Apa Salah Arthur Hayes Mengenai Ramalan Pasaran Terkininya

Pengasas bersama BitMEX dan penganalisis pasaran makro Arthur Hayes sedang menggunakan serbuk keringnya ke dalam Bitcoin lebih awal daripada yang dirancang sebelum ini, menurut catatan blog terbarunya. 

Hayes berhujah bahawa walaupun ketakutannya terhadap anjakan pasaran kripto masa depan, masih ada peluang untuk mendapat keuntungan sekarang daripada rali aset risiko yang berterusan yang bermula bulan lepas. 

Perhimpunan Belum Berakhir

Hayes memulakan jawatannya, bertajuk “Akan Hadir”, dengan merujuk kepada beliau pos sebelumnya meliputi perhimpunan terkenal Bitcoin pada bulan Januari, mengambil semula aset itu melebihi $20,000 buat kali pertama sejak FTX runtuh. 

Pada masa itu, aset-aset berisiko meningkat secara menyeluruh berikutan tanda-tanda disinflasi yang kukuh pada bulan Disember. Ini memberi isyarat kepada pasaran bahawa misi Rizab Persekutuan untuk memerangi inflasi mungkin akan berakhir tidak lama lagi, membolehkan ia berputar semula kepada dasar monetari yang lebih dovish. 

Walau bagaimanapun, Hayes memberi amaran bahawa terdapat kemungkinan yang baik bahawa perhimpunan itu adalah perangkap lembu jantan dan anjakan kembali ke paras terendah Bitcoin $16,000 masih dalam kad. Oleh itu, penganalisis telah menyimpan modal gantinya dalam dana pasaran dan bil Perbendaharaan AS yang bertarikh pendek, "terlepas" pada keuntungan 50% Bitcoin sejak masa itu. 

Walau bagaimanapun, pengasas bersama kini telah mempertimbangkan semula, mempercayai bahawa perhimpunan Bitcoin masih belum berakhir – atas dua sebab. Pertama, Akaun Am Perbendaharaan (TGA) berkemungkinan akan membelanjakan $500 bilion lagi ke dalam ekonomi tidak lama lagi berikutan had hutang negara yang semakin menghampiri – sekali gus meningkatkan kecairan, dan menyokong aset berisiko. 

Kedua, ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell selepas FOMC minggu lepas telah menyebabkan pasaran berasa yakin sekali lagi. Ini mungkin memberi inspirasi kepada orang lain - termasuk Hayes - untuk mengeluarkan wang daripada dana pasaran wang dan aset berisiko panjang. Oleh itu, baki RRP akan diturunkan, kecairan sistemik akan meningkat, dan aset berisiko akan mendapat manfaat selanjutnya.

"Pada masa ini, terdapat lebih sedikit daripada $2 trilion yang diletakkan di RRP, yang turun kira-kira $200 bilion tahun setakat ini apabila anda mengalih keluar kesan pembalut tingkap akhir tahun 2021," jelas Hayes.

Alasan biasa Hayes untuk kenaikan harga juga masih terpakai: bank pusat di seluruh dunia kembali kepada "perniagaan seperti biasa" - mencetak wang ke dalam ekonomi mereka dan meningkatkan kos. Beliau menyeru Bank of Japan khususnya kerana "bertekad mutlak untuk memastikan hiperinflasi," berlaku di negara itu, di mana inflasi baru-baru ini telah menjejaskan Tinggi 41 tahun.  

Apa Yang Akan Datang

Walaupun jangka pendek mungkin mempunyai perkara yang baik untuk crypto, Hayes memberi amaran bahawa pasaran mungkin menghadapi masalah menjelang pertengahan tahun, sebaik sahaja TGA kehabisan dana. Pada ketika ini, beliau meramalkan "sarkas politik" selepas itu kongres akhirnya menaikkan siling hutang, menghasut Perbendaharaan AS untuk mengeluarkan bon untuk membiayai Defisit Persekutuan. 

Digabungkan dengan rancangan berterusan Rizab Persekutuan untuk membuang $100 bilion Perbendaharaan AS ke pasaran, setiap peristiwa akan mengalirkan kecairan yang ketara daripada pasaran. 

"Saya akan mengatakan masa depan ini adalah negatif pada margin untuk aset berisiko," nasihat Hayes. “Ini bermakna, jika anda merancang untuk membeli aset berisiko sekarang, anda perlu bersedia untuk melihat pasaran dengan teliti dan bersedia untuk menekan butang jual sebaik sahaja TGA telah ditarik balik sepenuhnya kepada sifar tetapi sebelum hutang siling dinaikkan.”