Dibutakan oleh SVB, Peniaga Kredit Bergegas Menuju Keselamatan

(Bloomberg) — Kegagalan pesat Silicon Valley Bank mengancam untuk meningkatkan pemulihan dalam pasaran kredit yang telah menarik pelabur kembali kepada beberapa peminjam korporat yang paling berisiko.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Dengan telefon berdering tanpa henti di meja perdagangan kredit pada hari Jumaat ketika peniaga dan pengurus wang berusaha untuk memahami potensi kesan daripada kejatuhan bank AS terbesar dalam lebih sedekad, pelabur di seluruh dunia bergegas ke pasaran derivatif yang menawarkan lindung nilai terhadap kerugian, data dagangan menunjukkan .

Satu indeks swap lalai kredit yang dikaitkan dengan hutang institusi kewangan Eropah merekodkan volum dagangan yang tiga kali ganda paras Jumaat biasa, data yang disusun oleh Bloomberg menunjukkan.

Pelabur premium tambahan menuntut untuk memiliki bon syarikat bertaraf sampah AS dan bukannya hutang gred pelaburan menyaksikan lonjakan terbesar sejak Jun lalu, menurut data indeks Bloomberg. Sementara itu, dalam pasaran pinjaman leverage AS yang bangkit semula, harga jatuh paling banyak sejak Oktober, indeks Morningstar LSTA menunjukkan.

Sama ada tergesa-gesa ke keselamatan berterusan pada hari Isnin mungkin bergantung pada pengawal selia AS mencari pembeli, atau pembeli, untuk SVB yang kini dirampas. Tetapi satu perkara yang pasti: situasi itu telah mendedahkan risiko tersembunyi yang bersembunyi dalam sistem kewangan selepas kenaikan kadar pesat Rizab Persekutuan.

Seperti yang dikatakan oleh David Knutson dari Schroders kepada Caleb Mutua dari Bloomberg dalam temu bual pada hari Jumaat, ia "hanya inning pertama."

"Kami telah mengalami peralihan rejim dalam kos dan kini rancangan perniagaan ini gagal dan pengantara mereka yang diungkit sedang bergelut," katanya.

Kemas Kini China

Rundingan hutang dengan pembina gagal China semakin hangat apabila lebih banyak terma perjanjian penstrukturan semula peringkat awal muncul. Logan Group Co., salah satu pemaju yang menyaksikan nota dolarnya merosot daripada hampir nilai muka kepada kira-kira 10 sen pada dolar tahun lepas, meminta pelabur menukar bon dolarnya bernilai $3.4 bilion dengan nota yang baru dikeluarkan dalam tempoh tujuh tahun.

Kisah berterusan

Sesetengah pemiutang bon luar pesisir pemaju yang gagal membayar balik kepada pihak berkuasa tanah besar untuk mendapatkan bantuan, meningkatkan cabaran yang dihadapi oleh pelabur global semasa berusaha untuk mendapatkan semula dana. Penasihat undang-undang kepada kumpulan ad-hoc pemegang hutang Jinke Properties Group Co. menghantar surat, merayu mereka "untuk menyelia pembayaran balik nota luar pesisir" di tengah-tengah kekurangan maklum balas daripada syarikat itu.

Di tempat lain:

• Dana lindung nilai yang membeli pinjaman berleveraj sebelum pasaran merosot tahun lalu, merancang untuk menggabungkannya ke dalam CLO, semakin mencari untuk mengurangkan kerugian mereka dengan membuang aset dan memindahkan wang itu ke dalam pertaruhan yang lebih menguntungkan, tulis Lisa Lee dan Carmen Arroyo. Hutang berkenaan dibeli menggunakan talian kredit jangka pendek yang dikenali sebagai gudang. Dana yang bersetuju untuk menjadi yang pertama mengambil kerugian atas pinjaman kini membubarkan gudang dan menjual hutang itu.

• JPMorgan Chase & Co. ingin memastikan ia mempunyai tempat duduk di meja tidak kira siapa yang memenangi pertarungan antara bank Wall Street dan pemberi pinjaman kredit swasta untuk menyediakan pembiayaan berbilion-bilion untuk potensi pengambilalihan kepentingan Carlyle dalam firma teknologi penjagaan kesihatan Cotiviti. Bank itu telah bercadang untuk menerajui perjanjian hutang awam tradisional dan mengambil sekeping pinjaman $5.5 bilion yang dicadangkan oleh firma kredit swasta untuk mengaturnya.

–Dengan bantuan daripada Dorothy Ma, Josyana Joshua, Lisa Lee, Carmen Arroyo dan Caleb Mutua.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP