Dalam Podcast Unchained baru-baru ini, "hantu blok BitMEX", Arthur Hayes berkata stablecoin yang disokong fiat seperti USDC, USDT, dan lain-lain menimbulkan risiko kepada pasaran bon, dan ini adalah kebimbangan utama bagi Amerika Syarikat.
Stablecoin menjadikan pasaran bon rapuh, USDC de-pegs
Arthur secara khusus menunjukkan seni bina stablecoin yang disokong fiat dan keperluan untuk penerbit untuk menjaga dana pengguna sebelum melaburkannya dalam bon, kebanyakannya di Perbendaharaan Amerika Syarikat, di mana mereka memperoleh hasil.
Aliran dana ke Treasuries ini menjadikan pasaran bon Amerika Syarikat rapuh.
Oleh kerana penerbit stablecoin mendakwa bahawa setiap token dalam edaran disandarkan 1:1 dengan USD dikhaskan dalam bentuk tunai atau setara tunai seperti perbendaharaan jangka pendek, sebarang lonjakan permintaan dalam pemerolehan penebusan akan meningkatkan tekanan pada pasaran bon, malah meletakkannya di bawah tekanan.
Berikutan keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB), terdapat peningkatan dalam penukaran USDC kepada USD/stablecoin, memaksa token yang dikeluarkan Bulatan untuk dinyahtambatan.
Sehingga penulisan pada 11 Mac, stablecoin diniagakan pada $0.96 kepada USD.
Circle telah dipaksa untuk memenuhi permintaan penebusan, namun dianggarkan 75% daripada jumlah rizab mereka pada kira-kira $40b disimpan dalam Perbendaharaan jangka pendek. Circle perlu menjual bon mereka untuk fiat dan membayar balik pelanggan, memberi kesan kepada pasaran bon.
Perbendaharaan adalah penting kepada sistem kewangan global
Amerika Syarikat, lebih seperti kerajaan dunia lain, terus mengeluarkan bon untuk mengisi defisit dalam belanjawan persekutuan mereka. Selain itu, pasaran bon boleh digunakan untuk melaksanakan dasar monetari. Pasaran bon adalah penting kepada sistem kewangan global, dan sebarang kesan mungkin mempunyai kesan berganda.
Entiti, terutamanya bank dan institusi kewangan seperti Circle atau Tether Holdings yang mengeluarkan stablecoin, membeli bon ini, dan sebagai balasan, mereka memperoleh hasil. Ini kerana bon kerajaan Amerika Syarikat dianggap bebas risiko, dan bank dan institusi yang komited tidak perlu bimbang tentang kemungkiran.
Dana yang diterima kemudiannya digunakan untuk membiayai pelbagai projek yang dimulakan oleh kerajaan, termasuk perbelanjaan infrastruktur dan banyak lagi.
Walaupun penerbit stablecoin perlu membeli bon kerajaan, Janet Yellen, berikutan kejatuhan USDT pada 2022, berkata stablecoin adalah risiko kepada kestabilan kewangan.
Sumber: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/