Di Mana Nak Cari Tawar-Tawar Antara Saham Teknologi dan Pertumbuhan

Tetapi orang ramai dalam sektor teknologi dan tempat lain seperti Snap (SNAP),

Komunikasi Video Zum

(ZM),

Roku

(ROKU),

Kumpulan Zillow

(Z), dan

Kesihatan Teladoc

(TDOC) adalah lebih daripada 50% dan dalam beberapa kes 75% daripada kemuncaknya pada tahun lepas. Penjualan ini amat teruk dalam syarikat yang tidak menguntungkan yang telah dinilai pada gandaan tinggi lebih daripada 10 kali ganda jualan.

 Pelabur mungkin ingin mempertimbangkan beberapa pemimpin teknologi dan ikan terbawah antara saham pertumbuhan yang tumpas.

Mark Stoeckle, pengurus

Ekuiti Terpelbagai Adams
(ADX), dana tertutup bernilai $2.5 bilion, memihak kepada peneraju industri termasuk Alphabet, Meta Platforms (dahulunya Facebook), dan

Amazon.com

(AMZN).

"Pelabur tidak membuat perbezaan yang cukup besar antara saham teknologi megacap dan gandaan besar saham teknologi hasil," katanya. "Saham teknologi besar didagangkan pada penilaian yang jauh lebih rendah dan menjana sejumlah besar aliran tunai percuma."

Dana Adams, yang sahamnya didagangkan pada $18, diskaun kira-kira 13% kepada nilai aset bersihnya, mempunyai kepentingan yang besar dalam gergasi teknologi.

Ambil Abjad. Saham kelas Cnya (GOOG) turun 0.4% kepada $2658.26 pada Jumaat dan turun kira-kira 10% daripada paras tertinggi lewat 2021. Alphabet dinilai pada 23 kali unjuran pendapatan 2022 sebanyak $114 sesaham.

Nisbah harga kepada pendapatan itu boleh dikatakan melebihkan penilaiannya kerana Alphabet kehilangan kira-kira $8 sesaham setiap tahun di Pertaruhan Lain dan perniagaan pengkomputeran awan yang bernilai tetapi menyerap banyak perbelanjaan pelaburan. Keluarkan kerugian tersebut dan laraskan untuk tunai bersih Alphabet lebih daripada $125 bilion, dan P/E 2022 yang berkesan menghampiri 20 untuk syarikat yang dijangka menjana pertumbuhan hasil 17% tahun ini.

Meta Platforms, yang sahamnya turun 2.3%, kepada $309.42, Jumaat, berdagang sebanyak 22 kali mengunjurkan pendapatan 2022 sebanyak $14 sesaham. Keuntungan tersebut adalah selepas perbelanjaan yang besar, termasuk $10 bilion pada metaverse. Jika Ketua Pegawai Eksekutif Mark Zuckerberg tidak melabur begitu banyak, keuntungan Facebook akan menjadi lebih tinggi.

"Saya tidak tahu sama ada metaverse akan berfungsi, tetapi dengan Facebook anda mendapat perniagaan teras yang sangat tahan lama yang membuang banyak wang tunai dan pilihan pada metaverse," kata Stoeckle.

Amazon telah terjejas paling teruk di kalangan gergasi teknologi. Sahamnya pada $2,937, turun lebih 3% pada hari Jumaat dan turun lebih daripada 20% daripada kemuncaknya pada 2021. Pelabur bimbang bahawa ia adalah penerima yang tinggal di rumah yang pertumbuhannya mungkin perlahan apabila ekonomi terus dibuka semula.

Amazon tidak murah pada kira-kira 60 kali unjuran pendapatan 2022 sebanyak $50 sesaham, tetapi sesetengah pelabur memisahkan perniagaan pengkomputeran awan peneraju pasarannya, Perkhidmatan Web Amazon, daripada operasi runcit. AWS boleh menjana pendapatan $80 bilion tahun ini, meningkat daripada anggaran $62 bilion pada 2021 dan perniagaan itu boleh bernilai $1 trilion, bermakna pelabur mungkin membayar hanya $500 bilion, atau lebih sedikit daripada satu kali jualan untuk perniagaan runcit teras dan perniagaan iklan yang berkembang dan menguntungkan.

Apple dan Microsoft kedua-duanya mempunyai francais dominan dan memperoleh hampir 30 kali unjuran pendapatan 2022.

Netflix

(NFLX), yang sahamnya dipukul Jumaat, jatuh 24%, atau $121, kepada $387.06, semakin menarik dari sudut penilaian. Panduan syarikat untuk pertumbuhan pelanggan pada suku semasa sebanyak 2.5 juta adalah jauh di bawah jangkaan sebanyak 5.7 juta dan penganalisis telah mengurangkan anggaran pendapatan untuk 2022 dan 2023.

Ia berdagang untuk kira-kira 34 kali unjuran pendapatan 2022 dan 25 kali anggaran 2023 keuntungan selepas sahamnya mengembalikan semua keuntungan mereka sepanjang empat tahun lalu. Anggaran 2022 dan 2023 adalah daripada penganalisis Evercore ISI Mark Mahaney yang menurunkan unjurannya susulan laporan keuntungan Netflix pada Khamis. Dia memotong ratingnya kepada In-line daripada Outperform dan mengurangkan sasaran harganya kepada $525 daripada $710 sesaham.

Antara bekas kegemaran, Zoom Video, yang sahamnya turun 1.9%, kepada $152.81, pada hari Jumaat, adalah kira-kira satu pertiga puncaknya pada 2021. Tidak seperti yang lain, Zoom Video menguntungkan dan berdagang untuk kira-kira 35 kali unjuran pendapatan 2022. Roku, yang turun 7.7%, kepada $154.51, Jumaat, masih tidak menguntungkan dan berdagang untuk sekitar enam kali unjuran jualan 2022. Teladoc, pada $74.53, turun 2.2% pada hari Jumaat dan turun lebih 75% daripada set tingginya hampir setahun yang lalu. Ia berdagang untuk kira-kira lima kali unjuran jualan 2022.

Dalam nota pelanggan baru-baru ini, Mahaney dari Evercore ISI menulis bahawa saham internet bermodal kecil hingga sederhana kini mempunyai penilaian "sederhana teguh" selepas jualan terbaru mereka pada purata kira-kira empat kali jualan hadapan dan 16 kali unjuran pendapatan 2022 sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan (Ebitda). Gandaan Ebitda hadapan turun daripada 26 pada Oktober tetapi melebihi paras pra-Covid sekitar 12.

Dalam kumpulan itu, Mahaney memihak

Bumble

(BMBL), syarikat temu janji dalam talian yang sahamnya turun kepada $31 daripada paras tertinggi $89 selepas IPO 2021nya. Bumble dinilai pada kira-kira lima kali unjuran jualan 2022 dan dijangka beroperasi pada lebihan pulang modal tahun ini.

Mahaney pun suka

Wix.com

(WIX), yang mencipta tapak web. Sahamnya telah jatuh kepada $130 daripada kemuncak 2021 sebanyak $362 dan syarikat yang tidak menguntungkan itu juga berdagang untuk kira-kira lima kali anggaran jualan 2022.

Duolingo
,
yang menawarkan pelajaran dalam talian dalam bahasa asing, telah jatuh kepada $89 sesaham daripada paras tertinggi tahun lepas sebanyak $205 dan berdagang untuk kira-kira 8.5 kali unjuran jualan 2022. 

Kebanyakan orang tinggi adalah sebahagian daripada Cathie Wood's

Inovasi Tabut
dana dagangan bursa (ARKK) yang sahamnya turun 2% lagi pada hari Jumaat, kepada $74.36, dan telah turun hampir 50% pada tahun lalu. Dengan kerugian baharu, ARK ETF telah melepaskan banyak prestasi mengatasinya berbanding S&P sejak tiga tahun lalu. ETF Woods menawarkan beli-belah sehenti dalam bekas kegemaran berharga mahal seperti Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Global

(SYILING)

Tesla

(TSLA) ialah pegangan terbesar dana. Ia telah bertahan agak baik berbanding dengan pelaburan lain, berkat kedudukan utamanya dalam kenderaan elektrik serta peningkatan jualan dan keuntungan. Tesla turun $37, kepada $959.27, pada hari Jumaat, dan turun kira-kira 22% daripada kemuncak lewat 2021.

Tesla bull Gary Black yang menjalankan

Dana Masa Depan Aktif
ETF (FFND) melihat pendapatan syarikat meningkat kepada lebih daripada $12 sesaham pada tahun 2022 daripada kira-kira $7 pada tahun 2021 dan mencecah $45 sesaham pada tahun 2025. Pandangan beliau ialah tiada apa-apa seperti Tesla dalam dunia saham pertumbuhan megacap.

Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]