Adani Menghadapi Tarikh Akhir kerana Tuduhan Penipuan Mengejutkan Pelabur

Jam semakin berdetik untuk Gautam Adani sebagai taikun terkemuka India, dan orang terkaya di Asia, berhadapan dengan penjual pendek AS yang mendakwa dia "mendedahkan bukti penipuan perakaunan yang kurang ajar, manipulasi saham dan pengubahan wang haram" yang berjumlah "penipuan terbesar dalam sejarah korporat" di Adani's empayar perniagaan.

Syarikat Adani kehilangan $20 bilion dalam nilai pasaran pada hari Jumaat dan $17 bilion lagi Isnin, menjadikan kerugian mereka kepada $68 bilion sejak laporan 24 Jan oleh Hindenburg Research, apabila saham tujuh sekutu Kumpulan Adani yang tersenarai di pasaran saham India menjunam.

Kerugian modal boleh menjadi lebih buruk lagi jika penting penawaran stok oleh Adani Enterprises, syarikat utama konglomerat itu, gagal mencapai matlamat pengumpulan dana $2.5 bilion pada kesimpulan yang dijadualkan pada hari Selasa. Tawaran itu, yang dilancarkan sehari selepas laporan Hindenburg, hanya 2% dilanggan sebelum Abu Dhabi's International Holding mengumumkan pelaburan $400 juta pada hari Isnin. Kumpulan pelaburan sama yang dikawal oleh keluarga diraja emirat itu melabur hampir $2 bilion dalam syarikat Adani tahun lepas.

Tumpuan kepada dakwaan Hindenburg ialah dakwaannya bahawa Adani dan keluarganya secara rahsia mengawal rangkaian dana luar pesisir yang pegangan saham awam syarikat Adani secara nominalnya memenuhi keperluan penyenaraian yang menghalang orang dalam korporat dan ahli gabungan mereka daripada memiliki lebih daripada 75% apungan saham. Entiti shell yang sama terlibat dalam manipulasi saham dan pengubahan wang haram, menurut Hindenburg. Firma itu juga mempersoalkan kecekapan dan kebebasan juruaudit yang memperakui keputusan kewangan Adani Enterprises dan syarikat saudara.

Dalam dua hari selepas penerbitan Hindenburg, Adani Group hanya membalas dengan dua kenyataan ringkas. Yang pertama menolak laporan kritikal itu sebagai "gabungan berniat jahat maklumat salah terpilih dan dakwaan lapuk, tidak berasas dan discredited yang telah diuji dan ditolak oleh mahkamah tertinggi India." Yang kedua menyebutnya sebagai "cubaan sengaja dan melulu oleh entiti asing untuk mengelirukan komuniti pelabur." 

Pada hari Ahad, Adani mengeluarkan respons setebal 413 muka surat yang menolak beberapa dakwaan Hindenburg sebagai berita lama, tidak dibuktikan oleh penyiasatan rasmi atau didedahkan dalam pemfailan sekuriti awam.Adani juga berkata ia mendedahkan semua urus niaga dengan pihak berkaitan dan menjalankannya atas dasar senjata.

"Ini bukan semata-mata serangan tidak wajar terhadap mana-mana syarikat tertentu tetapi serangan yang dikira ke atas India, kebebasan, integriti dan kualiti institusi India, dan kisah pertumbuhan dan cita-cita India," kata syarikat itu.

Gautam Adani, 60, berasal dari Gujerat, juga negeri asal Perdana Menteri India Narendra Modi. Kedua-duanya rapat, dengan Adani mengumpulkan sokongan politik untuk Modi. Sebaliknya, syarikatnya, yang tertumpu terutamanya pada infrastruktur dan tenaga, telah memenangi kontrak awam yang besar dalam meneruskan matlamat pembangunan ekonomi Modi. Adani telah dipanggil "Rockefeller Modi."

Selepas berhenti dari kolej, Adani bekerja dalam perdagangan berlian Mumbai dan kemudian mengimport plastik sebelum melancarkan syarikatnya. Dia terselamat daripada dakwaan penculikan untuk wang tebusan pada 1997 serta serangan pengganas pada 2008 di hotel Taj di Mumbai.

Hindenburg Research diketuai oleh Nathan Anderson, seorang penganalisis dan penjual pendek berusia 38 tahun. Anderson terkenal dengan laporan yang menggambarkan pembuat kenderaan elektrik Nikola sebagai "lautan pembohongan." Pengasas Nikola Trevor Milton kemudiannya disabitkan kesalahan menipu pelabur. Hindenburg, yang mengatakan namanya membangkitkan bencana buatan manusia yang ingin didedahkan oleh siasatan perakaunan forensiknya, berkata respons Adnani terhadap laporannya "mengabaikan setiap dakwaan utama yang kami bangkitkan" sambil merayu kepada nasionalisme.

Hindeberg telah mengakui kebimbangan mengenai pemilikan bermanfaat dana luar pesisir yang melabur dalam syarikat Adani sebelum ini dibangkitkan pada 2021 oleh ahli parlimen pembangkang India. Begitu juga, laporan Hindenburg memetik kritikan terhadap leverage syarikat Adani yang diterbitkan tahun lepas oleh firma penyelidikan CreditSights yang tidak berkaitan, yang dimiliki oleh Fitch Ratings. CreditSights mengeluarkan beberapa laporan tahun lepas memanggil syarikat Adani terlalu leverage.

Adani Group berkata ia sedang mempertimbangkan tindakan undang-undang, manakala Hindenburg berkata ia akan mengalu-alukan saman AS kerana ia mempunyai senarai panjang dokumen yang akan diminta sebagai sebahagian daripada proses penemuan. Pada masa yang sama, Hindenburg berhati-hati untuk mengambil perhatian bahawa pertaruhannya terhadap Adani adalah melalui bon dagangan AS dan derivatif yang tidak didagangkan di India, sambil menambah bahawa laporannya "berkaitan semata-mata dengan penilaian sekuriti yang didagangkan di luar India."

Melainkan konfrontasi mahkamah, tawaran saham Adani yang akan berakhir Selasa mungkin berfungsi sebagai keputusan pasaran terhadap tuntutan Hindenburg. Julat harga tawaran itu kini melebihi harga saham Adani Enterprises di tengah-tengah kebimbangan pelabur, manakala beberapa bon dalam denominasi dolar yang diterbitkan oleh syarikat Adnani kini didagangkan di bawah 70 sen setiap dolar nilai muka. "Bagaimanakah kumpulan yang besar menjelaskan tiada liputan penganalisis dan tiada pegangan dana bersama?" seorang penganalisis pelaburan memberitahu Bloomberg.

Empat daripada tujuh syarikat Adani tersenarai mempunyai nilai lebih dua kali ganda pada tahun sebelum laporan Hindenburg, manakala Adani Enterprises juga mencatatkan keuntungan tiga tahun hampir 1,400%, menurut Hindenburg, yang berkata Kumpulan Adani “nampaknya sangat terlebih nilai” berdasarkan perakaunan syarikat sendiri.

Jika kerugian hari Isnin dalam saham Adani menyebabkan Gautam Adani dihormati sebagai manusia terkaya di Asia, seperti yang mereka mungkin, menggantikannya akan menjadi hartawan besar. Mukesh Ambani, yang mengekori kekayaan Adani sebanyak $92.7 bilion sebanyak $11.4 bilion pada Ahad, menurut Bloomberg. Konglomerat masing-masing baru-baru ini telah memperluaskan persaingan mereka kepada ruji makanan berjenama, walaupun Adani menggelar Mukesh Ambani sebagai "rakan yang sangat baik."