Memahami Bottleneck Penerimaan Institusi Terbesar: Penyelesaian Lemah

Institusi mahu masuk ke dalam kripto. Tiada siapa yang mempertikaikan perkara ini lagi. Masalahnya, bukan mudah bagi pemain kewangan tradisional untuk mengambil bahagian dalam pasaran aset digital berasaskan blokchain.

Dan sementara peraturan sering disebut sebagai masalah utama menahan penerimaan institusi, terdapat isu lain yang lebih logistik yang perlu ditangani juga.

Kesesakan paling ketara yang dihadapi oleh pedagang TradFi yang ingin berdagang aset digital termasuk:

• Risiko pihak lawan
• Pengurusan cagaran
• Kawalan kunci kira-kira 

Proses bursa saham hari ini bermula sejak sekurang-kurangnya 100 tahun, dengan perkara-perkara secara beransur-ansur menjadi digital dalam tempoh 50 tahun yang lalu.

Disebabkan oleh cara teknologi lejar blockchain berfungsi, perdagangan crypto kelihatan sedikit berbeza. Iaitu, pertukaran crypto memerlukan pedagang untuk membiayai setiap perdagangan. 

Ini mewujudkan mimpi ngeri operasi untuk firma perdagangan kerana ia memerlukan mereka mengurus hamparan yang menjejaki dagangan merentasi berbilang bursa dan penjaga serta penyelesaian dua hala dengan meja OTC. Banyak firma mendakwa bahawa lebih 40% kakitangan mereka menumpukan pada tugas tunggal untuk menyelesaikan masalah ini.

Mengapa perkara ini berfungsi dengan cara ini, bagaimana ia mewujudkan masalah, dan apakah beberapa penyelesaian yang berpotensi?

Sifat masalah

Teknologi Blockchain telah membawa kepada penstrukturan semula yang wujud dalam proses penjelasan dan penyelesaian.

Dalam kewangan tradisional, proses ini melibatkan tiga langkah: pelaksanaan, penjelasan dan penyelesaian. Ini dikendalikan oleh perantara yang dikenali sebagai pusat penjelasan. 

Pelaksanaan ialah apabila broker mengisi pesanan pelabur untuk sama ada membeli atau menjual sekuriti. Adalah menjadi tanggungjawab broker dalam proses ini untuk mengisi pesanan pada harga terbaik yang mungkin. Setelah pesanan diisi, ia memasuki peringkat penjelasan. Pada ketika inilah pihak lain yang dipanggil pusat penjelasan mengambil tanggungjawab untuk mengesahkan identiti pihak lain dan mengesahkan bahawa mereka mempunyai aset yang dipersoalkan. Setelah semua pihak yang diperlukan dibersihkan, perdagangan memasuki peringkat penyelesaian. Di sinilah aset secara rasmi bertukar tangan antara pusat penjelasan dan penjaga pelabur. 

Pusat penjelasan wujud untuk menyediakan pihak neutral kepada urus niaga antara bursa dan penjaga. Dan ia menandakan perbezaan utama antara penyelesaian blockchain. Memandangkan penyelesaian tradisional memerlukan kepercayaan, pihak lawan menggunakan neutraliti pusat penjelasan untuk mewakili kepentingan kedua-dua pihak secara adil. Inilah yang akhirnya membenarkan pusat penjelasan pihak berkuasa untuk memindahkan surat ikatan pemilikan secara rasmi.

Tetapi adalah penting untuk ambil perhatian bahawa pusat penjelasan tidak menukar aset dengan penjaga secara individu. Ini akan menjadikan proses secara eksponen lebih tidak cekap. Sebaliknya, pusat penjelasan dan penjaga membersihkan transaksi merentas kunci kira-kira mereka dengan cara yang mengurangkan bilangan pemindahan individu. Contohnya, transaksi belum selesai daripada penjaga kepada pusat penjelasan boleh membatalkan atau menjaringkan transaksi belum selesai yang setara daripada pusat penjelasan kepada penjaga. 

Perakaunan jenis ini membenarkan pelabur keupayaan untuk membiayai perdagangan selepas ia diselesaikan dengan penjaga. Ini mewujudkan kecekapan modal untuk semua pihak yang terlibat – yang meningkatkan volum jumlah dagangan. 

Penyelesaian pada blockchain 

Tetapi apabila perdagangan dilaksanakan pada lejar blockchain, penjelasan dan penyelesaian boleh berlaku serentak. Pihak telah pun mengesahkan identiti mereka dan harga serta volum dagangan telah dipersetujui dalam bentuk transaksi pada lejar. Tetapi proses yang dipercepatkan ini adalah pedang bermata dua. Memandangkan tiada pusat penjelasan menguruskan kunci kira-kira dengan penjaga terkawal, pertukaran terpaksa memerlukan pendahuluan untuk setiap dagangan. Tiada masa penyelesaian T + 2 yang membenarkan tempoh masa untuk pembiayaan berlaku. Urus niaga berasaskan rantaian blok boleh berlaku pada asas T + 0. Apabila menggunakan pertukaran kripto, "anda mempunyai akses terus ke pasaran," sebagai Gary Gensler meletakkannya dalam kuliah 2018 di MIT mengenai penjelasan, penyelesaian dan pemprosesan pasca perdagangan.

Keperluan bagi institusi untuk menyesuaikan diri dengan model ini telah memperlahankan kadar penerimaan untuk merangkak. Daripada urus niaga dikendalikan oleh pusat penjelasan, model berasaskan blokchain menjadikannya perlu bagi meja institusi untuk menjejaki dagangan antara berbilang bursa menggunakan hamparan.

Kira-kira 68% firma perdagangan menyatakan bahawa pendanaan dan aliran kerja penyelesaian yang tidak cekap adalah halangan utama yang mereka hadapi apabila ia datang untuk meningkatkan perniagaan mereka. 

Apakah yang boleh dilakukan untuk mengurangkan sekatan jalan raya yang monumental ini?

Penyelesaian

Nasib baik, pasukan di Apifiny telah berusaha mencari cara untuk menyelesaikan masalah ini.

Dengan platform Apifiny, pengguna membuat satu akaun dengan satu set onboarding dan API. Platform ini disambungkan kepada lebih 20 bursa, membolehkan pengguna menguruskan semua dagangan mereka di satu tempat. Pemindahan dana juga boleh diuruskan daripada akaun utama kepada pertukaran luar, atau antara bursa yang berbeza, semuanya daripada Apifiny.

Penyelesaian ini menangani halangan kecekapan modal dari sudut yang berbeza. Daripada memulakan pihak ketiga yang dipercayai untuk jaringan, ia menjadikan akses terus ke pasaran lebih mudah didekati. 

Pelanggan Apifiny boleh memindahkan antara sub-akaun mereka tanpa perlu mengekalkan rizab pada berbilang platform. Fleksibiliti ini menjadikan kesesakan operasi kurang menyusahkan dan membuka pintu kepada kepentingan institusi yang lebih besar. Platform ini juga menyokong pemindahan selamat melalui Fireblocks dan pemindahan segera pada bursa terpilih.

Walaupun inovasi teknologi ini menjadikan kitaran pembiayaan lebih diperkemas, Apifiny juga sedang berusaha membangunkan penyelesaian untuk menangani cabaran sistemik. Mereka percaya bahawa sistem penjelasan terkawal boleh dimulakan dengan cara yang memanfaatkan kecekapan teknologi blockchain tanpa memaksa penjaga dan pertukaran ke penyelesaian dua hala dengan meja OTC dan pembuat pasaran. Haohan Xu, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Apifiny berkata,

"Kami menumpukan pada membina infrastruktur untuk peniaga atau institusi profesional untuk mengakses laluan lengkap ke pasaran dengan cara yang paling lancar."

Perbandingan antara pasaran berpecah-belah semasa menggambarkan pendekatan mereka. 

Haohan Xu seterusnya menambah, “Jadi, matlamat akhir kami di sini ialah menggunakan infrastruktur yang kukuh sebagai kaedah untuk menyatukan dan melekatkan bersama pasaran kripto yang lengkap supaya pedagang boleh mempunyai akses sehenti daripada penemuan harga dan kecairan; pengimbangan semula dan pengurusan dana tempat dagangan silang; kepada pelaporan dan analisis pasca perdagangan.”

Kandungan ini ditaja oleh apifiny.

Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.