Ujian semula $15.5K lebih berkemungkinan, menurut niaga hadapan dan pilihan Bitcoin

Bitcoin (BTC) telah didagangkan hampir $16,500 sejak 23 November, pulih daripada penurunan kepada $15,500 kerana pelabur bimbang insolvensi akan berlaku Genesis Global, syarikat pinjaman dan aliran mata wang kripto. Genesis menyatakan pada 16 November bahawa ia akan "menggantung sementara penebusan dan permulaan pinjaman baharu dalam perniagaan pinjaman." 

Selepas menyebabkan kekacauan awal dalam pasaran, firma itu menafikan spekulasi tentang kebankrapan yang "hampir". pada 22 Nov, walaupun ia mengesahkan kesukaran untuk mengumpul wang. Lebih penting lagi, syarikat induk Genesis Digital Currency Group (DCG) memiliki Grayscale — pengurus aset di sebalik Grayscale Bitcoin Trust, yang memegang kira-kira 633,360 BTC.

Risiko penularan daripada letupan FTX-Alameda Research terus memberikan tekanan negatif ke atas pasaran, tetapi industri sedang berusaha untuk meningkatkan risiko ketelusan dan insolvensi. Sebagai contoh, pada 24 November, pertukaran derivatif kripto Bybit melancarkan dana $100 juta untuk membantu pembuat pasaran dan institusi perdagangan frekuensi tinggi yang bergelut dengan masalah kewangan atau operasi.

Baru-baru ini, pada 25 November, Binance menerbitkan Merkle Tree-backed bukti dana untuk deposit Bitcoinnya. Selain itu, pertukaran itu menggariskan bagaimana pengguna boleh menggunakan mekanisme untuk mengesahkan pegangan mereka. Tidak syak lagi bahawa institusi berpusat mesti menerima ketelusan dan mekanisme insurans untuk mendapatkan semula kepercayaan pelabur.

Pertama, bagaimanapun, seseorang mesti menganalisis pasaran derivatif Bitcoin untuk memahami sepenuhnya bagaimana pedagang profesional mencerna berita tersebut.

Diskaun pasaran niaga hadapan bertambah baik sedikit tetapi kekal jauh daripada kenaikan harga

Kontrak niaga hadapan bulan tetap biasanya berdagang pada premium sedikit kepada pasaran spot biasa kerana penjual menuntut lebih banyak wang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Secara teknikal dikenali sebagai contango, keadaan ini tidak eksklusif untuk aset crypto.

Dalam pasaran yang sihat, niaga hadapan harus didagangkan pada premium tahunan 4% hingga 8%, yang cukup untuk mengimbangi risiko serta kos modal. Sebaliknya, apabila permintaan untuk pertaruhan menurun adalah sangat tinggi, menyebabkan diskaun pada pasaran hadapan — dikenali sebagai mundur.

Memandangkan data di atas, menjadi jelas bahawa peniaga derivatif bertukar menurun pada 9 Nov, kerana premium niaga hadapan Bitcoin bertukar negatif. Namun, menurut pasaran niaga hadapan, penurunan $15,500 pada 21 November tidak mencukupi untuk memupuk permintaan tambahan untuk kedudukan jual berleveraj.

Pasaran opsyen mengesahkan penurunan harga

Pedagang harus menganalisis pasaran pilihan untuk memahami sama ada Bitcoin mungkin akan menguji semula sokongan $15,500. Pencongan delta 25% adalah tanda yang jelas apabila meja arbitraj dan pembuat pasaran mengenakan bayaran berlebihan untuk perlindungan terbalik atau bawah.

Penunjuk membandingkan pilihan panggilan (beli) dan jual (jual) serupa dan akan bertukar positif apabila ketakutan berleluasa kerana premium pilihan letak perlindungan lebih tinggi daripada pilihan panggilan berisiko.

Secara ringkasnya, metrik condong akan bergerak melebihi 10% jika peniaga takut akan kejatuhan harga Bitcoin. Sebaliknya, keseronokan umum mencerminkan pencongan negatif 10%.

Seperti yang dipaparkan di atas, 25% delta skew telah melebihi ambang 10% sejak 9 Nov, menunjukkan peniaga pilihan menetapkan harga risiko yang lebih tinggi untuk lambakan harga yang tidak dijangka. Pada masa ini pada 18%, ia menandakan pelabur takut dan mencerminkan kekurangan minat dalam menawarkan perlindungan menurun.

Berkaitan: Seberapa teruk keadaan kripto sekarang? Penganalisis dalam rantaian menerangkan

Pam kejutan mungkin akan menyebabkan lebih banyak impak

Memandangkan kedua-dua pasaran niaga hadapan dan opsyen Bitcoin pada masa ini menetapkan harga kemungkinan penurunan yang lebih tinggi, tidak ada sebab untuk mempercayai bahawa ujian semula akhirnya pada bahagian bawah $15,500 akan menyebabkan pembubaran besar-besaran.

Tambahan pula, pengurangan sedikit dalam diskaun niaga hadapan menunjukkan penurunan tidak mempunyai keyakinan untuk membuka seluar pendek leveraj pada paras harga semasa. Walaupun data derivatif Bitcoin kekal menurun, kejutan kenaikan harga akhirnya kepada $18,000 mungkin akan menyebabkan lebih banyak malapetaka. Tetapi, buat masa ini, penurunan harga kekal dalam kawalan mengikut data niaga hadapan dan opsyen BTC.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.