'Semua orang belajar kebankrapan crypto sekarang.' Kemalangan FTX dijangka menjadi 'gold rush' untuk peguam

Keruntuhan menakjubkan pertukaran mata wang kripto FTX telah dibandingkan dengan kejatuhan Lehman, Enron dan juga Skandal Bernie Madoff.

Dan sama seperti dalam kes tersebut, peguam yang mahir dalam crypto tahu "akan ada banyak kerja."

Itulah kata-kata Anthony Casey, seorang profesor undang-undang di Universiti Chicago dan bekas pengamal pakar dalam undang-undang kebankrapan. Dia memberitahu kekayaan bahawa bertahun-tahun kebangkrutan crypto menanti.

FTX difailkan untuk Kebangkrutan Bab 11 dan mengumumkan peletakan jawatan Sam Bankman-Fried sebagai Ketua Pegawai Eksekutif pada 11 November, selepas dia dituduh salah guna dana pelanggan di bursa dan menggunakannya untuk membiayai operasi firma perdagangan Alameda Research, syarikat lain yang diasaskannya.

Bankman-Fried boleh menghadapi hukuman penjara jika dia didapati bersalah melakukan penipuan, dan dilaporkan ditahan “di bawah seliaan” oleh pihak berkuasa tempatan di Bahamas, tempat FTX berpusat. Tetapi implikasi daripada kejatuhan FTX akan merebak lebih jauh daripada bekas pemimpin syarikat itu. Dalam sebuah pemfailan kebankrapan yang dikemas kini minggu ini, FTX mendedahkan insolvensi boleh memberi kesan kepada lebih satu juta orang dan perniagaan yang kini berhutang wang daripada bursa, yang kini hilang di mana-mana antara $1 bilion dan 2 bilion dana pelanggan, menurut Reuters.

Dengan nombor seperti itu, pakar undang-undang memberitahu kekayaan kebankrapan FTX sahaja boleh berlarutan selama bertahun-tahun, dan memulakan kemerosotan industri utama. Dan walaupun itu berita buruk untuk ramai orang dan perniagaan yang telah melabur dalam mata wang kripto, profesion undang-undang akan mengadakan hari kerja.

"Semua orang sedang belajar kebankrapan crypto sekarang, dan saya fikir terdapat banyak kerja yang akan dilakukan untuk menangani kebankrapan crypto," kata Casey.

Kegagalan yang 'belum pernah terjadi'

Besarnya kejatuhan FTX boleh mencetuskan tindakan undang-undang yang mencukupi untuk dibandingkan dengan beberapa kebankrapan terbesar dalam sejarah, menurut Casey.

"Banyak firma guaman akan terlibat dalam kes ini," katanya. "Jika ia lebih besar daripada Enron dan lebih kemas, ia akan menjadi salah satu penipuan penipuan yang paling rumit sepanjang masa."

Kisah berterusan

Bankman-Fried telah diganti sebagai pemangku CEO oleh John J. Ray III, seorang peguam yang telah mempengerusikan beberapa insolvensi berprofil tinggi termasuk Enron pada tahun 2002, selepas tenaga syarikat telah dituduh penipuan dan perakaunan palsu. Ray bertanggungjawab untuk mencairkan aset Enron dan mengagihkannya kepada pemiutang yang ditipu, tetapi dia berkata walaupun skandal itu tidak dapat dibandingkan dengan tugas yang dia ada di hadapannya di FTX.

"Tidak pernah dalam kerjaya saya saya melihat kegagalan sepenuhnya kawalan korporat dan ketiadaan maklumat kewangan yang boleh dipercayai seperti yang berlaku di sini," Ray berkata daripada akaun FTX dalam pemfailan kebankrapan pada 17 November, memanggil situasi itu "belum pernah berlaku sebelum ini."

Antara aspek kewangan syarikat yang paling membimbangkan, Ray menyebut ketiadaan struktur tadbir urus korporat yang berfungsi, maklumat akaun bank yang hilang atau tidak wujud, dan penyalahgunaan dana korporat untuk membayar rumah dan barangan lain untuk pekerja FTX. Dia juga mengkritik kekurangan lembaga pengarah yang sesuai untuk syarikat itu, di mana kebanyakan keputusan dibuat oleh sekumpulan "individu yang tidak berpengalaman, tidak canggih dan berpotensi terjejas."

“Syarikat crypto lain perlu memberi perhatian kepada struktur korporat mereka dan tadbir urus mereka, jika tidak, akan ada banyak isu. Saya fikir ini akan menjadi contoh untuk syarikat crypto lain,” Jiaying Jiang, seorang profesor undang-undang di Kolej Undang-undang Levin Universiti Florida, yang pakar dalam blockchain dan cryptocurrency, memberitahu kekayaan.

Pelikuidasi telah menemui bukti "penipuan dan salah urus yang serius” di FTX, yang berkemungkinan akan mencetuskan beberapa tindakan undang-undang terhadap syarikat itu, beberapa profesor undang-undang, bekas pendakwa raya dan penasihat undang-undang dalaman memberitahu kekayaan.

Tetapi sementara kebanyakan perhatian undang-undang mungkin tertumpu pada FTX dalam tempoh terdekat, ia hampir pasti untuk membuka Pandora's Kotak untuk sektor kripto. Kejatuhan FTX telah mencetuskan kebimbangan yang meluas penularan dalam industri, dengan lebih banyak syarikat berisiko runtuh.

Sebelum FTX, keruntuhan lain termasuk tahun ini celsius, BlockFi and Digital Voyager. Seperti dua yang terakhir kedua-dua dibebaskan oleh FTX, potensi kebankrapan mereka adalah kemungkinan besar pada masa hadapan.

Malah Changpeng Zhao, Ketua Pegawai Eksekutif FTX pesaing Binance, yang boleh dikatakan mencetuskan kejatuhan pesaingnya apabila dia menghasut larian pada aset FTX, telah memberi amaran bahawa ranap FTX boleh menyebabkan “kesan melata” mengenai industri secara amnya.

Ketakutan berjangkit

Firma undang-undang dalam semua saiz telah mengembangkan aset digital, mata wang kripto dan amalan blockchain mereka selama bertahun-tahun, tetapi skala letupan FTX boleh mengecas turbo itu, membawa lebih ramai lagi peguam kebankrapan dan litigasi ke dalam sektor kripto.

Amalan undang-undang sering beroperasi atas dasar penawaran dan permintaan, Yuliya Guseva, seorang profesor undang-undang dan ketua Program Blockchain dan Fintech Rutgers Law School, memberitahu kekayaan. Sebelum 2022 musim sejuk crypto—apabila nilai untuk hampir semua mata wang kripto telah jatuh—Guseva berkata permintaan adalah lebih aktif untuk “peguam pihak urus niaga,” atau pengamal undang-undang yang boleh memudahkan projek dan pelaburan perniagaan berkaitan kripto.

Tetapi kemerosotan berterusan dalam kekayaan mata wang kripto tahun ini telah melemahkan minat untuk peguam mengenai urus niaga dan projek korporat, kata Guseva.

"Memandangkan lebih banyak firma gagal dalam 'musim sejuk' ini, mungkin terdapat lebih banyak litigasi terhadap firma kripto," katanya, sambil menambah bahawa lebih ramai pakar kebankrapan dan litigasi bersedia untuk memasuki ruang kripto dalam beberapa bulan akan datang.

“Kegagalan FTX hanya menjadi isyarat kepada kumpulan ini untuk memberi lebih perhatian kepada crypto. Saya fikir ini adalah apa yang kita boleh jangkakan dalam iklim semasa ini, "kata Guseva.

Tiga firma guaman yang dihubungi Fortune enggan mengulas, memetik potensi kepentingan perniagaan mereka sendiri berikutan kejatuhan FTX.

“Dalam beberapa bulan akan datang, akan ada lebih banyak syarikat crypto yang akan muflis. Itu berkemungkinan besar,” kata Jiang. "Dan sudah tentu peguam akan menjalankan perniagaan mereka dan menangani semua kes ini."

Anjakan paradigma

Berikutan kejatuhan FTX, ramai penyokong lama teknologi blockchain—termasuk CZ Binance, pengasas Microstrategy Michael Saylor dan CEO pertukaran Crypto.com Kris Marszalek—bergerak ke hadapan untuk menyatakan masanya telah tiba untuk peraturan yang lebih ketat untuk melindungi industri daripada kemalangan yang serupa dengan FTX.

"Sekarang pengawal selia akan meneliti industri ini dengan lebih baik, lebih sukar, yang mungkin satu perkara yang baik, sejujurnya," CZ berkata hari FTX memfailkan muflis.

Dengan kes sebesar kejatuhan FTX, pakar mengatakan bahawa peraturan dan penelitian kerajaan yang lebih tinggi terhadap industri mungkin akan diikuti.

"Masih awal, tetapi ini akan menjadi salah satu kebankrapan terbesar yang didorong oleh penipuan yang kami lihat," Jared Ellias, seorang profesor undang-undang Harvard dan pakar kebankrapan korporat, memberitahu kekayaan. "Apabila anda mempunyai penipuan besar atau tingkah laku buruk korporat besar, sejarah mengajar kami bahawa anda mempunyai tindak balas kawal selia."

Pengkritik telah menuduh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, entiti kawal selia utama di AS, gagal melindungi pengguna daripada banyak keruntuhan berkaitan kripto tahun itu. Seorang orang dalam Washington baru-baru ini memberitahu kekayaan bahawa Pengerusi SEC Gary Gensler ialah “di satu sudut” dengan Kongres, di mana penggubal undang-undang dikatakan menuntut jawapan tentang bagaimana agensinya boleh terlepas penipuan yang dilakukan oleh FTX.

Keperluan untuk lebih banyak peraturan crypto telah diserlahkan oleh Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen baru-baru ini kenyataan, mengatakan bahawa kejatuhan FTX dan impaknya yang meluas menunjukkan "keperluan untuk pengawasan yang lebih berkesan terhadap pasaran mata wang kripto."

Pengkritik, bagaimanapun, berpendapat bahawa kripto tidak sepatutnya dikawal, kerana itu akan menyebarkan penularan daripada kripto ke dalam ekonomi arus perdana. Ahli ekonomi pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman baru-baru ini menulis bahawa kripto setakat ini "hampir tiada kemasukan ke dalam peranan tradisional wang" dan menunjukkan bahawa pertukaran kripto hampir tidak dapat dibezakan daripada bank tradisional di bawah rejim yang lebih terkawal. Begitu juga, ahli ekonomi Stephen Cecchetti dan Kim Schoenholtz menulis dalam baru-baru ini Financial Times op-ed bahawa "Adalah lebih baik untuk tidak melakukan apa-apa, dan biarkan sahaja crypto terbakar."

Tanpa mengira masa depan kawal selia, bilangan kebankrapan berkemungkinan akan meningkat. Semasa musim sejuk crypto tahun ini sahaja, lebih daripada 12,000 cryptocurrency hampir berhenti berdagang sambil kekal aktif, menjadi apa yang dipanggil syiling "zombie".

Bagaimanapun, peguam akan berkembang maju. "Jika akan ada peraturan, ada kerja untuk peguam," kata Casey dari Universiti Chicago. Ellias dari Harvard berkata beberapa bulan akan datang untuk peguam kripto mungkin sama dengan "gold rush."

Peraturan boleh bermakna bahawa permintaan untuk peguam dalam blockchain dan ruang kripto menjadi mapan melangkaui kebankrapan dan litigasi apabila tumpuan kembali kepada pematuhan dan projek perniagaan, Paul Strickland, penasihat undang-undang dengan firma pertahanan persekutuan Oberheiden PC, yang menasihati pelanggan mengenai perkara yang berkaitan dengan blockchain dan kerajaan siasatan, memberitahu kekayaan.

"Saya mendengar ini daripada kebanyakan pelanggan saya di mana mereka berkata, 'kami mahu mengikut peraturan, kami hanya tidak tahu apa sebenarnya mereka,'" kata Strickland sambil menambah bahawa persekitaran yang lebih terkawal "boleh merangsang pertumbuhan keseluruhan dan legitimasi industri.”

Tetapi apabila tahap kerosakan yang disebabkan oleh kemalangan FTX menjadi lebih jelas dalam beberapa bulan akan datang, dan syarikat kripto zombi disingkirkan, peguam yang pakar dalam insolvensi berkemungkinan besar dalam permintaan yang lebih tinggi.

“Saya fikir menjelang akhir tahun ini, ramai peguam kebankrapan akan mengetahui lebih banyak tentang kripto berbanding hari ini,” kata Ellias dari Harvard.

Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com

Lagi daripada Fortune:

Kelas menengah Amerika berada di penghujung era

Empayar kripto Sam Bankman-Fried 'diuruskan oleh sekumpulan kanak-kanak di Bahamas' yang semuanya berkencan antara satu sama lain

Gejala MS awal Christina Applegate menjelaskan bahawa penyakit itu boleh disalah anggap sebagai sakit setiap hari. Inilah yang anda perlu tahu

Sakit dengan varian Omicron baharu? Bersedia untuk gejala ini