Status Bitcoin sebagai lindung nilai inflasi telah mendapat perhatian dalam pasaran semasa, tetapi pakar menunjukkan keadaan pasaran yang luar biasa.
Bitcoin telah diunjurkan sebagai banyak perkara sejak penubuhannya pada tahun 2009. Walau bagaimanapun, aspek yang paling banyak diperkatakan ialah bentuk wang masa depan yang boleh digunakan dan lindung nilai inflasi.
Bitcoin terakhir (BTC) kitaran separuh (peristiwa pengurangan separuh ganjaran blok yang berlaku kira-kira setiap empat tahun) bertepatan dengan penularan wabak COVID-19, yang mengukuhkan kepercayaan ramai orang terhadap teknologi yang baru muncul sebagai lindung nilai sebenar terhadap inflasi dan gangguan duniawi. Satu tahun ke depan, bagaimanapun, BTC telah kehilangan 75% daripada permodalan pasarannya dan tidak ramai yang bersetuju dengan teori lindung nilai inflasi.
Semasa kitaran lembu tahun lepas seperti Microstrategy, Tesla dan banyak syarikat awam lain telah menggandakan aspek lindung nilai inflasi Bitcoin dengan menambahkan Bitcoin pada perbendaharaan syarikat mereka. Microstrategy mula membeli BTC apabila harga mata wang kripto teratas didagangkan dalam julat harga sub-$10,000 dan meneruskan pembeliannya sehingga pasaran mencapai puncak dengan harga BTC hampir $69,0000.
Keputusan itu kelihatan sangat menguntungkan pada mulanya kerana harga BTC mencecah paras tertinggi baharu setiap bulan dan ramai dalam komuniti crypto memuji Ketua Pegawai Eksekutif Microstrategy sebagai pejuang untuk kes "lindung nilai inflasi" Bitcoin. Walau bagaimanapun, sentimen dalam masyarakat berubah dengan cepat dengan kemunculan pasaran beruang, yang hanya menjadi lebih buruk dengan inflasi yang melambung tinggi disebabkan oleh pelbagai isu geo-politik seperti perang di Ukraine dan krisis bekalan makanan dan tenaga yang seterusnya.
Pada masa ini, kadar inflasi telah mencecah paras tertinggi baharu di seluruh dunia dan banyak negara sedang bergelut untuk mengelakkan kemelesetan. Bitcoin, seperti kebanyakan aset lain, sedang bergelut untuk kekal sebagai pilihan pelaburan yang menguntungkan, tetapi itu tidak semestinya bermakna ia telah gagal sepenuhnya sebagai lindung nilai inflasi, kata sesetengah pihak.
Kasper Vandeloock, Ketua Pegawai Eksekutif di firma perdagangan kripto kuantitatif Musca Capital, percaya bahawa BTC masih antara aset berprestasi paling kukuh walaupun mengalami kemelesetan, tetapi ia bergantung pada cara seseorang membingkainya:
“Pasti, ia turun 75%; namun, itu dibandingkan dengan aset terkuat di luar sana jika kita bandingkan dengan mata wang seperti lira Turki, ia menunjukkan lebih kekuatan. Selain itu, ia tidak seperti lindung nilai lain seperti emas yang tidak pernah mengalami pengeluaran yang besar. Satu faktor yang ramai orang lupa ialah lindung nilai inflasi adalah sejenis perkara 'insurans' seperti hartanah, manakala emas sukar disimpan dan dijual kerana ia tidak cair. Bitcoin menawarkan banyak kelebihan yang tidak dimiliki oleh aset tersebut.”
Bercakap tentang peranan Microstrategy, Vandeloock percaya bahawa pertaruhan syarikat Fortune 500 telah lebih daripada berjaya apabila ia berkaitan dengan MicroStrategy, “Oleh kerana kita tidak boleh mendapatkan dana dagangan bursa, bagaimana kita boleh mencipta kenderaan supaya orang lain boleh membuat spekulasi mengenai harga Bitcoin? Itulah yang cuba dicapai oleh MicroStrategy dan mereka telah berjaya.”
Idea Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap pasaran kewangan yang bermasalah diperolehi daripada sifat-sifat sedia ada mata wang kripto terkemuka seperti bekalan tetap sebanyak 21 juta dengan kawalan pusat ke atas dasar monetarinya. Penyokong Bitcoin percaya bahawa bekalan yang terhad ditambah dengan penerimaan yang semakin meningkat dalam arus perdana akhirnya akan menjadikannya lindung nilai inflasi yang lebih baik daripada emas dan aset selamat lain yang serupa. Yang lain percaya bahawa jangka masa akan memainkan peranan penting juga, memandangkan BTC masih merupakan kelas aset yang baru berbanding yang lain.
Dolar yang semakin kukuh
Kedudukan Bitcoin yang tidak menentu sebagai lindung nilai terhadap keadaan pasaran boleh dikaitkan dengan beberapa faktor termasuk beberapa faktor ekonomi makro. Kemelesetan pasaran semasa bukan hanya disebabkan oleh pasaran kewangan yang rapuh, malah, keadaan pasaran telah diburukkan oleh beberapa krisis luaran seperti ketegangan geopolitik yang berterusan yang seterusnya mencetuskan ketidakstabilan kewangan.
Pakar berpendapat bahawa semasa krisis geo-politik, dolar Amerika Syarikat menjadi lindung nilai inflasi utama. Martin Hiesboeck, ketua penyelidikan rantaian dan kripto di Uphold, memberitahu Cointelegraph bahawa tiada satu pun aset yang menawarkan perlindungan terhadap inflasi pada masa ini kerana kekuatan USD:
“Kita semua menyangka bahawa Bitcoin akan menjadi lindung nilai inflasi, tetapi ternyata pada masa perang, tempat selamat masih ada dolar AS, yang memperlihatkan kekuatan ketenteraan lebih daripada rangkaian komputer terdesentralisasi seperti Bitcoin. Kripto telah dicederakan oleh USD yang kukuh, serta pelbagai penipuan pancingan data dan penggodaman yang telah berlaku sejak awal tahun ini.”
Beliau menambah bahawa sifat Bitcoin yang benar-benar terdesentralisasi mengurangkan daya tarikannya semasa masa konflik, kerana ia tidak disokong oleh mana-mana kerajaan. Oleh itu, pembolehubah utama yang menjadi kebimbangan ialah “perang Rusia di Ukraine dan pandangan Fed terhadap inflasi. Satukan kedua-duanya dan kita akan melihat kekuatan USD yang berterusan dan seterusnya, kelemahan Bitcoin.”
Pakar lain percaya bahawa sifat lindung nilai inflasi Bitcoin harus dilihat dalam jangka panjang dan bukannya jangka masa semasa. Bitcoin mungkin tidak kelihatan seperti lindung nilai pada masa ini tetapi jika kita mengambil jangka masa 10 tahun, BTC pastinya telah mengatasi kebanyakan aset.
Alex Tapscott, pengarah urusan di firma pengurusan aset digital Ninepoint Partners, memberitahu Cointelegraph bahawa semasa krisis kewangan yang berterusan, kebanyakan aset yang stabil dan selamat telah mengalami masalah yang sama. Dia menambah bahawa Bitcoin boleh terbukti menjadi lindung nilai inflasi dalam jangka panjang dan menjelaskan:
“Dalam tempoh tekanan kewangan yang melampau, dolar AS meningkat dengan mengorbankan semua aset lain. Kebanyakan pelaburan 'stabil' seperti bon kerajaan, ekuiti cip biru dan juga emas telah menderita dan Bitcoin tidak terkecuali. Walau bagaimanapun, Bitcoin masih merupakan tambahan yang baik kepada portfolio yang pelbagai. Korelasi yang rendah dari segi sejarah dan rekod prestasi pulangan yang terlalu besar menjadikannya sesuai dengan pendekatan pelabur jangka panjang."
Bitcoin, sepanjang dekad yang lalu, telah melalui banyak kitaran naik dan turun, tetapi apa yang kekal berterusan ialah pertumbuhan kompaunnya dari segi nilai dan sebagai kelas aset. Mata wang kripto teratas telah melalui perjalanan yang panjang daripada dianggap sebagai gelembung internet kepada menjadi aset perbendaharaan untuk syarikat Fortune 500. Walau bagaimanapun, Bitcoin masih merupakan aset yang sangat muda.
Bitcoin bukan satu-satunya yang turun
Memandangkan inflasi semakin berleluasa, kebanyakan peniaga runcit mencari aset berharga dan bukannya tempat selamat. Ini adalah salah satu sebab mengapa lindung nilai inflasi tradisional emas dan juga Bitcoin menjadi kurang menarik.
Nick Saponaro, Ketua Pegawai Eksekutif di penyedia infrastruktur crypto Divi Labs, memberitahu Cointelegraph bahawa BTC akan terus menjadi lindung nilai terhadap "bahaya struktur ekonomi berpusat dan gagal. Bitcoin kekal sebagai aset berprestasi terbaik selama lebih sedekad dan, tanpa mengira naratifnya, akan kekal menarik minat institusi berskala besar dan pelabur jalanan utama.”
Beliau menambah lagi bahawa ia adalah perkara biasa bagi kedai-nilai untuk "mengalami kesan awal dalam kemelesetan dengan pemulihan peringkat akhir. Walau bagaimanapun, saya tidak akan terkejut melihat komoditi seperti emas dan Bitcoin melantun semula sebelum kebanyakan aset lain apabila kita berada jauh dalam kegawatan kemelesetan.”
Steven Lubka, pengarah urusan perkhidmatan pelanggan swasta di pengurus aset Bitcoin Swan Bitcoin, menjelaskan bahawa inflasi harga pengguna yang didorong oleh kekurangan adalah buruk untuk Bitcoin dan juga emas:
“Apabila AS terlibat dalam pengembangan monetari yang besar, Bitcoin adalah kelas aset berprestasi terbaik. Jika anda membeli Bitcoin pada hari semakan rangsangan diumumkan, anda masih mengatasi prestasi S&P 500 pada tahap yang besar walaupun dengan penurunan harga baru-baru ini. Walau bagaimanapun, sepanjang tahun 2022 kami tidak mengalami pengembangan monetari, sebaliknya penguncupan monetari. Asas monetari (kedua-dua mata wang dan aset) telah menguncup dan kadar faedah telah meningkat dengan mendadak. Jangan lihat lebih jauh daripada prestasi emas, 'lindung nilai inflasi' asal. Ia turun bersama-sama dengan yang lain walaupun CPI tinggi.”
Jika sesebuah negeri mencipta lebih banyak wang fiat, bekalan wang akan meningkat. Seperti yang terbukti sepanjang sejarah bahawa apabila lebih banyak wang beredar, permodalan pasaran BTC sering meningkat, menunjukkan bahawa BTC bertindak sebagai lindung nilai terhadap jenis inflasi ini. Ringkasnya, jika pengembangan mata wang fiat semakin pantas, begitu juga permodalan pasaran semua Bitcoin.
Konstantin Anissimov, ketua pegawai operasi di bursa crypto CEX.IO, memberitahu Cointelegraph bahawa BTC membantu melindung nilai terhadap jenis inflasi tertentu. Walau bagaimanapun, masih terdapat faktor yang memberi kesan kepada aset di luar inflasi, jelasnya:
“Akar inflasi harga boleh tertanam dalam landskap geopolitik dan pasang surut ekonomi global. Ini adalah mata yang sedikit aset dilindungi daripadanya, dengan BTC tidak terkecuali. Walaupun BTC boleh membantu melindung nilai terhadap jenis inflasi tertentu, beberapa nuansa diperlukan untuk membongkar sentimen itu."
Pertumbuhan Bitcoin sebagai lindung nilai inflasi adalah penting dalam skala jangka panjang. Walau bagaimanapun, keadaan makro semasa telah memberi kesan kepada pasaran kewangan merentas kelas aset. Bukan sahaja BTC yang gagal menunjukkan daya tahan terhadap inflasi yang membara, malah beberapa kelas aset yang paling boleh dipercayai seperti emas atau bon kerajaan telah gagal menawarkan keselamatan dalam pasaran semasa.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation