Crypto

Salvo sekali sahaja atau pembukaan dalam serangan terhadap crypto?

02/18/2023
Berita Bitcoin Ethereum

Dalam setahun pergolakan crypto, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat penyelesaian dengan pertukaran crypto Kraken, diumumkan pada 9 Februari, mencetuskan lagi gegaran. Ketua agensi Gary Gensler mengambil alih media arus perdana minggu lalu untuk menjelaskan tindakan agensi itu, yang seolah-olah menjadi serangan terhadap pertaruhan crypto — sebahagian daripada mekanisme pengesahan yang digunakan oleh beberapa platform blockchain, termasuk Ethereum, rangkaian kedua terbesar di dunia. 

Isu segera, pada pandangan agensi itu, ialah Kraken telah menjual produk pelaburan tidak berdaftar. Sesungguhnya, ia mengiklankan pulangan besar untuk mempertaruhkan kripto — sehingga 21%, Gensler memberitahu CNBC.com.

"Masalahnya ialah mereka tidak mendedahkan kepada orang ramai pelabur risiko yang orang ramai melabur masuk," kata Gensler. Selain itu, tindakan SEC, yang memerlukan Kraken mengeluarkan $30 juta dan menutup operasi pertaruhannya, boleh dielakkan dengan mudah, dia seolah-olah membayangkan:

“Kraken tahu cara mendaftar, yang lain tahu cara mendaftar. Ia hanya borang di laman web kami. Mereka boleh masuk, bercakap dengan orang berbakat kami mengenai pasukan penyemakan pendedahan. Dan jika mereka mahu menawarkan taruhan, kami berkecuali. Masuk dan daftar, kerana pelabur memerlukan pendedahan itu.”

Walau bagaimanapun, tidak semua dalam industri kripto berpuas hati dengan respons ini. “Saya dapati 'semua projek kripto yang perlu dilakukan oleh SEC ialah masuk dan mendaftar' barisan yang amat menghina,” tweeted Peguam Morrison Cohen LLP Jason Gottlieb. “Tiada laluan untuk pendaftaran untuk banyak produk crypto.”

“Pendaftaran sekuriti program staking tidak semudah memfailkan borang di laman web SEC,” Michael Selig, seorang peguam dengan Willkie Farr & Gallagher LLP, memberitahu Cointelegraph. "Penawaran awam bagi sekuriti dikawal dengan ketat dan mahal untuk dijalankan."

Orang lain melihat keputusan agensi untuk mengenakan Kraken sebagai penyelamat pertama dalam serangan umum terhadap crypto oleh pengawal selia AS. “Jika diluluskan oleh mahkamah, penyelesaian itu menandakan titik perubahan yang berpotensi untuk peraturan mata wang kripto dan usaha SEC yang lebih luas untuk membawa industri di bawah bidang kuasanya,” dilaporkan CNN. "Langkah itu boleh membawa kepada penyekatan yang lebih luas," Spekulasi The New York Times, termasuk kemungkinan mengharamkan pertaruhan untuk pelabur runcit AS.

Tetapi mungkin industri terlalu bertindak balas. Iaitu, mempertaruhkan seperti yang diamalkan oleh Ethereum dan blok blok lain sebagai cara untuk memberi ganjaran kepada pengesah rangkaian mungkin tidak berada pada skrin radar SEC sama sekali. Agensi itu mungkin didorong oleh kebimbangan perlindungan pengguna terutamanya dan, dalam hal ini, ia ingin membuat contoh Kraken, terutamanya memandangkan kejatuhan FTX pada November dan kebankrapan pelbagai firma pinjaman kripto.

"Ya, saya pasti mereka [SEC] mahu membuat contoh Kraken, terutamanya kerana ia menggalakkan peluang untuk membuat pulangan sehingga 21%," Carol Goforth, profesor universiti dan Clayton N. Profesor undang-undang kecil di Universiti Arkansas, memberitahu Cointelegraph.

Terbaru: Masalah perbankan Binance menyerlahkan jurang antara firma kripto dan bank

“Kraken menetapkan pulangan untuk jumlah yang dipertaruhkan, bukan protokol blockchain yang mendasari. […] Secara jujur, cara Kraken mengendalikan programnya kelihatan seperti kontrak pelaburan di bawah Howey,” katanya. SEC menggunakan Ujian Howey untuk menentukan sama ada transaksi layak sebagai kontrak pelaburan, yang kemudiannya memerlukan pendaftaran SEC.

Bill Hughes, peguam kanan dan pengarah urusan pengawalseliaan global di ConsenSys, memberitahu Cointelegraph, “Ini adalah tindakan sekali sahaja yang bertujuan untuk bukan sahaja menyelesaikan tawaran Kraken tetapi, yang penting, untuk menghantar isyarat ke seluruh ruang tentang ciri-ciri staking-as. -perkhidmatan yang SEC percaya bermasalah.” Jika perkhidmatan staking lain gagal memberi perhatian kepada isyarat ini, mereka juga boleh mengharapkan SEC untuk mengambil tindakan, kata Hughes, sambil menambah:

"Saya fikir SEC berharap pasaran mendapat mesej dan menyesuaikan dengan sewajarnya - kerana mereka mungkin lebih suka beralih kepada isu lain."

“Kes Kraken AS adalah terutamanya mengenai menyetujui tingkah laku [Kraken] yang terang-terangan dan tidak telus terhadap pelanggan runcit mereka, dan bukan kerana hanya menawarkan perkhidmatan yang dipertaruhkan. per se,” Markus Hammer, seorang peguam dan pengetua di firma perunding Hammer Execution yang berpangkalan di Switzerland, memberitahu Cointelegraph.

Adakah Ethereum berisiko?

Walau bagaimanapun, pasaran tidak semestinya melihat ini sebagai tindakan sekali sahaja di pihak agensi. Eter (ETH) terputus sekitar 6.5% pada hari pengumuman penyelesaian, penurunan terbesar sehari sejak pertengahan Disember. Seperti yang dilaporkan secara meluas, Ethereum berpindah tahun lepas daripada bukti kerja kepada mekanisme konsensus bukti kepentingan (PoS). Digelar "The Merge," pengubahsuaian teknikal ini dipuji oleh ramai kerana secara radikal mengurangkan penggunaan tenaga dan jejak karbon yang luar biasa rangkaian. Tetapi sesetengah pihak, sekurang-kurangnya, bimbang Ethereum kini berada dalam pandangan pengawal selia AS kerana protokol staking baharunya.

Menyamakan Kraken dan Ethereum boleh menjadi satu kesilapan. Sebagai Matthew Hougan, ketua pegawai pelaburan di Bitwise Asset Management, memberitahu Cointelegraph:

“Tindakan penguatkuasaan SEC terhadap Kraken bukanlah tindakan penguatkuasaan terhadap Ethereum kerana menggunakan mekanisme konsensus bukti kepentingan. Ia adalah tindakan penguatkuasaan terhadap Kraken kerana menawarkan perkhidmatan mempertaruhkan. Itu adalah perkara yang berbeza.”

Lebih-lebih lagi, Ethereum boleh terus berfungsi dengan selamat sebagai rangkaian PoS walaupun SEC mengharamkan semua perkhidmatan staking di AS, kata Hougan, walaupun dia tidak menjangkakan perkara itu akan berlaku. "Aktiviti hanya akan berhijrah ke luar pesisir atau dilakukan secara langsung oleh individu," katanya. Lebih daripada cukup ETH masih boleh dipertaruhkan untuk memastikan integriti rangkaian. “Keputusan utama ialah pelabur AS akan kehilangan kedua-dua peluang dan risiko mempertaruhkan. Dunia, bagaimanapun, akan terus berjalan.”

"Tindakan itu bukan terhadap platform staking tetapi terhadap penyedia perkhidmatan staking yang mengatur dan mengendalikan kumpulan," kata Goforth. "Jika penganjur mengawal kumpulan dan kadar pulangan" - seperti Kraken - "maka tindakan ini mencadangkan bahawa SEC akan menganggap program itu sebagai melibatkan pengagihan kontrak pelaburan."

Sebagai perbandingan, dia berkata, "jika protokol blockchain membenarkan orang lain menyediakan kumpulan," seperti Ethereum, "itu tidak semestinya dalam rasional pesanan ini."

Hughes bersetuju. Tiada apa-apa dalam aduan SEC yang membayangkan bahawa mempertaruhkan dirinya sendiri bermasalah. “Tindakan SEC memberi tumpuan tepat pada program pertaruhan kustodian Kraken, yang menjanjikan hasil tertentu, mengumpulkan dana dan tidak mendedahkan risiko atau bayaran. Ia tidak mengatakan apa-apa tentang staking ETH atau mana-mana mekanisme konsensus rantaian lain,” katanya.

Ethereum juga menganjurkan banyak kes penggunaan yang tiada kaitan dengan pelaburan (cth, pilihan raya). Hanya kerana rangkaian telah beralih kepada mekanisme konsensus bukti kepentingan tidak dengan sendirinya bermakna syiling asalnya, Ether, kini secara automatik diklasifikasikan sebagai keselamatan. Seseorang perlu melihat "sifat asas blok blok pelbagai guna dan ekosistem masing-masing," kata Hammer. Lebih-lebih lagi, ini perlu dinilai blockchain oleh blockchain, tambahnya.

Tampar pembukaan?

Semua ini mungkin baik dan benar, tetapi bolehkah ini benar-benar menjadi fusillade pembukaan sebagai sebahagian daripada serangan pasca-FTX yang lebih luas terhadap mata wang kripto dan teknologi blockchain — dan bukan hanya "penyelesaian pelaburan" yang ditawarkan oleh beberapa penyedia perkhidmatan terpusat?

"SEC cenderung untuk bertindak secara berperingkat, membawa tindakan penguatkuasaan baharu yang dibina berdasarkan tindakan penguatkuasaan terdahulu," kata Selig kepada Cointelegraph. "Industri kripto amat prihatin bahawa SEC memberi tumpuan kepada program pertaruhan penjagaan hari ini tetapi akan menetapkan sasarannya untuk mempertaruhkan secara lebih meluas pada masa hadapan."

Hughes cenderung ke arah pandangan yang lebih terhad, terutamanya "kerana itulah aduan ini di wajahnya. Sama ada SEC menjadi lebih agresif dan mengejar kefungsian blockchain teras perlu dilihat."

Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas Blockdaemon Konstantin Richter nampaknya bersetuju. "Dengan aduan itu, mempertaruhkan dirinya nampaknya tidak menjadi isu," kata Richter kepada Cointelegraph. "Ini menunjukkan bahawa pelabur institusi yang mempunyai keupayaan untuk mempertaruhkan boleh meneruskan tanpa menggunakan pertukaran kustodian berpusat."

Hougan, bagi pihaknya, tidak begitu yakin bahawa sekatan tidak akan datang, memberitahu Cointelegraph:

“Crypto sedang menghadapi tindakan keras kawal selia yang diselaraskan di AS Anda melihat tindakan keras itu dalam kenyataan dan tindakan SEC baru-baru ini, dan dalam usaha baru-baru ini oleh FDIC, OCC dan Federal Reserve untuk menyekat akses industri crypto kepada sistem perbankan tradisional.”

Tindakan ini membimbangkan tetapi tidak menghairankan, sambung Hougan. Banyak kegagalan sepanjang tahun lalu seperti FTX, Celsius, Genesis, BlockFi, Voyager dan Terra telah "menunjukkan kepada beberapa risiko penting dalam ekosistem crypto dan keperluan - dalam kes tertentu - untuk peraturan yang lebih baik."

"Ini jauh daripada salvo pertama dalam serangan AS ke atas crypto," kata Goforth. “SEC secara relatifnya memusuhi aset kripto selama bertahun-tahun; ini nampaknya merupakan kesinambungan daripada pendekatan itu [...] kerana ia terus menumpukan sumber kepada penguatkuasaan kes demi kes dan bukannya menawarkan peta jalan yang benar-benar membantu untuk pematuhan, seperti dengan merangka pengecualian berdasarkan pendedahan yang disesuaikan."

'Inning pertama daripada permainan sembilan inning'

Gensler mungkin tidak jujur ​​apabila dia menjemput pertukaran seperti Kraken untuk hanya mengisi borang di laman web SEC. Pendaftaran SEC adalah usaha yang terlibat. "Ia adalah proses yang sangat sukar, selalunya menelan kos satu juta dolar atau lebih - dalam yuran perundangan, perakaunan dan penasihat pelaburan - kali pertama penerbit berusaha untuk mendaftarkan sekuriti konvensional," kata Goforth. Ia juga boleh mengambil masa yang lama untuk diluluskan.

Walau bagaimanapun, ia tidak semestinya mengikuti bahawa Gensler akan mengejar Ethereum dan platform PoS yang lain. Ketua agensi, mungkin diingati, pernah mengajar kursus teknologi blockchain di Massachusetts Institute of Technology, dan dia tahu sedikit sebanyak tentang rangkaian terdesentralisasi dan tujuannya. Dia mungkin faham bahawa teknologi itu menawarkan pelbagai jenis kes penggunaan bukan pelaburan, malah platform PoS dengan pengesah yang mempunyai "kulit dalam permainan" kerana ia berfungsi untuk memastikan integriti rangkaian.

Terbaru: DEX berbilang rantai semakin meningkat dengan protokol baharu yang membolehkannya

Sesungguhnya, penyelesaian Kraken mungkin hanya mengesahkan bahawa "bahawa SEC masih tidak jelas tentang bila peraturan perlindungan pengguna terpakai kepada dunia crypto," Hammer berpendapat. Sebelum Gabungan, kedua-dua SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi menganggap Eter sebagai komoditi dan bukannya keselamatan.

Secara keseluruhannya, juri masih boleh mengetahui sama ada SEC terlibat di sini dalam tindakan pengawalseliaan terhad atau sebaliknya melaksanakan tampar pembukaan dalam perang yang lebih luas terhadap mata wang kripto dan teknologi blockchain. Kebanyakan memihak kepada tafsiran dahulu, tetapi seperti yang disimpulkan oleh Hougan:

“Sama ada tindakan keras kawal selia semasa akan mencekik crypto atau akhirnya melepaskan potensi penuhnya — saya rasa masih terlalu awal untuk menyatakannya. Jenis kemajuan pengawalseliaan yang betul boleh menjadi sangat positif untuk crypto, tetapi peraturan yang terlalu menyekat atau menghukum akan melumpuhkan. […] Kami berada di inning pertama permainan sembilan inning.”