Tanda-tanda harapan muncul untuk industri crypto jangka pertengahan kerana metrik dalam rantaian untuk bitcoin mencadangkan aset digital terbesar di dunia mengikut nilai pasaran mungkin mencecah paras terendah pada akhir 2022.
Ini termasuk Nisbah Nilai Pasaran kepada Nilai Direalisasi (MVRV) dan metrik Untung Rugi Tidak Direalisasi (NUPL), kedua-duanya menunjukkan pembalikan arah aliran berikutan kejatuhan FTX pada bulan November.
Perhimpunan dalam aset digital, yang diwakili oleh kenaikan harga dalam bitcoin (BTC), serta eter (ETH) tahun ini, memperkukuh permainan itu. Kedua-dua aset meningkat 35% dan 30% pada dagangan asas tahun sehingga kini pada $22,450 dan $1,550 masing-masing, Penyelidikan Blockworks data menunjukkan.
Data yang disediakan oleh CryptoQuant menunjukkan MVRV mencecah titik terendahnya pada 9 November, tepat pada masa pendedahan diketahui bahawa FTX didakwa telah menyalahgunakan dana pengguna, pada bacaan 0.75.
Nisbah MVRV ialah metrik yang digunakan untuk menentukan sama ada aset, dalam kes ini, bitcoin, terkurang nilai atau terlebih nilai.
Apabila nisbah melebihi 3.7, bitcoin dikatakan terlebih nilai dan mungkin berada di puncak pasaran. Sebaliknya, apabila bacaan di bawah 1, aset tersebut dianggap terkurang nilai dan mungkin berada di bawah pasaran.
Kali terakhir nisbah MVRV adalah sekitar kerana cetakan November adalah jauh ke belakang pada 15 Dis, 2018, apabila harga satu bitcoin didagangkan pada $3,200. Walaupun tahun yang agak lancar untuk tindakan harga pada 2019, bitcoin tidak pernah jatuh di bawah paras terendah 2018.
NUPL, metrik yang digunakan untuk mengukur purata margin keuntungan semua pemegang bitcoin, mula memancarkan tanda yang serupa pada masa yang sama.
Seperti nisbah MVRV, NUPL boleh menunjukkan sama ada bitcoin dinilai rendah atau terlebih nilai. Dari segi sejarah, tahap NUPL melebihi 0.7 (70% purata margin keuntungan) telah menandakan puncak pasaran, manakala tahap di bawah -0.4 (-40% margin keuntungan) telah menandakan bahagian bawah pasaran.
Bacaan NUPL untuk bitcoin mencapai paras terendah -0.3 pada bulan November pada harga $15,800 dan telah mengekalkan bacaan positif sejak pertengahan Januari. NUPL kini berada dalam aliran pada 0.1 selepas melepasi ambang purata bergerak 365 hari, menandakan bitcoin mungkin telah memulakan kitaran menaik yang baharu.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa walaupun terdapat tanda-tanda "mata air crypto" yang berpotensi, penganalisis memberi amaran pada penghujung Februari bahawa masih terlalu awal untuk mengisytiharkan pada ketika ini.
Mereka memberi amaran terhadap kehadiran inflasi yang berterusan, kemungkinan kenaikan kadar pada masa hadapan dan ketidaktentuan makroekonomi yang lebih luas yang boleh menyebabkan momentum menurun lagi.
Sejarah harga sebelumnya juga memberitahu. Walaupun ia benar-benar munasabah pembalikan min berikutan pengeluaran November sedang berjalan lancar, penutupan harian di bawah kira-kira $21,400 — nadir terbaharu pada 13 Februari, boleh membayangkan kesakitan yang lebih teruk.
Cryptoassets boleh jatuh jauh lebih jauh dan masih mengekalkan aliran menaik semasa pada jangka masa makro, walaupun pada akhir November rendah kekal. Tetapi jumlah pengeluaran dalam harga bitcoin dari puncak November 2021 hingga palung November 2022, kira-kira 77% secara amnya serupa dengan kitaran sebelumnya dalam sejarah Bitcoin.
L2 adalah penunjuk yang lebih baik daripada jurusan?
Beberapa seperti Rich Falk-Wallace, Ketua Pegawai Eksekutif platform analisis data crypto Arcana mencadangkan bahawa aktiviti dalam rantaian adalah penunjuk harga yang lebih baik untuk blok blok yang kurang digunakan daripada yang digunakan sepenuhnya seperti bitcoin dan eter.
“Untuk syiling alternatif dan lapisan-2, kami telah melihat 90%+ korelasi jangka pertengahan antara pengguna aktif harian dan harga,” katanya. "Tetapi untuk bitcoin dan eter, kedua-dua rantai mencapai kapasiti penuh sekitar 2018, yang bermaksud nombor pengguna pada dasarnya telah statik sejak masa itu."
Kapasiti memukul untuk bitcoin dan eter merujuk pada titik di mana mereka mencapai had kapasiti blok berkesan mereka, di luar itu yuran berkembang secara eksponen untuk menyekat permintaan selanjutnya untuk ruang blok.
Ini mengakibatkan peningkatan beransur-ansur dalam alamat aktif harian kerana terdapat sekatan pada pertumbuhan alamat. Falk-Wallace menjelaskan lagi bahawa peningkatan tambahan dalam nilai untuk rantaian ini mesti datang daripada kenaikan nilai setiap alamat aktif dan bukannya peningkatan dalam pengguna.
Ini bermakna wujud "hubungan yang kukuh" antara pengguna aktif harian dan harga untuk syiling alternatif dan lapisan-2, di mana peningkatan dalam pengguna aktif harian pada rantai tersebut sangat berkorelasi dengan kenaikan harga bitcoin, dalam tempoh jangka sederhana.
“Jika anda melihat nilai dolar yang dipindahkan dalam rantaian, metrik itu berkait rapat dengan harga BTC dari segi sejarah. Dan itu merosot - dan telah merana - sejak November, "kata Falk-Wallace.
Ini bermakna, walaupun bahagian bawah berada dalam, pelabur mungkin berada dalam tempoh yang agak bosan.
Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke e-mel anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.
Mahu alfa dihantar terus ke peti masuk anda? Dapatkan idea perdagangan degen, kemas kini tadbir urus, prestasi token, tweet yang tidak boleh dilepaskan dan banyak lagi daripada Taklimat Harian Blockworks Research.
Tak sabar? Dapatkan berita kami secepat mungkin. Sertai kami di Telegram dan mengikuti kami di berita Google.
Sumber: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics