Apa Seterusnya untuk Fed? Bekas Naib Pengerusi Timbang

Roger Ferguson – bekas naib pengerusi Rizab Persekutuan – telah menawarkan analisisnya mengenai kenaikan kadar faedah terbaru bank pusat itu dan sidang akhbar yang diikuti pada hari Rabu. 

Ferguson percaya bahawa Fed dan pasaran tidak bersetuju dengan apa yang akan dilakukan oleh bank pusat seterusnya. Yang terakhir, dakwanya, bertaruh bahawa yang pertama akan dipaksa untuk membalikkan kenaikan kadarnya lebih awal daripada yang dijangkakan. 

Adakah Pivot Akan Datang?

Bercakap kepada CNBC pada hari Khamis, bekas naib pengerusi itu bersetuju dengan penemuduganya, Michael Santoli, bahawa pengerusi Powell melepaskan banyak peluang untuk menjadi lebih hawkish apabila bercakap kepada pemberita selepas FOMC. 

“[The Fed] sangat jelas mengenai satu mungkin dua kenaikan lagi akan datang kerana mereka melihat proses inflasi semakin perlahan. Pasaran memilih untuk mengabaikan kemungkinan dua,” kata Ferguson.

Ferguson menambah bahawa pasaran percaya akan berlaku kemelesetan yang cukup mendalam tahun ini sehingga Fed terpaksa mengurangkan kadar faedah. Pemerhati luar lain termasuk Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu and JP Morgan telah membuat ramalan yang sama dalam beberapa bulan kebelakangan ini. 

Walaupun Bitcoin pada mulanya tidak berubah berikutan kenaikan 25 mata asas Fed pada hari Rabu, ia meningkat bersama kedua-dua saham dan crypto selepas komen Powell mengenai kenaikan itu. Pengerusi berkata Fed sedang memerhatikan data pekerjaan untuk menentukan dasar monetari masa depannya, tetapi tinjauannya menunjukkan bahawa tidak akan ada kenaikan kadar pada tahun ini. 

Walau bagaimanapun, kadang-kadang nadanya kelihatan kurang tegas. Ketua pegawai operasi Goldman Sachs Gary Cohn percaya Powell seolah-olah "berulang-alik memberi anda kedua-dua belah hujah," menurut CNBC. 

"Ini adalah perbezaan ramalan," Ferguson menyambung. “Pasaran berpendapat bahawa inflasi akan turun, dan ia akan menjadi tanggungjawab Fed untuk memotong hujung tahun ini. Ramalan Fed adalah salah satu pendaratan yang bergelombang, tetapi agak lembut, dengan pertumbuhan sedikit di bawah arah aliran. “

Wharton Prof: Powell Memahaminya

Bercakap kepada Melissa Lee dari CNBC pada hari Rabu, profesor ekonomi Wharton Jeremy Siegel berkata Fed akhirnya menganalisis pasaran dengan cara yang lebih "dua belah". 

"Beliau mengakui sektor perumahan benar-benar penunjuk yang salah," kata Siegel, merujuk kepada tindak balas tertunda perumahan untuk menurunkan kadar faedah, sekali gus menjadikan inflasi kelihatan lebih teruk daripada yang sebenarnya. "Inflasi telah turun secara mendadak."

Siegel teragak-agak untuk meramalkan sama ada Fed akan melaksanakan satu atau dua lagi kenaikan kadar. Yang berkata, jika pasaran buruh pecah dalam apa jua kapasiti, dia tidak percaya kenaikan kadar lagi akan berlaku. 

"Apa yang kita perlukan ialah satu bulan gaji negatif," katanya. “Saya fikir itu benar-benar mengubah keseluruhan naratif, kerana [Powell] berkata itulah perkara terakhir yang sukar didengari. 

Pada Mac 2022, Siegel mendesak Fed untuk mula menaikkan kadar faedah secara agresif untuk meredakan inflasi, kerana bimbang Bitcoin - mata wang kripto bekalan tetap - boleh "mengambil alih." Laporan CPI terkini pada masa itu mempunyai inflasi tahunan mencatatkan pada 7.9%, berbanding 6.5% pada bulan Disember.