Rizab Persekutuan mungkin sengaja menurunkan harga crypto

Bill Dudley, bekas presiden Federal Reserve Bank di NY dan ketua ekonomi di Goldman Sachs, percaya itu "Ke berkesan, [Rizab Persekutuan] perlu mendatangkan lebih banyak kerugian kepada pelabur saham dan bon daripada yang berlaku setakat ini.”

Mengapa Fed boleh menolak teknologi dan kripto

Alat Fed untuk menolak saham turun tertumpu pada menaikkan kadar faedah dan mengetatkan keadaan kewangan. Ini cenderung secara langsung mempengaruhi harga aset berisiko seperti saham teknologi dan kripto. Pada hari Rabu, 6 April, minit mesyuarat Fed terkini telah dikeluarkan, dan serta-merta saham teknologi jatuh, dengan Nasdaq jatuh 315 mata. Sesetengah saham, seperti Cloudflare, susut hampir 10% pada berita. Walaupun syarikat rangkaian internet mungkin bukan projek crypto, ia mempunyai peranan penting dalam memastikan infrastruktur web3 dalam talian. Amazon AWS dan Cloudflare adalah kesesakan terpusat dalam revolusi blockchain, dengan 20% daripada semua trafik internet melalui rangkaian CDN Cloudflare.

Dudley menjelaskan bahawa kenaikan kadar faedah jangka pendek tidak memberi kesan kepada kebanyakan orang dalam masyarakat moden kita. Ini kerana banyak gadai janji terikat pada kadar tetap dalam tempoh yang panjang, terutamanya di AS. Beliau percaya bahawa sentimen pasaran tertumpu kepada fakta bahawa Fed perlu menurunkan kadar faedah dalam beberapa tahun akan datang, sekali gus meletakkan harga ini dalam penyertaan pasaran mereka. Pada asasnya, pasaran tidak turun sebanyak yang Fed inginkan kerana pelabur meramalkan kenaikan harga masa depan sebaik sahaja inflasi terkawal. Walau bagaimanapun, untuk mengawal inflasi, mesti ada pelepasan udara daripada gelembung pasaran yang terbentuk.

Jika keadaan kewangan tidak mengetatkan (baca, harga turun), maka Dudley berpendapat Rizab Persekutuan:

“perlu menggemparkan pasaran untuk mencapai tindak balas yang diingini. Ini bermakna menaikkan kadar dana persekutuan jauh lebih tinggi daripada yang dijangkakan pada masa ini. Satu cara atau yang lain, untuk mengawal inflasi, Fed perlu mendorong hasil bon lebih tinggi dan harga saham lebih rendah."

Kesan kenaikan kadar ke atas harga Bitcoin

Jika kita melihat hubungan jangka panjang antara hasil bon Bitcoin dan Perbendaharaan AS sejak 2020, terdapat beberapa corak yang menarik. Hasil nota Perbendaharaan 1 tahun telah meningkat secara berterusan sejak kejatuhan harga Bitcoin pada Mei 2021 dan kini meningkat lebih 4900%, manakala Bitcoin turun 27% daripada paras tertinggi tempatan. Peningkatan menunjukkan jangkaan untuk peningkatan kadar faedah jangka pendek berkaitan aset jangka pendek. Ini menyokong teori Dudley bahawa pelabur sudah menetapkan harga dalam pemulihan.

Baru-baru ini, hasil 10 tahun dan 2 tahun lengkung terbalik, tanda kemelesetan yang akan datang mengikut piawaian ramai penganalisis. Ini berlaku apabila 10 tahun jatuh berbanding 2 tahun di tengah-tengah ketidaktentuan jangka panjang dalam pasaran, mungkin disebabkan oleh kebimbangan terhadap politik global.

Berbanding dengan nota 1 tahun, hasil 10 tahun meningkat hanya 56% dan telah menunjukkan unsur korelasi kepada Bitcoin sepanjang tempoh tertentu. Walau bagaimanapun, terdapat perbezaan yang jelas sejak awal tahun ini. Hasil 10 tahun meningkat 78% sejak 1 Januari, manakala Bitcoin kekal secara relatifnya konsisten.

Sekarang, jika kita menambah Nasdaq QQQ pada carta, kita melihat korelasi antara Bitcoin dan saham teknologi dengan agak jelas. Garis biru (Nasdaq) dan oren (Bitcoin) mengikuti corak yang hampir sama selepas Oktober 2021, apabila menjadi jelas bahawa inflasi adalah tidak akan pergi.

Pasaran cenderung untuk bertindak balas dengan buruk terhadap perubahan mendadak dalam status quo atau jangkaan masa depan. Kebolehramalan sering menyebabkan hari hijau dalam crypto dan pasaran saham sejak penutupan pertama. Kenaikan mendadak dalam hasil 10 tahun datang daripada reaksi pasaran terhadap minit Fed dan jangkaan kenaikan kadar yang lebih besar daripada jangkaan. Kedua-dua teknologi dan kripto jatuh, dan Dudley percaya kita mungkin melihat langkah selanjutnya oleh Fed untuk mengejutkan pasaran secara sama untuk mengawal pasaran. Pelabur kripto sudah terbiasa dengan pergerakan harga yang liar, dan kita boleh mengalami lebih banyak lagi sepanjang tahun 2020 jika tesis Dudley berjaya.