(Bloomberg) — Pasaran Asia berisiko mengulangi tekanan tahap krisis kewangan apabila dua daripada mata wang paling penting di rantau itu runtuh di bawah serangan kekuatan dolar tanpa henti.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Yen dan yuan kedua-duanya jatuh disebabkan jurang perbezaan yang semakin meningkat antara Rizab Persekutuan yang uber-hawkish dan pembuat dasar dovish di Jepun dan China. Ketika negara-negara Asia lain menggali jauh ke dalam rizab pertukaran asing untuk mengurangkan kerosakan dolar, kemerosotan yen dan yuan memburukkan keadaan bagi semua orang, mengancam rantau ini sebagai destinasi pilihan bagi pelabur berisiko.
“Renminbi dan yen adalah sauh besar dan kelemahannya berisiko menjejaskan kestabilan mata wang untuk berdagang dan pelaburan di Asia,” kata Vishnu Varathan, ketua ekonomi dan strategi di Mizuho Bank Ltd. di Singapura, menggunakan nama lain untuk mata wang China. “Kami sudah menuju ke tahap tekanan krisis kewangan global dalam beberapa aspek, maka langkah seterusnya ialah krisis kewangan Asia jika kerugian semakin mendalam.”
Daya tarikan graviti Jepun dan China terbukti dalam pengaruh ekonomi dan hubungan perdagangan mereka. China telah menjadi rakan dagang terbesar negara-negara Asia Tenggara selama 13 tahun berturut-turut, menurut satu kenyataan kerajaan China. Jepun, ekonomi ketiga terbesar di dunia, merupakan pengeksport utama modal dan kredit.
Kejatuhan dalam mata wang dua ekonomi terbesar di rantau ini mungkin akan menjadi krisis sepenuhnya jika ia menakutkan dana luar negara untuk menarik wang keluar dari Asia secara keseluruhan, yang membawa kepada pelarian modal secara besar-besaran. Sebagai alternatif, penurunan mungkin mencetuskan kitaran ganas penurunan nilai kompetitif dan kemerosotan dalam permintaan dan keyakinan pengguna.
'Ancaman Lebih Besar'
“Risiko mata wang adalah ancaman yang lebih besar bagi negara Asia berbanding kadar faedah,” kata Taimur Baig, ketua ekonomi di DBS Group Ltd. di Singapura. "Pada penghujung hari, semua Asia adalah pengeksport dan kita boleh menyaksikan kebangkitan semula pada 1997 atau 1998 tanpa kerosakan cagaran yang besar."
Kekuatan Beijing dan Tokyo lebih ketara dalam pasaran kewangan. Yuan membentuk lebih satu perempat daripada wajaran indeks mata wang Asia, menurut analisis oleh BNY Mellon Investment Management. Yen ialah mata wang global ketiga paling banyak didagangkan, jadi kelemahannya telah memberi kesan yang luar biasa kepada rakan sejawatannya di Asia.
Potensi limpahan yang semakin meningkat antara dua mata wang serantau terbesar dan mata wang setara mereka yang lebih kecil boleh dilihat pada hakikatnya mereka bergerak dalam penjajaran yang semakin hampir apabila dolar melonjak. Korelasi 120 hari antara yen dan Indeks Mata Wang MSCI EM melonjak kepada lebih 0.9 minggu lepas, tertinggi sejak 2015, selepas kedua-duanya berkorelasi songsang secara ringkas seawal April.
Ancaman limpahan telah menjadi lebih teruk apabila mata wang semakin berkurangan. Yen jatuh melepasi 145 setiap dolar buat kali pertama dalam lebih dua dekad Khamis selepas perbezaan dasar monetari AS-Jepun semakin meluas apabila Fed menaikkan kadar faedah untuk mesyuarat kelima berturut-turut sehari sebelumnya. Yen menjejaki semula beberapa kerugiannya selepas pihak berkuasa campur tangan tetapi hanya sedikit yang melihat tindakan itu melakukan apa-apa selain daripada memperlahankan penurunan yang tidak dapat dielakkan.
Baca lebih lanjut: Yuan Melemah Menghampiri Had Jalur Dagangan apabila Tekanan Meningkat
Yuan merosot melepasi paras utamanya sendiri iaitu 7 setiap dolar awal bulan ini, di bawah tekanan daripada Fed yang hawkish dan pertumbuhan perlahan di China yang disebabkan oleh penutupan Covid-Zero dan krisis pasaran hartanah. Mata wang dalam negeri melanjutkan kerugian pada hari Jumaat ke paras yang paling hampir dengan hujung lemah jalur dagangan yang dibenarkan sejak penurunan nilai mata wang yang mengejutkan pada 2015.
Titik pencetus
Tahap tertentu seperti yen pada 150 mungkin membawa kekacauan pada skala krisis kewangan Asia 1997, menurut veteran pasaran Jim O'Neill, sebelum ini ketua ekonomi mata wang di Goldman Sachs Group Inc. Yang lain berkata halaju penurunan adalah lebih penting daripada titik pencetus individu.
Penurunan pesat yen dan yuan "boleh menjadi 'deadweight' dengan cepat untuk mata wang serantau lain," kata Aninda Mitra, ketua strategi makro dan pelaburan Asia di BNY Mellon Investment Management di Singapura. “Lebih banyak lagi susut nilai yuan boleh menjadi lebih membimbangkan dari sini untuk seluruh rantau ini.”
Sudah tentu, tiada kepastian lagi kerugian dalam yen dan yuan akan membawa kepada pergolakan kewangan. Negara-negara di rantau ini berada dalam kedudukan yang jauh lebih kukuh berbanding ketika menjelang krisis kewangan Asia pada akhir 1990-an, mempunyai rizab pertukaran asing yang lebih besar dan kurang pendedahan kepada peminjaman dolar. Namun, terdapat kantung risiko.
“Mata wang yang paling terdedah ialah mata wang yang mempunyai kedudukan akaun semasa defisit seperti won Korea, peso Filipina, dan pada tahap yang lebih rendah, baht Thailand,” kata Trang Thuy Le, pakar strategi di Macquarie Capital Ltd. di Hong Kong. Apabila kedua-dua yen dan yuan jatuh, "tekanan boleh diterjemahkan kepada pembelian dolar dan permintaan lindung nilai bagi mereka yang terdedah kepada mata wang pasaran sedang pesat membangun," katanya.
Apa yang perlu ditonton minggu ini:
Rusia akan menerbitkan data pengeluaran perindustrian pada hari Rabu selepas pengeluaran merosot dengan cepat dalam beberapa bulan kebelakangan ini di bawah tekanan sekatan antarabangsa atas pencerobohan Ukraine
Bank of Thailand akan mengumumkan keputusan dasar pada hari yang sama selepas menaikkan kadar faedah pada bulan Ogos untuk kali pertama dalam tempoh lebih tiga tahun. Bank pusat Mexico akan menyemak dasar pada hari Khamis, dan India akan mengikuti pada hari Jumaat
Tinjauan perniagaan China untuk September yang dijadualkan pada Jumaat akan memberikan gambaran terkini ekonomi kedua terbesar di dunia itu. Laporan awal minggu ini berkemungkinan menunjukkan keuntungan perindustrian China semakin merosot, mengurangkan sumber untuk perbelanjaan modal dan pengambilan pekerja, menurut Bloomberg Economics
Jumaat juga akan menyaksikan angka pengangguran daripada pengeluaran perindustrian Brazil dan Korea Selatan
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html