EU bergerak untuk mengawal selia pasaran aset kripto

Pada hari terakhir bulan Jun, Kesatuan Eropah mencapai persetujuan tentang cara mengawal selia industri aset kripto, memberi lampu hijau kepada Markets in Crypto-Assets (MiCA), cadangan perundangan utama EU untuk menyelia industri di 27 negara anggotanya. Sehari sebelumnya, pada 29 Jun, penggubal undang-undang di negara anggota Parlimen Eropah telah meluluskan Peraturan Pemindahan Dana (ToFR), yang mengenakan piawaian pematuhan ke atas aset kripto untuk membanteras risiko pengubahan wang haram dalam sektor tersebut. 

Memandangkan senario ini, hari ini kami akan meneroka lebih lanjut kedua-dua perundangan ini yang, disebabkan skop luasnya, boleh menjadi parameter untuk ahli Pasukan Petugas Tindakan Kewangan (FATF) lain di luar 27 negara EU. Memandangkan ia sentiasa baik untuk memahami bukan sahaja keputusan tetapi juga peristiwa yang membawa kita ke detik semasa, mari kita kembali beberapa tahun ke belakang.

Hubungan antara FATF dan undang-undang EU yang baru digubal

Pasukan Petugas Tindakan Kewangan ialah organisasi antara kerajaan global. Ahlinya termasuk kebanyakan negara-bangsa utama dan EU. FATF bukanlah sebuah badan yang dipilih secara demokrasi; ia terdiri daripada wakil yang dilantik oleh negara. Wakil-wakil ini berusaha untuk membangunkan syor (garis panduan) tentang cara negara harus merumuskan Dasar Pencegahan Pengubahan Wang Haram dan dasar pemantau kewangan yang lain. Walaupun cadangan yang dipanggil ini tidak mengikat, jika negara anggota enggan melaksanakannya, mungkin terdapat akibat diplomatik dan kewangan yang serius.

Sepanjang garis ini, FATF mengeluarkan garis panduan pertamanya mengenai aset kripto dalam dokumen yang diterbitkan pada 2015, pada tahun yang sama apabila negara seperti Brazil mula membahaskan bil pertama mengenai mata wang kripto. Dokumen pertama dari 2015 ini, yang mencerminkan dasar sedia ada pengawal selia Amerika Syarikat, Rangkaian Penguatkuasaan Jenayah Kewangan, telah dinilai semula pada 2019, dan pada 28 Oktober 2021, dokumen baharu bertajuk "Panduan Kemas Kini untuk pendekatan berasaskan risiko kepada aset maya dan VASP" telah dikeluarkan yang mengandungi garis panduan FATF semasa mengenai aset maya.

Berkaitan: FATF menyertakan DeFi dalam panduan untuk penyedia perkhidmatan crypto

Ini adalah salah satu sebab mengapa EU, AS dan ahli FATF lain bekerja keras untuk mengawal selia pasaran crypto, sebagai tambahan kepada sebab yang sudah diketahui seperti perlindungan pengguna, dsb.

Jika kita lihat, sebagai contoh, pada 29 daripada 98 bidang kuasa yang parlimennya sudah ada undang-undang mengenai “peraturan perjalanan,” semuanya telah mengikut cadangan FATF untuk memastikan penyedia perkhidmatan yang melibatkan aset crypto mengesahkan dan melaporkan siapa pelanggan mereka kepada pihak berkuasa monetari.

Pakej kewangan digital Eropah

MiCA adalah salah satu cadangan perundangan dibangunkan dalam rangka kerja pakej kewangan digital dilancarkan oleh Suruhanjaya Eropah pada 2020. Pakej kewangan digital ini mempunyai objektif utamanya untuk memudahkan daya saing dan inovasi sektor kewangan di Kesatuan Eropah, untuk menjadikan Eropah sebagai penentu standard global dan untuk menyediakan perlindungan pengguna untuk kewangan digital dan moden pembayaran.

Dalam konteks ini, dua cadangan perundangan — Rejim Perintis DLT dan cadangan Pasaran dalam Aset Kripto — merupakan tindakan ketara pertama yang dilakukan dalam rangka kerja pakej kewangan digital Eropah. Pada September 2020, cadangan itu telah diterima pakai oleh Suruhanjaya Eropah, begitu juga dengan Peraturan Pemindahan Dana.

Berkaitan: Peraturan 'MiCA' Eropah mengenai aset digital

Inisiatif perundangan tersebut diwujudkan selaras dengan Pasaran Modal Kesatuan, inisiatif 2014 yang bertujuan untuk mewujudkan pasaran modal tunggal di seluruh EU dalam usaha mengurangkan halangan kepada faedah makroekonomi. Perlu diingatkan bahawa setiap cadangan hanyalah draf rang undang-undang yang, untuk mula berkuat kuasa, perlu dipertimbangkan oleh 27 negara anggota Parlimen Eropah dan Majlis EU.

Atas sebab ini, pada 29 Jun dan 30 Jun, dua perjanjian "interim" masing-masing mengenai ToFR dan MiCA, telah ditandatangani oleh pasukan rundingan politik Parlimen Eropah dan Majlis Kesatuan Eropah. Perjanjian sedemikian masih bersifat sementara, kerana ia perlu melalui Jawatankuasa Hal Ehwal Ekonomi dan Monetari EU, diikuti dengan undian pleno, sebelum ia boleh berkuat kuasa.

Jadi, mari kita lihat peruntukan utama yang dipersetujui oleh pasukan rundingan politik Parlimen Eropah dan Majlis Eropah untuk pasaran crypto (mata wang kripto dan token yang disokong aset seperti stablecoin).

Topik utama "diluluskan" Peraturan Pemindahan Dana

Pada 29 Jun, pasukan rundingan politik Parlimen Eropah dan Majlis Kesatuan Eropah bersetuju mengenai peruntukan ToFR di benua Eropah, juga dikenali sebagai "peraturan perjalanan." Peraturan sedemikian memperincikan keperluan khusus untuk pemindahan aset kripto yang perlu dipatuhi antara penyedia seperti pertukaran, dompet tidak dihoskan (seperti Lejar dan Trezor) dan dompet dihoskan sendiri (seperti MetaMask), mengisi jurang besar dalam rangka kerja perundangan Eropah yang sedia ada mengenai wang pencucian pakaian.

Berkaitan: Pihak berkuasa berusaha untuk menutup jurang pada dompet yang tidak dihoskan

Antara yang telah diluluskan, mengikut garis cadangan FATF, topik utama adalah seperti berikut: 1) Semua pemindahan aset crypto perlu dikaitkan dengan identiti sebenar, tanpa mengira nilai (kebolehkesanan ambang sifar); 2) penyedia perkhidmatan yang melibatkan aset kripto — yang oleh undang-undang Eropah memanggil Pembekal Perkhidmatan Aset Maya, atau VASP — perlu mengumpul maklumat tentang pengeluar dan benefisiari pemindahan yang mereka laksanakan; 3) semua syarikat yang menyediakan perkhidmatan berkaitan kripto di mana-mana negara anggota EU akan menjadi entiti wajib di bawah arahan AML sedia ada; 4) dompet yang tidak dihoskan (iaitu, dompet yang tidak disimpan dalam jagaan oleh pihak ketiga) akan dipengaruhi oleh peraturan kerana VASP akan dikehendaki mengumpul dan menyimpan maklumat tentang pemindahan pelanggan mereka; 5) langkah pematuhan yang dipertingkatkan juga akan digunakan apabila penyedia perkhidmatan aset kripto EU berinteraksi dengan entiti bukan EU; 6) mengenai perlindungan data, data peraturan perjalanan akan tertakluk kepada keperluan kukuh undang-undang perlindungan data Eropah, Peraturan Perlindungan Data Am (GDPR); 7) Lembaga Perlindungan Data Eropah (EDPB) akan bertanggungjawab mentakrifkan spesifikasi teknikal tentang cara keperluan GDPR harus digunakan pada penghantaran data peraturan perjalanan untuk pemindahan kriptografi; 8) VASP pengantara yang melakukan pemindahan bagi pihak VASP lain akan dimasukkan ke dalam skop dan akan dikehendaki untuk mengumpul dan menghantar maklumat tentang pemula awal dan benefisiari sepanjang rantaian.

Di sini, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa ToFR Eropah nampaknya telah mengikuti sepenuhnya cadangan tersebut termaktub dalam Syor FATF 16. Maksudnya, Pembekal Perkhidmatan Aset Maya berkongsi data pelanggan antara satu sama lain tidak mencukupi. Usaha wajar mesti dilakukan ke atas VASP lain yang berurusan dengan pelanggan mereka, seperti menyemak sama ada VASP lain melakukan semakan Kenali Pelanggan Anda dan mempunyai polisi Pencegahan Pengubahan Wang Haram/Membanteras Pembiayaan Keganasan (AML/CFT), atau memudahkan transaksi dengan rakan niaga yang berisiko tinggi.

Berkaitan: Peraturan 'MiCA' Eropah mengenai aset digital: Di manakah kedudukan kita?

Di samping itu, perjanjian mengenai ToFR ini mesti diluluskan selari oleh Parlimen dan Majlis Eropah sebelum diterbitkan dalam Jurnal Rasmi EU, dan akan bermula tidak lewat daripada 18 bulan selepas ia mula berkuat kuasa — tanpa perlu menunggu pembaharuan berterusan AML dan arahan memerangi keganasan.

Titik utama "diluluskan" Pasaran dalam Aset Kripto

MiCA ialah cadangan perundangan utama yang mengawal selia sektor crypto di Eropah, walaupun ia bukan satu-satunya dalam pakej kewangan digital Eropah. Ia merupakan rangka kerja kawal selia pertama untuk industri kripto-aktif pada skala global, kerana kelulusannya mengenakan peraturan yang perlu dipatuhi oleh semua 27 negara anggota blok itu.

Ich bin mir sicher, MiCA is ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger) Jun 30, 2022

Seperti yang telah disebutkan, perunding dari Majlis EU, Suruhanjaya dan Parlimen Eropah, di bawah presiden Perancis, mencapai persetujuan mengenai penyeliaan cadangan Pasaran dalam Aset Kripto (MiCA) semasa trialog politik 30 Jun.

Perkara utama yang diluluskan dalam perjanjian ini adalah seperti berikut:

• Kedua-dua Pihak Berkuasa Sekuriti dan Pasaran Eropah (ESMA) dan Pihak Berkuasa Bank Eropah (EBA) akan mempunyai kuasa campur tangan untuk melarang atau menyekat peruntukan Pembekal Perkhidmatan Aset Maya, serta pemasaran, pengedaran atau penjualan aset kripto, sekiranya terdapat ancaman terhadap perlindungan pelabur, integriti pasaran atau kestabilan kewangan.
• ESMA juga akan mempunyai peranan penyelarasan yang penting untuk memastikan pendekatan yang konsisten terhadap penyeliaan VASP terbesar dengan pangkalan pelanggan melebihi 15 juta.
• ESMA akan ditugaskan untuk membangunkan metodologi dan petunjuk kemampanan untuk diukur kesan aset kripto terhadap iklim, serta mengklasifikasikan mekanisme konsensus yang digunakan untuk mengeluarkan aset kripto, menganalisis penggunaan tenaga dan struktur insentifnya. Di sini, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa baru-baru ini, Jawatankuasa Parlimen Eropah mengenai Hal Ehwal Ekonomi dan Kewangan memutuskan untuk mengecualikan daripada MiCA (dengan undian 32 hingga 24) cadangan peruntukan undang-undang yang cuba melarang, di 27 negara anggota EU, penggunaan mata wang kripto yang dikuasakan oleh algoritma "bukti kerja".
• Pendaftaran entiti yang berpangkalan di negara ketiga, yang beroperasi di EU tanpa kebenaran, akan ditubuhkan oleh ESMA berdasarkan maklumat yang dikemukakan oleh pihak berkuasa berwibawa, penyelia negara ketiga atau dikenal pasti oleh ESMA. Pihak berkuasa yang berwibawa akan mempunyai kuasa yang meluas terhadap entiti tersenarai.
• Pembekal Perkhidmatan Aset Maya akan tertakluk kepada perlindungan Anti Pengubahan Wang Haram yang teguh.
• VASP EU perlu ditubuhkan dan mempunyai pengurusan substantif di EU, termasuk pengarah pemastautin dan pejabat berdaftar di negara anggota tempat mereka memohon kebenaran. Akan ada semakan yang mantap ke atas pengurusan, orang yang mempunyai pegangan yang layak dalam VASP atau orang yang mempunyai hubungan rapat. Keizinan harus ditolak jika perlindungan AML tidak dipenuhi.
• Pertukaran akan mempunyai liabiliti untuk kerosakan atau kerugian yang disebabkan oleh pelanggan mereka akibat penggodaman atau kegagalan operasi yang sepatutnya mereka elakkan. Bagi mata wang kripto seperti Bitcoin, pembrokeran perlu menyediakan kertas putih dan bertanggungjawab ke atas sebarang maklumat mengelirukan yang diberikan. Di sini, adalah penting untuk mengetahui perbezaan antara jenis aset crypto. Kedua-dua mata wang kripto dan token adalah jenis aset kripto, dan kedua-duanya digunakan sebagai cara untuk menyimpan dan berurus niaga nilai. Perbezaan utama antara mereka adalah logik: mata wang kripto mewakili pemindahan nilai "terbenam" atau "asli"; token mewakili pemindahan nilai "boleh disesuaikan" atau "boleh diprogramkan". Mata wang kripto ialah aset digital "asli" pada rantaian blok tertentu yang mewakili nilai kewangan. Anda tidak boleh memprogramkan mata wang kripto; iaitu, anda tidak boleh mengubah ciri-ciri mata wang kripto, yang ditentukan dalam blockchain asalnya. Token, sebaliknya, ialah aset digital boleh disesuaikan/boleh diprogramkan yang berjalan pada rantaian blok generasi kedua atau ketiga yang menyokong kontrak pintar yang lebih maju seperti Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) dan Solana, antara lain.
• VASP perlu mengasingkan aset pelanggan dan mengasingkannya. Ini bermakna aset kripto tidak akan terjejas sekiranya firma pembrokeran insolvensi.
• VASP perlu memberi amaran jelas kepada pelabur tentang risiko turun naik dan kerugian, secara keseluruhan atau sebahagiannya, yang dikaitkan dengan crypto-active, serta mematuhi peraturan pendedahan perdagangan orang dalam. Perdagangan orang dalam dan manipulasi pasaran adalah dilarang sama sekali.
• Stablecoin telah tertakluk kepada set peraturan yang lebih ketat: 1) Pengeluar stablecoin akan dikehendaki mengekalkan rizab untuk menampung semua tuntutan dan memberikan hak penebusan kekal untuk pemegang; 2) rizab akan dilindungi sepenuhnya sekiranya berlaku insolvensi, yang akan membuat perbezaan dalam kes seperti Terra.

Mula diperkenalkan pada 2020, cadangan MiCA melalui beberapa lelaran sebelum mencapai tahap ini, dengan beberapa peruntukan perundangan yang dicadangkan terbukti lebih kontroversi berbanding yang lain, seperti NFTs kekal di luar skop tetapi boleh diklasifikasikan semula oleh penyelia berdasarkan kes demi kes. Iaitu, token yang tidak boleh dicurangi telah ditinggalkan daripada peraturan baharu — walaupun, dalam perbincangan penyelesaian MiCA, ia telah menunjukkan bahawa NFT mungkin dibawa ke dalam skop cadangan MiCA pada masa akan datang.

Berkaitan: Adakah NFT haiwan yang perlu dikawal? Pendekatan Eropah terhadap desentralisasi, Bahagian 1

Dalam nada yang sama, pinjaman DeFi dan crypto telah ditinggalkan dalam perjanjian MiCA ini, tetapi laporan dengan kemungkinan cadangan perundangan baharu perlu dikemukakan dalam tempoh 18 bulan selepas ia mula berkuat kuasa.

Bagi stablecoin, pengharaman ke atasnya telah dipertimbangkan. Tetapi, pada akhirnya, pemahaman kekal bahawa melarang atau mengehadkan sepenuhnya penggunaan stablecoin dalam EU tidak akan konsisten dengan matlamat yang ditetapkan di peringkat EU untuk mempromosikan inovasi dalam sektor kewangan.

Pertimbangan akhir

Sejurus selepas perjanjian ToFR dan MiCA dilaporkan, ada yang mengkritik ToFR, menunjukkan, sebagai contoh, bahawa walaupun penggubal undang-undang telah melaksanakan peranan mereka, langkah pengenalan asal dan penerima yang diluluskan hanya akan mencapai mata wang digital bank pusat, tetapi bukan blok blok yang berfokuskan privasi. rangkaian seperti Monero dan Dash.

Yang lain berhujah untuk keperluan rangka kerja yang harmoni dan komprehensif seperti cadangan MiCA, yang membawa kejelasan peraturan dan sempadan bagi pemain industri untuk dapat mengendalikan perniagaan mereka dengan selamat merentasi pelbagai negara anggota EU.

Adakah anda fikir penggubal dasar Eropah telah dapat menggunakan peluang ini untuk membina rangka kerja kawal selia yang kukuh untuk aset digital yang menggalakkan inovasi yang bertanggungjawab dan menghalang pelakon jahat? Atau adakah anda berpendapat bahawa cara transaksi baharu akan muncul untuk menghalang kebolehkesanan aset kripto dengan ambang sifar? Adakah anda melihat keperluan untuk peraturan untuk mengelakkan kehilangan lebih daripada $ 1 trilion dalam nilai industri aset digital dalam beberapa minggu kebelakangan ini disebabkan oleh mengumumkan risiko stablecoin algoritma? Atau adakah anda percaya bahawa peraturan kendiri pasaran adalah mencukupi?

Memang benar bahawa pelarasan pasaran menggoncangkan ramai penipu dan penipu. Tetapi malangnya, ia juga mencederakan berjuta-juta pelabur kecil dan keluarga mereka. Tanpa mengira kedudukan, sebagai industri, sektor kripto perlu mengambil kira akauntabiliti kepada pengguna, yang boleh terdiri daripada pelabur dan ahli teknologi yang canggih kepada mereka yang tahu sedikit tentang instrumen kewangan yang kompleks.

Artikel ini tidak mengandungi nasihat atau cadangan pelaburan. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penyelidikan sendiri ketika membuat keputusan.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang sahaja dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.