Modal MelaluiBTC｜Tiada Telur Yang Tidak Dipecahkan Apabila Sarang Diterbalikkan: Ke Mana Hadapan Projek Dikuasakan Terra?

Kemalangan mengejut

Kembali pada April 2022, Terra masih merupakan rangkaian awam dengan paras pasaran $41 bilion dan banyak penglihatan cerah. Walau bagaimanapun, dalam masa satu bulan sahaja, UST stablecoin algoritma asalnya dicabut daripada dolar kerana manipulasi oleh institusi besar dan mekanisme yang cacat. Akibatnya, paras pasaran Terra menjunam daripada $41 bilion kepada $1.2 bilion (sehingga 17 Mei), penurunan sebanyak 97%. Selepas UST kehilangan tambatannya, TVLnya juga runtuh, turun daripada $21 bilion kepada $300 juta dalam masa satu minggu sahaja. Tiada telur yang tetap tidak pecah apabila sarangnya terbalik. Apabila UST tidak ditambatkan daripada dolar, projek TVL yang disokong oleh ekosistem yang membolehkan Terra pada masa lalu jatuh daripada $21 bilion kepada $300 juta dalam masa seminggu. Bagaimanakah projek berkuasa Terra akan mencari jalan keluar? Adakah mereka akan melarikan diri dari krisis? Atau adakah mereka akan hilang begitu sahaja?

Kami menyusun garis masa keruntuhan dan meringkaskan kesannya dalam artikel kami sebelum ini Keruntuhan LUNA. Hari ini, kami akan menumpukan pada pembangunan terkini projek berkuasa Terra selepas krisis, sama ada mereka cuba untuk menghadapi cabaran semasa dan ke mana mereka menuju.

Ke manakah hala tuju projek berkuasa Terra?

astroport

Astroport ialah DEX terkemuka di Terra. Sebagai projek eksklusif Terra, DEX terikat dengan ekosistem Terra, jadi ia terutamanya memperdagangkan kripto projek Terra. Oleh itu, TVL dan volum dagangan Astroport kedua-duanya terjejas teruk oleh kemalangan itu.

Dari segi TVL, menurut Deflamama.com, pada 9 Mei, sebelum UST membatalkan tambatan, TVL Astroport berjumlah sekitar $1.26 bilion tetapi menurun kepada $23 juta pada 15 Mei, penurunan lebih daripada 50 kali ganda. Penurunan TVL menunjukkan bahawa LUNA dan UST bukan satu-satunya kripto yang ranap, dan projek termasuk Mirror, Anchor, dan Astroport juga telah menyaksikan kemerosotan berulang. Bagi volum dagangan pula, data daripada Coingecko mencadangkan volum dagangan Astroport berjumlah $350 juta pada 9 Mei, melonjak kepada $1 bilion pada 11 Mei, dan kemudian menjunam kepada $16 juta pada 13 Mei, 1/20 daripada skala sebelum krisis. Jelas sekali, pada permulaan de-peg UST, peniaga yang berharap untuk membeli rendah dan spekulator yang merancang untuk timbang tara melalui mekanisme harga UST berpusu-pusu ke Terra, melonjakkan volum dagangan Astroport ke tahap yang jauh lebih tinggi daripada biasa dalam beberapa hari pertama tetapi tidak lama kemudian membawanya turun ke dalam jurang maut.

Sebelum krisis, pasukan Astroport tidak pernah mendedahkan diri mereka kepada umum. Namun selepas keruntuhan itu, mereka mengumumkan pada 11 Mei bahawa mereka berharap ahli masyarakat dapat membincangkan ke mana Astroport harus pergi pada masa hadapan dan bagaimana ekosistem Terra boleh diselamatkan. Memandangkan Astroport terikat bersama Terra, kecairan adalah parit terbaiknya. Sebaik sahaja projek itu kehilangan kecairan, dalam sektor DEX dengan halangan teknikal yang rendah tetapi persaingan sengit, walaupun Astroport berhijrah ke rangkaian awam lain, prospek pasarannya kekal malap.

Protokol Anchor

Anchor ialah projek pinjaman stablecoin terbesar di Terra. Ia pernah menyediakan APY setinggi 20% untuk pendeposit melalui faedah pinjaman dan ganjaran pertaruhan. Selain itu, penyimpan juga boleh mempertaruhkan aset yang termasuk LUNA dan ETH untuk meminjam UST. Sebagai bahagian penting dalam ekosistem Terra, Anchor menjanjikan ROI yang stabil kira-kira 20% dan hadir sebagai salah satu kuasa penggerak di sebalik TVL Terra yang melonjak tinggi.

Kadar faedah Anchor menjadi tidak normal walaupun sebelum UST menyimpang daripada tambatannya: kadar faedah pinjaman berubah daripada positif kepada negatif. Walaupun Anchor menurunkan kadar faedah untuk menggalakkan pengguna mempertaruhkan aset seperti LUNA untuk meminjam UST, bahagian sebenar peminjaman pengguna kekal rendah. Apabila semua pengguna mula mengeluarkan deposit UST mereka, Anchor menyaksikan kesan paling mudah daripada de-peg UST. Di samping itu, apabila harga Luna menjunam, pembubaran paksa bLuna berterusan, menyebabkannya menjadi lingkaran ke bawah. TVL Anchor juga jatuh dari tebing, turun daripada 14 bilion UST kepada 1.39 bilion UST (sehingga 16 Mei).

Dari segi penggunaan berbilang rantai, selain daripada bLuna, Anchor juga menyokong cagaran yang merangkumi bETH, wasAVAX, bATOM dan bSOL. Walau bagaimanapun, berikutan de-peg UST, pengguna juga mula menebus cagaran ini pada rantaian lain. Sehingga 16 Mei, TCV (Jumlah Nilai Cagaran) Anchor bagi bETH, wasAVAX, bATOM, dan bsol masing-masing berjumlah $59.65 juta, $5.05 juta, $2.21 juta dan $3,391. Penarikan balik aset secara besar-besaran menunjukkan bahawa pelabur tidak yakin dengan but semula Anchor.

Selepas UST kehilangan tambatannya, Anchor tidak mengeluarkan sebarang pengumuman segera untuk menenangkan pelabur. Sebaliknya, ia hanya menulis tweet bahawa blockchain telah digantung dan menyeru pengguna untuk berhenti berinteraksi dengan Anchor. Tanpa mengeluarkan sebarang tindakan balas, Anchor hanya meminta pengguna untuk menunggu kemas kini. Sementara itu, pelayan Discord rasminya telah dikunci, dan pengguna hanya boleh mengadu di Twitter. Apabila bercakap tentang de-peg UST, memandangkan pasukan di belakang Anchor ialah Terraform Labs, mungkin terlalu sibuk untuk mempertimbangkan prospek masa depan Anchor buat masa ini.

Kami percaya bahawa masalah dengan Anchor terletak pada bahagian sebenar pengguna yang meminjam yang terlalu rendah. Memandangkan kebanyakan dana terbiar, Anchor telah menggunakan rizabnya, yang akhirnya membawa kepada ketidakseimbangan antara peminjaman dan pinjaman. Pada bulan Mac, komuniti Anchor mencari penyelesaian lain, seperti melaraskan APY kepada kadar faedah separa dinamik, menaik taraf protokol kepada Anchor v2 dan membenarkan pengguna mempertaruhkan derivatif kompaun auto. Namun, terkena de-peg UST, percubaan Anchor gagal separuh jalan. Jika Anchor ingin terus beroperasi, ia mesti memulihkan keyakinan pelabur dahulu dan kemudian menambah baik logik produk untuk memenuhi keperluan.

Protokol Cermin

Mirror Protocol ialah platform terdesentralisasi berasaskan Terra di mana pengguna boleh berdagang aset sintetik seperti mTSLA yang dipatok pada harga saham Tesla. Seperti Anchor, Mirror juga merupakan salah satu aplikasi utama untuk UST mengembangkan liputannya. Sejak akhir tahun 2021, Mirror telah terperangkap dalam khabar angin tentang penyiasatan SEC, dan TVLnya telah menurun. Nahas UST datang sebagai satu lagi tamparan hebat kepada Mirror. Menurut mekanisme produk Mirror, protokol menerima harga saham dunia sebenar melalui oracle dan kemudian menukar nisbah cagaran untuk membimbing aset sintetik pada Mirror untuk menjejaki harga aset dunia sebenar. Walau bagaimanapun, aset sintetik pada Mirror semuanya berharga dan didagangkan di UST. Oleh itu, apabila UST menyimpang daripada tambatannya, harga aset sintetik pada Mirror juga ketara menyimpang, dengan premium sehingga 40%.

Mirror disokong oleh Terraform Labs, yang tidak mengeluarkan sebarang maklumat di Twitter sejak 5 Mei, dan tidak bertindak balas terhadap krisis Terra/UST. Sementara itu, pengguna tidak dapat menyertai saluran Discordnya sejak 11 Mei. Disebabkan tekanan kawal selia dan de-peg UST, Mirror mungkin tidak membuat sebarang pergerakan besar dalam masa terdekat.

Protokol Mars

Selain Anchor, ekosistem Terra juga menampilkan protokol pinjaman lain yang dipanggil Mars, yang juga merupakan projek bersama yang diketuai oleh Terraform Labs, Delphi Labs dan IDEO CoLab. Berbanding dengan Anchor, Mars bertujuan untuk menyediakan perkhidmatan pinjaman bercagar untuk lebih banyak token. Untuk meningkatkan kadar penggunaan pinjaman, ia secara inovatif menyediakan fungsi yang serupa dengan saluran kredit untuk protokol lain yang memberikan kredit kepada protokol (seperti Apollo, platform strategi pendapatan berasaskan Astroport).

Selepas UST dinyahpasak, memandangkan kebanyakan TVL Marikh berasal dari UST yang didepositkan oleh pengguna semasa Peringkat Lockdrop, kerugian TVLnya lebih kecil berbanding dengan protokol yang banyak dilaburkan dalam LUNA (UST kini bernilai sekitar $0.15). Lebih-lebih lagi, kerana protokol itu belum dilancarkan sepenuhnya, hutang lapuk yang dijana oleh pinjaman bercagar adalah terhad. Pada masa yang sama, apabila UST mula menyahtambatan, protokol itu serta-merta menggantung fungsi peminjaman dan menerima pakai langkah-langkah segera berkaitan penyedia mudah tunai UST sedia ada. Semasa Lockdrop, banyak deposit UST pengguna telah dikunci selama 3 hingga 15 bulan. Pasukan Marikh membuka kunci deposit tersebut melalui multisig kecemasan, yang membolehkan pengguna mengeluarkan deposit UST terkunci mereka secara bebas. Dari cadangan kepada pelaksanaan, Marikh bergerak agak pantas.

Namun, perlu diperhatikan bahawa membuka kunci UST, sedikit sebanyak, mencerminkan kekurangan keyakinan pasukan projek dalam but semulanya. Ini berlaku kerana menurut program pampasan rasmi, Terra akan memperuntukkan token LUNA baharu kepada pemegang UST, tetapi Marikh telah membenarkan pengguna menebus token UST yang sepatutnya dikunci sehingga tahun depan (purata masa lokap), yang juga bermakna ia telah melepaskan hak untuk menggunakan token LUNA baharu yang diperuntukkan kepada UST yang dikunci selama setahun atau lebih. Ini mencairkan nilai asas token MARS, dan juga mengeluarkan isyarat bahawa pasukan mungkin mempertimbangkan untuk menyerah atau berpindah ke tempat lain.

Secara keseluruhannya, masa depan Marikh, yang merupakan protokol pinjaman yang terikat bersama ekosistem Terra, penuh dengan ketidakpastian dan cabaran. Sementara itu, memandangkan pasukan projek di belakang Mars ialah Terra Lab itu sendiri, pada dasarnya kita boleh menolak kemungkinan penghijrahan ke rantaian lain. Kita harus memberi penghargaan atas keputusan pantas dan tindakan pantas yang diambil oleh Marikh semasa krisis. Berbanding dengan kebanyakan projek Terra, Mars telah melakukan kerja yang hebat dalam mengendalikan krisis dan menenangkan serta memberi pampasan kepada komuniti.

Mars mengumumkan penggantungan perkhidmatan peminjaman pada 10 Mei.

Pada 13 Mei, Mars mengira hutang lapuk dan mencadangkan bahawa Delphi Lab, salah satu pasukan di belakang projek itu, akan membayar hutang.

Pada 13 Mei, Marikh membuka kunci UST.

Protokol Nexus

Nexus ialah protokol strategi hasil. Strategi utamanya adalah berdasarkan bLUNA Anchor (sebahagian kecil ialah bETH dan wasAVAX). Teknologi teras Nexus ialah menggunakan oracle untuk menjalankan mekanisme pembubaran Anchor, yang membolehkan pengguna melombong dengan nisbah pinjaman kepada nilai maksimum, tanpa risiko pembubaran paksa.

Memandangkan de-peg UST secara langsung menyifarkan nilai LUNA, TVL bagi strategi bLUNA Nexus juga menghampiri sifar, dan hanya bETH dan wasAVAX yang masih mempunyai baki TVL. Namun, sejak pengguna panik dan melarikan diri, jumlah TVL Nexus telah habis. Menurut Deflama.com, TVL Nexus pernah memuncak pada $153 juta, dan kini hanya tinggal $500,000+.

Lebih teruk lagi, selepas UST mematahkan pasaknya, rangkaian Terra juga menghadapi beberapa masalah, dan nod Nexus tidak dapat disegerakkan dengan mainnet, menyebabkan mekanisme anti-pencairan tidak sah. Bagi strategi protokol, kira-kira $600,000 aset telah dibubarkan. Sejurus selepas kejadian itu, pasukan itu menjalankan analisis teknikal untuk menyiasat sebab dan dirangka dan dicadangkan rancangan pampasan.

Untuk protokol Nexus, de-peg UST bermakna ia hampir perlu membina semula projek dari awal. Walau bagaimanapun, memandangkan teknologi dan reka bentuk inovatif Nexus serta alternatif yang baik kepada protokol pinjaman lapisan bawah seperti Anchor pada rantaian lain, pasukan itu boleh ditempatkan semula pada rantaian lain dan memindahkan tokennya. Memandangkan Nexus bukan projek yang dibangunkan oleh pasukan Terra, tidak perlu untuk terus beroperasi dalam ekosistem Terra. Menurut pengumuman pasukan itu, Nexus masih membincangkan kemungkinan masa depannya, dan nampaknya pasukan itu masih berharap untuk terus beroperasi tanpa niat untuk penyelesaian atau pembubaran.

Pada 12 Mei, Nexus menulis tweet bahawa "banjir blockchain yang teruk" menghalang nodnya daripada menyegerak dengan Terra.

Pada 12 Mei, hari pembubaran yang tidak dijangka, Nexus mengeluarkan punca kejadian dan pelan pampasan.

Pada 15 Mei, Nexus berkata bahawa ia sedang memikirkan tentang "apa yang perlu dilakukan seterusnya" dan terbuka kepada pelbagai kemungkinan.

Wang Orion

Orion Money, bank stablecoin silang rantaian di Terra, menukarkan stablecoin pada rantaian berbeza kepada aset yang dibungkus untuk memperoleh pulangan stablecoin tetap pada Anchor. Mula-mula dilancarkan pada ETH, Orion Money kemudiannya digunakan pada Terra, BSC dan Polygon.

TVL Orion Money juga jatuh dari tebing, jatuh daripada hampir $75 juta kepada $15.96 juta. Sehingga 16 Mei, 4.95 juta UST kekal pada Orion Money, dan kebanyakan stablecoin lain telah ditarik balik sepenuhnya atau hampir begitu.

Untuk kredit mereka, pasukan Orion Money segera menulis tweet selepas de-peg UST untuk mengekalkan keyakinan pelabur, yang menunjukkan bahawa mereka sudah membincangkan cara menyelesaikan krisis. Lebih-lebih lagi, selepas UST mematahkan tambatannya, pasukan itu telah mengambil langkah aktif untuk memastikan pengguna boleh mengeluarkan syiling stabil mereka dengan kerugian yang minimum. Pada 14 Mei, pasukan itu mengeluarkan dokumen untuk membantu pengguna menarik balik UST dengan lebih pantas dan turut mengingatkan pengguna tentang kemungkinan titisan udara LUNA baharu. Di Telegram, ahli pasukan itu mendedahkan bahawa mereka telah mengambil bahagian dalam pelaburan awal Terra dan kini beroperasi dalam kerugian. Mereka juga berkata bahawa Orion yang dikhaskan untuk pasukan itu belum dibuka dengan harapan dapat memulihkan keyakinan pelabur.

Pertumbuhan Orion Money adalah berdasarkan Anchor, yang menjadikan projek itu sebagai aksesori untuk Anchor yang hanya memindahkan stablecoin daripada rantai lain ke Terra. Ini bermakna kekurangan halangan teknikal. Jika penggunaan pada Anchor gagal, Orion Money hanya boleh mencari jalan keluar lain, mengalihkan fokus projek atau mencari penempatan semula pada rantaian lain yang serupa dengan Anchor.

Protokol PRISM

Protokol PRISM pernah dianggap sebagai produk paling inovatif Terraform Labs. Dengan PRISM, pengguna boleh membahagikan aset mereka kepada hasil dan komponen utama. Pada masa ini, protokol hanya menyokong pemisahan LUNA, yang boleh dibahagikan kepada pLUNA (prinsipal) dan yLUNA (hasil).

Pada masa ini, harga LUNA menghampiri sifar, dan PRISM juga telah terjejas teruk. Data daripada DeFiLIama menunjukkan bahawa TVL PRISM berjumlah hampir $500 juta pada 7 Mei, tetapi didorong oleh kejatuhan LUNA yang bermula pada 8 Mei, ditambah dengan de-peg UST, ramai pengguna mengeluarkan dana daripada protokol dan TVLnya terus jatuh. TVL PRISM kini hanya pada $87. Menghadapi prospek yang suram, projek itu hampir mati.

PRISM, projek yang dilancarkan oleh Terraform Labs, berkata dalam tweet terbarunya pada 13 Mei: Pasukan itu juga akan meneroka peluang lain dalam beberapa minggu akan datang, termasuk mengatur semula protokol pada mana-mana garpu Terra yang disokong komuniti atau rangkaian awam lain. Pada masa yang sama, PRISM juga menggalakkan ahli komuniti untuk berkongsi pendapat mereka tentang Forum Prism (forum.prismprotocol.app). Sehingga berita ini ditulis, pasukan PRISM belum mengumumkan sebarang rancangan lanjut untuk pembangunan masa depan.

Kepada komuniti kami:

Beberapa hari kebelakangan ini, sukar untuk melihat apa yang berlaku di Terra & hati kami tertuju kepada LUNAtics & Refractooors di luar sana yang telah terjejas.

Kami baru sahaja menyelesaikan pelancaran v1 kami dan kami teruja untuk mula melancarkan produk v2 kami.

— PRISM (@prism_protocol) Semoga 13, 2022

Protokol Pylon

Dibina pada Anchor, protokol storan kadar tetap, Pylon Protocol memperkenalkan pad pelancar IDO berasaskan hasil dan pembayaran dalam aliran tunai masa hadapan kepada DeFi. Setakat ini, ia melancarkan Pylon Gateway Launchpad, yang melaluinya banyak projek berkuasa Terra menyelesaikan IDO mereka. Pylon Gateway Launchpad juga membolehkan pengguna memperoleh ganjaran token dengan mempertaruhkan UST ke kumpulan yang berbeza, dengan itu mengambil bahagian dalam IDO bagi projek yang berbeza.

Protokol Pylon ialah 5^th projek diinkubasi secara langsung oleh TerraForm Labs. Mekanisme IDO uniknya menjadikan protokol sangat bergantung pada UST dan Anchor. Berikutan de-peg yang mengejutkan UST dan pengeluaran dana besar-besaran daripada Anchor, Pylon Protocol juga telah mengalami tamparan hebat. Menurut DeFiLIama, UST mempunyai TVL kira-kira $240 juta sebelum penambatannya. Memandangkan kesan kehancuran Terra berkembang, Pylon Protocol terpaksa membuka semua kumpulan dan membenarkan pengguna menarik balik UST. Setakat ini, TVL Pylon Protocol telah menjunam kepada hanya $5.4 juta.

Pylon Protocol berkata dalam tweet panjang yang disiarkan pada 12 Mei bahawa pasukan itu sedang mengusahakan isu perpindahan kontrak dan bahawa pengeluaran UST telah dibuka untuk semua kumpulan, tetapi ia tidak mengemas kini sebarang kemajuan dan spesifik sejak itu.

Tweet asal:

Perkhidmatan Nama Terra

Perkhidmatan Nama Terra ialah perkhidmatan nama terpencar yang dibina di atas Terra. Ia menukar alamat Terra yang panjang, rawak, tidak boleh dibaca kepada alamat pendek, diperibadikan, khusus pasukan (.UST).

Ranap sistem LUNA dan de-peg UST turut menjejaskan TNS token asli Terra Name Service, yang merosot hampir 20 kali ganda sejak 8 Mei (daripada $0.2 kepada $0.014), dan sangat sedikit pengguna telah mendaftarkan nama domain baharu sejak itu.

Perkhidmatan Nama Terra menulis tweet pada 12 Mei bahawa ia akan mengumumkan langkah seterusnya secepat mungkin tetapi tidak mengemas kini sebarang kemajuan atau langkah pembaikan setakat ini.

 Kesimpulan

Lingkaran kematian UST membawa kepada keruntuhan keseluruhan ekosistem Terra. Do Kwon, pengasas Terra, mengumumkan Pelan Pembinaan Semula Terra pada 14 Mei, dengan harapan dapat melindungi komuniti dan ekosistem pembangun dengan menjadikan Terra sebagai rangkaian baharu. Lebih khusus lagi, 40% daripada token yang akan dikeluarkan oleh rantaian baharu akan diberikan kepada pemegang Luna sebelum de-peg UST, 40% kepada pemegang UST pada masa peningkatan rangkaian baharu, 10% kepada pemegang LUNA sebelum rantaian dihentikan. , dan 10% kepada Komuniti Komuniti untuk membiayai pembangunan masa hadapan. Pada masa ini, cadangan itu masih dalam perbincangan, dan terdapat banyak pertikaian, termasuk keraguan langsung yang dinyatakan oleh CEO Binance CZ tentang sama ada garpu itu akan membawa sebarang nilai kepada rantaian baharu itu.

Pada masa yang sama, saingan Terra juga berlegar di atas ekosistemnya. Ryan Wyatt, Ketua Pegawai Eksekutif Polygon Studios, menulis tweet bahawa dia sedang bekerjasama dengan projek Terra tertentu untuk membantu mereka berhijrah dari Terra ke Polygon dan "akan meletakkan modal dan sumber terhadap penghijrahan ini untuk mengalu-alukan pembangun dan komuniti masing-masing" ke Polygon. Pada 15 Mei, Juno Network, rangkaian awam kontrak pintar berasaskan Cosmos yang menggunakan seni bina teknikal yang sama seperti Terra, melancarkan cadangan untuk memulakan Dana Pembangunan Terra dan merancang untuk menyediakan 1 juta JUNO (bernilai lebih daripada $4 juta) untuk membantu Terra projek berhijrah ke Juno. Sementara itu, beberapa rangkaian awam lain (seperti CSC) atau komuniti juga telah menunjukkan tanda mengalu-alukan penghijrahan projek Terra.

Pada 17 Mei, Do Kwon mengeluarkan satu lagi cadangan di Twitter, dengan harapan untuk menukar Terra menjadi rangkaian baharu yang tidak lagi menampilkan stablecoin UST. Jumlah token yang akan dikeluarkan oleh rantaian baharu ialah 1 bilion, yang akan diagihkan secara pro-rata kepada pemegang LUNA\UST, komuniti dan pembangun rantaian lama. Sekiranya cadangan itu diluluskan, rangkaian baharu itu akan dilancarkan pada 27 Mei. Walau apa pun, tidak syak lagi bahawa pangkalan pengguna dan dana Terra, serta keyakinan terhadap ekosistemnya, semuanya telah mengalami tamparan hebat dan tidak akan pulih. bila-bila masa sahaja.