Penganalisis Menunjukkan Tawaran Saham Bank Serantau Terpilih, Termasuk 7% Menghasilkan Pilihan

Saham bank serantau menghabiskan minggu lepas mencuba dan sebahagian besarnya gagal untuk mendapatkan semula sebarang kerugian daripada kebimbangan penularan yang mengelilingi kegagalan Silicon Valley Bank dan Signature Bank, dan krisis itu nampaknya masih belum selesai.

ETF Perbankan Serantau SPDR S&P (KRE) jatuh 6% pada hari Jumaat dan turun 27% pada bulan lepas kerana pelabur bimbang tentang membawa terlalu banyak risiko pada hujung minggu. Domino seterusnya jatuh pada hari Ahad apabila UBS bersetuju untuk membeli Credit Suisse yang bermasalah dengan harga kira-kira $3.25 bilion dalam jualan kebakaran, 60% lebih rendah daripada di mana sahamnya ditutup pada hari Jumaat.

Adalah mudah bagi pelabur untuk mengelak daripada sudut paling berisiko dalam pasaran semasa, tetapi ketakutan yang meningkat boleh mewujudkan peluang yang terlalu besar, dan bilionair Bill Ackman tweeted minggu lepas bahawa bank serantau adalah "tawaran yang luar biasa." Penganalisis menekankan bahawa pelabur perlu dapat menahan beberapa risiko tetapi masih melihat tanda-tanda harapan untuk beberapa saham ini.

"Pasaran dalam banyak cara melakukan mentaliti 'tembak dahulu, fikir kemudian'," kata Chris McGratty, ketua penyelidikan bank AS di KBW. “Kebanyakan bank yang telah kami bincangkan mempunyai aliran deposit yang sangat meresahkan pada Isnin lalu, tetapi setiap hari yang berlalu ia menjadi lebih baik.”

Saham kegemaran McGratty antara nama yang paling teruk terjejas baru-baru ini adalah berasaskan Phoenix Western Alliance Bancorp. (WAL), sebuah bank dengan aset $68 bilion dan 36 lokasi tertumpu di barat Amerika Syarikat. Stoknya turun 57% dalam dua minggu lepas, walaupun ia telah pulih 25% sejak titik rendahnya Isnin lalu. Ia kini berdagang di bawah nilai buku ketaranya dan mempunyai asas pelanggan yang lebih pelbagai daripada SVB, kata McGratty. Bank itu mengeluarkan kenyataan akhbar pada hari Jumaat untuk meyakinkan pelabur, mengatakan ia mempunyai lebih daripada $20 bilion dalam mudah tunai tersedia, 55% daripada depositnya diinsuranskan dan aliran keluar deposit bersih telah stabil dengan cepat.

McGratty juga mengesyorkan Evansville, Indiana, berpangkalan Old National Bancorp. (ONB), yang mempunyai profil risiko yang lebih konservatif, pendapatan yang konsisten dan hasil dividen 3.7%. Penurunannya pada bulan lepas hanya 14%.

Penganalisis lebih berhati-hati terhadap First Republic Bank, bank yang berpangkalan di San Francisco yang memenuhi keperluan pelanggan kaya dan telah mengalami kerosakan cagaran paling banyak akibat keruntuhan SVB. Sahamnya turun 84% dalam dua minggu lalu dan jatuh 33% pada hari Jumaat, sehari selepas 11 bank termasuk JPMorgan, Citigroup, Bank of America dan Wells Fargo melakukan deposit $30 bilion untuk mendorong keuntungan harian 70% pada hari Khamis.

"Sebab mereka mengambil $30 bilion adalah kerana situasi aliran keluar deposit menjadi agak sukar," kata McGratty. "Bacaan awal adalah bahawa ia adalah maklumat yang sangat hebat, tetapi jika anda menelitinya sedikit lagi, sebab mereka melakukan ini bukan kerana kedudukan yang kuat."

Republik Pertama sedang berbincang untuk menjual sekepingnya sendiri, lapor New York Times pada hari Jumaat. Pelanggan bernilai bersih yang tinggi akan menjadi ciri yang menarik untuk diperoleh pesaing pada harga yang betul, tetapi ia telah menyebabkan dirinya mengalami masalah sebahagiannya disebabkan gadai janji kadar tetap rendah yang ditawarkannya kepada pelanggan ini yang telah kehilangan nilai pada tahun lepas. kenaikan kadar faedah. Penarafan kreditnya telah dipotong beberapa kali oleh S&P Global pada hujung minggu menjadi wilayah sampah, dan ia turun 13% lagi pada pagi Isnin.

“Jika anda membuat kesimpulan bahawa bank akan kekal dalam perniagaan, maka keputusan anda mengenai saham adalah berkaitan dengan, 'Apakah prospek pendapatan?' Dan prospek pendapatan sangat tertekan,” kata Dick Bove, penganalisis perbankan di Odeon Capital Group. "Dalam banyak kes mereka mempunyai kadar tetap di bawah pasaran kerana kadar itu ditetapkan untuk menarik pendeposit besar ke dalam bank atau pelabur besar ke dalam syarikat pelaburan mereka, jadi portfolio tidak menghasilkan banyak."

Malah sebelum huru-hara dua minggu lepas, saham bank serantau telah ketinggalan dalam pasaran untuk masa yang lama. KRE ETF kini turun 23% dalam tempoh lima tahun yang lalu, berbanding dengan keuntungan 52% untuk Indeks S&P 500.

Bove beranggapan kebimbangan akut tentang kegagalan meluas bagi bank-bank adalah "agak berakhir", mewujudkan peluang untuk lantunan semula, tetapi dia masih lebih suka berada dalam saham pilihan bank daripada saham biasa. Banyak pilihan kini menawarkan hasil 6% hingga 7%. Di antara 20 saham pilihan yang disyorkan, Bove menyerlahkan 6.2% PNC terbitan kini menghasilkan 7%, 5.6% Wells Fargo menghasilkan 6.2%, 5.3% lebih disukai daripada US Bancorp menghasilkan 5.7% dan pilihan JPMorgan 4.55% selamat yang kini menawarkan 5.7%.

"Bank-bank ini pasti tidak akan terlepas pembayaran pilihan, terutamanya jika mereka terpaksa menjual ekuiti biasa," katanya. “Saya tidak mahu berurusan dengan semua omong kosong ini tentang apa yang mereka akan perolehi atau jumlah wang yang mereka perlu kumpulkan. Dengan pilihan bank, saya pada pandangan saya dilindungi sepenuhnya, saya mendapat hasil yang tinggi dan saya fikir itulah cara yang perlu dilakukan.”