EY meneroka IPO atau jualan separa perniagaan nasihat global

EY sedang meneroka penyenaraian awam atau penjualan sebahagian perniagaan penasihat globalnya sebagai sebahagian daripada transformasi paling radikal firma perakaunan Empat Besar dalam dua dekad, menurut orang yang mempunyai pengetahuan langsung tentang perkara itu.

Penjualan atau penyenaraian kepentingan akan meningkatkan prospek keuntungan besar untuk rakan kongsi sedia ada EY yang memiliki dan menjalankan firma, mengingatkan IPO Goldman Sachs pada tahun 1999 dan Accenture pada tahun 2001.

Firma 312,000 yang kukuh, yang bersama-sama dengan Deloitte, KPMG dan PwC mendominasi industri perakaunan, adalah mempertimbangkan perpisahan yang bersejarah perniagaannya sebagai penyelesaian kepada konflik kepentingan yang telah menjejaskan profesion dan menarik perhatian kawal selia.

MATA perniagaan penasihat, yang menawarkan nasihat cukai, perundingan dan urus niaga, menjana pendapatan $26 bilion tahun lepas dan menggaji 166,000 penasihat.

Perniagaan audit EY, yang menjana pendapatan $14bn tahun lepas, berkemungkinan kekal sebagai perkongsian selepas sebarang perpecahan. Sesetengah penasihat akan beralih ke bahagian audit untuk menyokong kerjanya dalam bidang seperti cukai, kata orang yang mengetahui butirannya.

Perniagaan penasihat yang baru bebas akan mempunyai pilihan untuk diperbadankan sebagai sebuah syarikat, membolehkannya mengambil pembiayaan luar melalui penjualan atau IPO. Pelaburan baru boleh membantunya untuk meningkatkan pertumbuhan dan bersaing dengan perniagaan perundingan yang lebih besar seperti Accenture, yang melaporkan pendapatan $51bn tahun lepas dan bernilai kira-kira $200bn di Bursa Saham New York.

Perpecahan juga akan membebaskan perniagaan penasihat EY untuk memenangi kerja daripada syarikat yang diaudit oleh EY, membuka sebilangan besar pelanggan baharu yang berpotensi yang kini berada di luar had di bawah peraturan kebebasan.

EY telah dinasihatkan mengenai perancangannya oleh JPMorgan dan Goldman Sachs, kata orang yang mengetahui perkara itu. Bank-bank enggan mengulas.

Rakan kongsi kanan firma itu masih belum membuat cadangan tegas kepada rakan kongsi sama ada untuk meneruskan penstrukturan semula dan bentuk yang sepatutnya diambil.

Penjualan sebahagian daripada perniagaan kepada pemegang saham luar akan menjadi pemergian radikal. Seorang rakan kongsi kanan di firma lain berkata bahawa menjual bahagian perniagaan dan menyerahkan untung kepada rakan kongsi akan mengubah struktur sedia ada dengan ketara di mana "anda masuk dalam keadaan telanjang dan anda pergi dengan telanjang" dengan modal perniagaan dipelihara untuk generasi akan datang.

Empat Besar distrukturkan sebagai rangkaian firma ahli negara yang berasingan secara sah yang membayar yuran setiap tahun untuk penjenamaan, sistem dan teknologi yang dikongsi. Persediaan itu telah menghalang mereka daripada mengambil pelaburan luar dan menyukarkan untuk meneruskan baik pulih radikal, yang memerlukan konsensus yang luas di seluruh perniagaan.

Walau bagaimanapun, EY dilihat oleh ramai akauntan sebagai yang terbaik di kalangan Empat Besar untuk meneruskan perubahan antarabangsa yang ketara kerana bos globalnya mempunyai pengaruh yang lebih besar berbanding pesaing, di mana rakan kongsi pangkat dan fail mempunyai lebih kuasa.

Rakan kongsi di EY tetap berpeluang untuk mengundi sebarang perubahan. Ditanya sama ada EY mungkin membariskan pelabur sebelum undian, seseorang yang mengetahui perkara itu berkata: “Kami sedang meneliti pilihan tersebut. Kami akan melihat untuk melihat perkara yang sesuai untuk kepentingan semua rakan kongsi.”

EY dan firma perkhidmatan profesional lain mempunyai "loceng pintu berdering sepanjang masa" daripada firma ekuiti swasta yang ingin melabur dalam bahagian perniagaan mereka, kata orang ini. IPO akan menjadi lebih sukar untuk dilakukan daripada penjualan kepentingan persendirian, tambah orang itu.

Perpecahan oleh EY akan memaksa pesaingnya untuk memutuskan sama ada akan mengikutinya.

Pada hari Jumaat, PwC, Deloitte dan KPMG berkata mereka percaya pada faedah mempunyai perniagaan audit dan perundingan mereka di bawah satu bumbung. 

PwC berkata ia "tiada rancangan untuk menukar haluan" manakala Deloitte berkata ia "komited kepada model perniagaan semasa kami". KPMG berkata model pelbagai disiplin "membawa pelbagai faedah". 

Perpisahan mungkin akan menarik perbezaan pendapat daripada sesetengah pasangan. Pengauditan secara sejarah mempunyai margin keuntungan yang lebih rendah dan boleh bergelut untuk merekrut dan mengekalkan kakitangan, terutamanya rakan kongsi pakar yang membuat sebahagian besar wang mereka daripada perundingan tetapi memberikan kepakaran penting dalam bidang seperti cukai, kata rakan kongsi Big Four.

EY enggan mengulas mengenai kemungkinan penjualan kepentingan atau IPO. Selepas berita mengenai perancangan perpisahannya pada hari Khamis, ketua eksekutif global Carmine Di Sibio memberitahu kakitangan dalam e-mel pada hari Jumaat bahawa “tidak . . . keputusan telah dibuat”.