digital masa depan yang lengkap berdasarkan teknologi blockchain, aset token, e-dompet dan kontrak pintar,” katanya. Penerimaan mungkin mengambil masa, tetapi Paul menyebut bahawa Fireblocks sedar bahawa peserta pasaran kewangan berminat untuk mengambil bahagian dalam mereplikasi model TASE di bidang kuasa lain:

"Kami menjangkakan bahawa kami akan melihat lebih banyak juruterbang ini dilancarkan pada 2023."