MicroStrategy, Micheal Saylor, dan Pertaruhan Bitcoin mereka

Pasaran crypto sedang melalui pembunuhan beramai-ramai sejak tahun lepas tetapi antara ini pasaran menurun satu lembu jantan mengekalkan pasaran dalam keadaan baik dan itu ialah Michael Saylor dan MicroStrategynya. Dalam pasaran di mana ikan paus dan syarikat yang lebih besar seperti Tesla menjual Bitcoin mereka, MicroStrategy sedang membeli semakin banyak dan pada masa penulisan, ia mempunyai lebih daripada 130k bitcoin yang bernilai $2.08B, memandangkan harga semasa Bitcoin.

MicroStrategy bukan sahaja menyimpan Bitcoin pada kunci kira-kira tetapi juga pada hutang dan ini mewujudkan lebih banyak spekulasi tentang masa depan syarikat ini. Ramai pelabur dan pakar crypto terkemuka bimbang tentang penstrukturan hutang MicroStrategy dan perniagaan mereka. Mari kita gali lebih dalam profil hutang ini.

Jumlah Profil hutang MicroStrategy

Menurut statistik, pada akhir 30 September 2022 (suku akhir), MicroStrategy memegang lebih daripada $2.73B daripada jumlah hutang. Hutang ini adalah dalam bentuk Nota Boleh Tukar 2025 dan 2027, Nota Bercagar 2028, Pinjaman Jangka Bercagar 2025 dan Hutang Bercagar Jangka Panjang Lain.

Nota Boleh Tukar 2025 dan 2027

Nota boleh tukar 2025, bernilai $650J, telah disiapkan pada 11 Disember 2020. Kadar faedah nota boleh tukar ini ialah 0.75% dan ia perlu dibayar setiap setengah tahun pada 15 Jun^th dan Disember 15^th setiap tahun. Nota ini tidak boleh ditukar kepada saham sehingga 15 Jun^th, 2025. Walau bagaimanapun, jika ada perubahan dalam struktur syarikat, MicroStrategy akan membayar balik semua pinjaman sebelum masa yang ditetapkan jika diminta.

Selain itu, nota boleh tukar 2027 bernilai $1.05B pada 19^th Feb 2021, dan nota ini tidak boleh ditukar kepada saham sehingga Ogos 2026. Penukaran nota kepada saham akan berlaku jika syarikat mengalami "perubahan asas" seperti yang diterangkan dalam Inden.

Pinjaman Bertempoh 2025 Bercagar

Mengenai 23^rd pada Mac 2022, MicroStrategy mengambil pinjaman bercagar $205M daripada Silvergate yang akan matang pada 23^rd Mac 2025. Ia mempunyai kadar faedah tahunan 7.19%. Selain itu, pinjaman itu dicagarkan dengan 19,466 BTC bermakna syarikat mesti membayar balik pinjaman dari segi BTC jika nisbah pinjaman kepada nilai (LTC) dikurangkan kepada 25% atau kurang daripada 25%. Tambahan pula, terdapat akaun rizab tunai bercagar $5 juta untuk pinjaman ini.

Kesihatan Hutang Jangka Panjang

Sehubungan itu, MicroStrategy mempunyai lebih daripada 130k BTC yang boleh digunakan, bernilai $3.98B jika dijual pada 30k, tetapi tidak semuanya milik syarikat itu. Ini kerana 30,051 BTC dipegang sebagai cagaran untuk Pinjaman Bertempoh Bercagar 2025 dengan Silvergate. Memandangkan kadar BTC $16k, BTC ini bernilai $480J. Selain itu, syarikat itu telah menggunakan 14,980 BTC sebagai cagaran untuk Nota Terjamin Kanan 2028, menjadikan syarikat itu hanya mempunyai 85,059 BTC cair.

Kebimbangan sebenar

MicroStrategy telah mengambil banyak pinjaman dan mereka telah mencagarkan sebahagian daripada kuota BTC mereka tetapi ia bukan kebimbangan sebenar. Kebimbangan sebenar adalah keupayaan syarikat untuk membayar faedah ke atas hutang tertunggaknya. Pada penghujung suku tahun pada 30^th September 2022, syarikat telah berjaya menanggung lebih $38J perbelanjaan faedah yang merupakan penurunan jelas dalam keuntungan. Mengambil kira kadar faedah, amat sukar bagi syarikat untuk meneruskan pinjaman.

Akhir fikiran

Memandangkan kebimbangan timbul terhadap perniagaan, masa depan dan keupayaan pegangan BTC syarikat, syarikat itu masih memegang $67 juta tunai dan kesetaraan tunai bersama 85k BTC pada kunci kira-kira. Walau bagaimanapun, jika trend pasaran semasa berterusan untuk seketika, ini tidak mencukupi untuk syarikat membayar pinjaman pada tahun-tahun akan datang. Perniagaan perisian syarikat perlu meningkatkan keuntungan. Pada akhirnya, satu perkara harus diperhatikan: "Microstrategi tidak menimbulkan risiko segera kepada pasaran Bitcoin."