(Bloomberg) — Ketika Sam Bankman-Fried berusia 25 tahun, dia memperkenalkan perniagaan pelaburan kripto yang baru lahir kepada pelabur Lembah Silikon — hanya untuk mereka mentertawakannya dan pembantunya kerana kekurangan pengalaman dan pengetahuan tentang kripto.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
“Tiada seorang pun daripada kami pernah menjalankan syarikat sebelum ini dan kami mahukan $100 juta menjelang Selasa depan,” kata Bankman-Fried kepada David Rubenstein pada Ogos mengenai permintaan itu. "Ia bukanlah satu nada yang sangat menarik untuk pelabur."
Maju pantas lima tahun dan Bankman-Fried telah menjadi, dalam kata-katanya sendiri, salah satu "pengumpul dana terbesar dunia."
Bankman-Fried akhirnya menghubungi beberapa firma terkenal di Silicon Valley untuk mengumpul berbilion-bilion untuk FTXnya. Selepas kejatuhan pesatnya sejak seminggu setengah yang lalu, pencapaian itu kini kelihatan seperti salah satu kegagalan terbesar dalam usaha wajar pelaburan yang pernah ada.
Senarai penyokong mewah FTX termasuk dana seperti Pelan Pencen Guru Ontario, dana C$242.5 bilion ($181 bilion) yang telah mencurahkan wang ke dalam syarikat swasta selama beberapa dekad dan terkenal kerana mengambil minat aktif dalam tadbir urus korporat syarikat itu. melabur dalam.
Ontario Teachers meletakkan $75 juta ke dalam dua entiti FTX pada Oktober 2021 sebagai sebahagian daripada pusingan pengumpulan dana $420 juta, bersama pelabur utama lain seperti Tiger Global Management dan Temasek Holdings milik negara Singapura. Tiga bulan kemudian, dana Kanada membuat pelaburan susulan sebanyak $20 juta dalam FTX.US.
Kira-kira $300 juta daripada pembiayaan Oktober itu disalurkan kepada Bankman-Fried, yang menjual sebahagian daripada kepentingan peribadinya dalam syarikat itu, The Wall Street Journal melaporkan, memetik rekod kewangan FTX dan orang yang biasa dengan transaksi itu.
Pembelian ekuiti FTX melalui cabaran yang lebih sukar daripada biasa untuk pelaburan sebesar itu di Teachers, dengan beberapa jawatankuasa pelaburan menyemaknya, menurut seseorang yang biasa dengan perkara itu. Pelaburan itu diperjuangkan oleh Olivia Steedman, ketua cabang modal terokanya yang dihormati, yang telah berada di dana itu selama dua dekad.
"Sebelum membuat pelaburan, pasukan pelaburan kami menghabiskan masa bertahun-tahun menjejaki ruang aset digital," Dan Madge, jurucakap Guru, memberitahu Bloomberg dalam satu kenyataan. “Tesis TVG ialah pertukaran, seperti FTX, boleh membantu memperhalusi perspektif kami di sekitar aset digital tanpa mendedahkan rancangan kepada risiko mata wang kripto tunggal yang ketara. TVG menghabiskan masa berbulan-bulan untuk ketekunan FTX, dengan kerjasama penasihat luar yang berpengalaman, untuk membolehkan kami menilai risiko yang berkaitan dengan pelaburan itu.”
Guru kini menghapuskan keseluruhan pelaburan $95 juta dalam FTX.
Bendera merah
Dana pencen itu sebelum ini mempertahankan prosesnya sebagai "teguh" dalam satu kenyataan pada hari Khamis, sambil menambah bahawa "tiada proses usaha wajar dapat mendedahkan semua risiko terutamanya dalam konteks perniagaan teknologi yang sedang pesat membangun."
Namun, proses Ontario nampaknya telah terlepas bendera merah — termasuk konflik kepentingan FTX dengan Alameda Research dan kekurangan lembaga pengarah yang sesuai.
Perkara yang terakhir ini adalah satu kesilapan yang amat pelik bagi Guru-guru, yang menerima pakai awal pandangan bahawa dana pencen harus memberi perhatian yang teliti kepada lembaga pengarah dan tadbir urus pelaburan mereka dan mendedahkan undian mereka ke atas syarikat awam. Dana itu dan Ketua Pegawai Eksekutifnya yang pertama, Claude Lamoureux, adalah teras kepada penubuhan Gabungan Kanada untuk Tadbir Urus Baik, sebuah pakatan pelabur institusi, dua dekad lalu.
Ontario Teachers berkata kedudukan FTX menyumbang kurang daripada 0.05% daripada aset dana, "pendedahan berskala kecil kepada kawasan baru muncul dalam sektor teknologi kewangan."
Sesetengah pakar mempertahankan pendekatan itu. "Kita perlu sedar bahawa pertumbuhan mata wang kripto dalam tempoh lima, enam, tujuh tahun yang lalu adalah luar biasa," kata Sebastien Betermier, seorang profesor kewangan bersekutu di Universiti McGill, dalam temu bual telefon. “Dari perspektif pelabur jangka panjang seperti dana pencen, ia menimbulkan persoalan, adakah kita perlu melabur sebahagian daripada kekayaan kita dalam crypto?”
Ini adalah kali kedua dalam tiga bulan bahawa seorang pengurus pencen utama Kanada telah dipaksa untuk menghapuskan sepenuhnya pelaburan crypto yang baru dibuatnya. Pada bulan Ogos, Caisse de Depot et Placement du Quebec menandakan pegangan $150 juta dalam Celsius Network LLC kepada sifar selepas pemberi pinjaman mata wang kripto gagal.
Ontario Teachers melancarkan bahagian terokanya pada 2019 di bawah arahan Steedman, yang sebelum ini pernah bekerja di unit infrastruktur dan sumber aslinya. Tahun lepas, kumpulan usaha niaga itu, yang terdiri daripada kira-kira 25 profesional pelaburan di Toronto, London, Hong Kong dan San Francisco, melaporkan pulangan 39% ke atas portfolionya. Pelaburannya termasuk beberapa syarikat yang lebih besar, seperti Space Exploration Technologies Corp. Elon Musk, lebih dikenali sebagai SpaceX.
"Sebagai inovator global yang dipacu teknologi dalam sektor kewangan, FTX sangat sesuai dengan mandat kami," kata Steedman dalam kenyataan akhbar mengumumkan kutipan dana Oktober 2021, yang termasuk Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners dan Tiger Global Management. Sequoia mencatatkan pelaburan $214 juta dalam FTX minggu lepas.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/investor-studied-crypto-years-then-190000617.html