Kripto mengalami kemerosotan yang teruk, namun pemodal teroka terus melabur

Anda mungkin tergoda untuk membuat kesimpulan bahawa keseluruhannya mata wang kripto industri sedang menuju kepada pemfailan kebankrapan Bab 11 yang hebat di langit memandangkan penularan dan huru-hara yang telah kita saksikan sejak Sam Bankman-FriedPertukaran kripto FTX mempunyai koronari berbilion dolar secara tiba-tiba, dan tiada sesiapa yang waras mungkin masih mempercayainya.

Walau bagaimanapun, kewangan teroka masih mengalir masuk untuk beberapa pembina yang bertuah walaupun dalam keadaan yang teruk Musim Sejuk Crypto.

Pelaburan modal teroka Cryptocurrency telah mengatasi kedua-dua fintech dan biotech pada 2022, tahun yang sukar untuk semua teknologi, menurut penganalisis di Pitchbook, membawa masuk $6.5 bilion dalam tempoh 12 bulan yang lalu, $879 juta daripadanya datang pada suku terbaharu.

Kami hanya perlu melihat sekilas kumpulan keluaran berita membosankan baru-baru ini daripada perniagaan crypto. Pusingan pembiayaan $4.75 juta untuk projek bernama Earn Alliance mula-mula dilihat. Pengumpulan dana sebanyak $70 juta telah dibuat untuk Ramp Network. Tambahan $15 juta diberikan kepada Roboto Games, $3.1 juta kepada Burn Ghost untuk Nft, dan pening $ 72 juta kepada peneraju pasaran Keyrock. Malah rancangan yang lebih meriah wujud untuk Animoca Brands melancarkan dana metaverse $2 bilion, manakala Matrixport yang diketuai Jihan Wu, pasaran derivatif crypto, menyasarkan untuk mengumpul $100 juta pada nilai $1.5 bilion.

Mudah untuk memahami sebab syarikat modal teroka terus mengambil peluang ini. Walaupun dalam pasaran beruang, VC adalah seperti jerung: mereka mesti terus berenang dengan melabur dalam sampah (maaf, "teknologi terdesentralisasi") atau mereka akan binasa. Tetapi mengapa mereka terus melaburkan kekayaan mereka dalam perkara yang terus gagal?

Industri ini nampaknya berada dalam pusingan ekor penuh di mana-mana sahaja anda berpaling. Baru-baru ini, Multicoin Capital, syarikat Kyle Samani yang dahulunya kurang ajar dan terkenal, telah disekat asetnya kerana terdedah kepada FTX. Beberapa letupan terbesar telah dibawa oleh beberapa pelabur terkemuka dalam bidang ini, termasuk Babel Finance, Three Arrows Capital dan cabang teroka FTX sendiri. Membandingkan permintaan nilai $1.5 bilion Matrixport dengan penilaian $32 bilion yang dahulunya dituntut oleh pesaingnya yang kini tidak berfungsi, syarikat pemula yang mempunyai bintang seperti Blockstream mencatatkan penilaian mereka mengikut urutan magnitud.

Tidak dinafikan bahawa semua ini mempunyai kesan menyejukkan. Setiap firma dan projek VC yang saya bercakap dengan dakwaan akan mendekati pelaburan dengan lebih berhati-hati berbanding sebelum ini. Seorang wakil di Coinbase berhati-hati menyatakan bahawa pembiayaan telah "mengencangkan."

Sementara itu, Yat Siu, Ketua Pegawai Eksekutif Animoca Brands, memberi saya kenyataan yang penuh teka-teki,

Sesetengah perjanjian mungkin tidak masuk akal seperti yang mereka lakukan beberapa bulan lalu disebabkan oleh keadaan pasaran atau perubahan dalam nilai.

Paulina Joskow, peneraju perniagaan untuk Ramp Network, memberitahu saya bahawa dia mengetahui beberapa projek yang gagal memenuhi keperluan pembiayaan dan beberapa perkongsian yang gagal pada jam kesebelas. Banyak projek, sambungnya, hanya berharap untuk menerima Siri B sebelum paip VC ditutup. Ketua Pegawai Eksekutif pembuat pasaran Keyrock, Kevin de Patoul, melaporkan bahawa dia telah memerhatikan penekanan yang diperbaharui pada "usaha wajar"—benar-benar normal dalam kebanyakan industri lain, tetapi agak perubahan paradigma dalam ruang mata wang kripto.

Walau bagaimanapun, masih terdapat kejadian kenaikan lapan angka dan penilaian yang sangat tinggi, kebanyakannya datang daripada suspek tradisional. Ini adalah syarikat yang dibiayai dengan baik yang memahami masa untuk mengambil keuntungan dan cara mengawal risiko. Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera, dan Andreessen Horowitz yang jahat adalah antara ahli tersohor dalam pangkat mereka. Perniagaan daripada industri Web3, seperti Animoca Brands, yang membina dana metaverse bernilai $2 bilion, telah menyertai mereka. (Terdapat beberapa pakar yang kurang terkenal juga, seperti firma modal teroka "gumi Cryptos Capital," "Argonautic Ventures," dan "Harrison Metal.")

Kelangsungan hidup syarikat-syarikat ini mungkin disebabkan oleh mengelakkan pendedahan kepada FTX. Walaupun telah melabur dalam pertukaran, Paradigma mengelakkan shitcoin FTT FTX. (Ia boleh dipertikaikan sama ada ia berlaku akibat kemahiran pelaburan yang luar biasa atau nasib.)

Walau bagaimanapun, pengalaman juga penting. Siu dari Animoca memberitahu saya bahawa syarikatnya telah memperoleh banyak pengetahuan dengan mengalami "persekitaran yang jauh lebih sejuk dan lebih melarang" pasaran beruang dari 2017 hingga 2019. Adakah ini membayangkan bahawa VC "asal crypto" mempunyai peluang yang lebih besar daripada perniagaan yang dibangunkan dalam sektor kewangan yang lebih rasional? Ingat bahawa Tiger Global, Sequoia, dan Softbank adalah penyokong utama FTX, bukan Animoca atau eGirl Capital, gergasi industri yang telah mapan. Adakah nama-nama yang bukan warga kripto terlalu terharu dengan lagu dan tarian SBF?

Ia juga menarik untuk memerhatikan di mana wang selepas gelembung mengalir tanpa kehadiran semua gembar-gembur. Sejak krisis, banyak syarikat modal teroka dan projek portfolio yang saya ajak bercakap telah menyerlahkan tumpuan yang menonjol dan diperbaharui pada pelaburan "terdesentralisasi".

Beberapa bencana pada tahun 2022, menurut Chris Perkins dari firma modal teroka Coinfund, telah meningkatkan lagi syak wasangkanya terhadap firma kripto dengan pemusatan yang berlebihan. Beliau percaya bahawa dengan mengelak projek tersebut, syarikatnya dapat terus wujud.

Perkins memberitahu saya, "Ketika kami mula melihat syarikat terpusat berpecah, ia mengukuhkan lagi tesis kami bahawa kami perlu terus fokus pada teknologi terdesentralisasi, dan saya tidak mengatakan kami menginginkannya. Malah, dia bertindak lebih jauh untuk mengeluarkan banyak pelaburan terpusat secara aktif daripada portfolionya selepas krisis itu. (Walau bagaimanapun, dia meletakkannya dalam cara bulat: "Kami mengambil langkah yang sangat berhati-hati untuk mengehadkan risiko rakan niaga.")

Memang benar bahawa beberapa projek yang dibiayai adalah projek "infrastruktur" yang penting. Protokol pinjaman peer-to-peer Bitcoin Contohnya, Fleek, yang mengehoskan kandungan digital secara autonomi, mengumpul $25 juta berbanding $1.5 juta Finterest. Kebanyakan projek terdesentralisasi lain yang telah mengumpul dana sejak bencana FTX sebenarnya menawarkan infrastruktur untuk aktiviti seperti perdagangan derivatif terdesentralisasi yang berisiko tinggi, walaupun semuanya tidak berbudi bahasa dan tanpa kontroversi.

"Keselamatan" Desentralisasi

Teknologi terdesentralisasi dipercayai lebih telus dan tahan terhadap jenis penipuan kewangan yang menjatuhkan FTX. (DeFi degens telah menjerit, "Inilah sebabnya anda tidak sepatutnya mendepositkan kripto anda di bursa berpusat!" sejak kejatuhan FTX.) Walau bagaimanapun, bukankah Terra sedikit terdesentralisasi, stablecoin algoritma yang menarik sokongan daripada Coinbase dan Galaxy? Tambahan pula, bukankah polikul secara teorinya juga agak terdesentralisasi? agak?

Adalah penting untuk diingat bahawa "desentralisasi" adalah konsep yang sangat luas dan rumit; ia tidak pernah mutlak dan ia tidak pernah memupuk kepercayaan mutlak. Kadang-kadang ia hanya membenarkan anda menonton dalam masa nyata kerana penipuan "secara telus" mencuri simpanan nyawa anda.

Jadi, adalah penting untuk mempertimbangkan sama ada token Marxisme peer-to-peer terbaru yang memperoleh modal teroka sebenarnya "terdesentralisasi" atau sama ada ketiga-tiga pemajunya hanya menundukkan setiap cadangan lembaga baharu kepada sistem tadbir urus yang aneh dan eksperimen yang hanya dibenarkan di Estonia. Harap maklum bahawa hampir semua perniagaan "terdesentralisasi" yang saya hubungi mempunyai PR dalaman. Adakah a mempool mengedarkan baris PR yang telah ditulis sebelumnya?

Di samping itu, masih terdapat tanda-tanda kecenderungan sebelumnya untuk crypto esoterica, walaupun terdapat perubahan yang jelas ke arah desentralisasi. Sebuah firma bernama Dogami yang menjual taring yang boleh diguna pakai dari angkasa hanya memperoleh $7 juta selepas menunjukkan pangkalan pengguna sebanyak 200,000. dan “Captain Tsubasa,” sebuah cerita manga bola sepak klasik dari tahun 1980-an, mengilhamkan permainan blockchain yang telah mengumpulkan $15 juta.

Mengikut mana-mana standard biasa, usaha niaga ini bukanlah pertaruhan selamat yang jelas. Mereka, sebenarnya, terdengar sangat era ICO pada tahun 2017. Tetapi VC terus menyokong bitcoin.

Pencipta Dogami menggariskan dalam temuduga dengan penerbitan yang dibenci Blok yang VC melakukan "banyak" penyelidikan sebelum berpisah dengan wang mereka.

'Bina ia dan mereka akan datang' adalah strategi yang sukar apabila tiada permintaan.

Tidak kira betapa pelik, misteri, atau lucu sesuatu projek, Siu dari Animoca, yang terlibat dalam pengumpulan dana Dogami sebelum ini, memberitahu saya bahawa "anda memerlukan kandungan untuk mencipta permintaan. Bina dan mereka akan datang,” sambungnya, “adalah taktik yang mencabar apabila tiada permintaan. Kedua-duanya adalah perlu supaya mereka boleh menyokong satu sama lain.”

Atau mungkin ia adalah kebodohan teknologi era 2000-an yang dicontohi oleh inisiatif khusus ini, yang membolehkan mereka mengekalkan jari kaki mereka dalam alam Web2 yang boleh dipercayai dan lebih menguntungkan. Menurut pencipta dan Ketua Pegawai Eksekutif Burn Ghost, Steve Curran, syarikat itu mempunyai "banyak kebebasan tentang cara dan tempat kami menemui pemain kami, dan tidak bergantung sepenuhnya pada keadaan pasaran crypto." Burn Ghost mengumpulkan $3.1 juta dan mencipta permainan kasual dengan anugerah NFT pilihan.

Sememangnya, tiada siapa yang menegaskan bahawa perniagaan seperti Burn Ghost dan Finterest akan menjadi unicorn dalam masa sejam berikutnya. Fasa euforia VC Crypto sudah pasti akan berakhir dan mungkin tidak akan pulih sepenuhnya. Tetapi walaupun dalam keadaan yang sangat teruk ini, ia masih menakjubkan berapa banyak wang yang ada untuk digunakan.

Berkaitan

FightOut (FGHT) – Bergerak untuk Mendapat dalam Metaverse

• CertiK diaudit & CoinSniper KYC Disahkan
• Prajualan Peringkat Awal Secara Langsung Sekarang
• Dapatkan Kripto Percuma & Penuhi Matlamat Kecergasan
• Projek Makmal LBank
• Bekerjasama dengan Transak, Block Media
• Mempertaruhkan Ganjaran & Bonus