Stok Pertumbuhan Turun. Tudung Kecil Lebih Buruk. Mungkinkah Ini Masa untuk Pertumbuhan Modal Kecil?

Jika semuanya gagal, ada Cathie Wood

Inovasi ARK
dana dagangan bursa (ticker: ARKK), turun dua pertiga daripada tingginya, dan jika anda melakukan lebih teruk daripada itu, sila pergi ke pengurusan dana untuk memberi kami yang lain sesuatu untuk berasa lebih baik.

Di suatu tempat dalam ini siapa yang lebih teruk, susunan semula jadi kewangan baru-baru ini telah bercelaru. Di kalangan syarikat kecil, saham pertumbuhan telah menjadi lebih murah daripada yang bernilai. "Itu agak memeningkan kepala," kata Brad Neuman, pengarah strategi pasaran di Alger, pengurus pertumbuhan yang menyelia lebih daripada $35 bilion.

Neuman memetik

S&P SmallCap 600,
yang tidak begitu kecil seperti Russell 2000, dan oleh itu cenderung untuk menjejaki syarikat yang mempunyai kewangan yang lebih kukuh. Komponen pertumbuhannya baru-baru ini didagangkan pada 12 kali aliran tunai percuma yang diunjurkan tahun ini, berbanding 15 kali untuk nilai.

Saham tidak pernah dibahagikan dengan sempurna kepada baldi pertumbuhan dan nilai, kerana kebanyakan syarikat bertujuan untuk berkembang, dan nilai adalah subjektif. Peraturan praktikal: Jika anda malu untuk menamakan syarikat tetapi berbangga dengan harga yang anda bayar, itu mungkin saham bernilai. Sebaliknya berlaku untuk pertumbuhan.

Neuman berkata premium pertumbuhan adalah tipikal dan wajar. Syarikat-syarikat ini boleh menawarkan keuntungan hasil yang pantas, pulangan tinggi ke atas modal tambahan yang mereka gunakan untuk bekerja, margin kasar yang menarik dan hutang yang sederhana.

So apa yang tak kena? Kadar yang meningkat menjadikan pelabur daripada demam kepada sejuk pada saham pertumbuhan yang mahal. Tetapi kebanyakan lebihan mungkin dibatalkan. Di seluruh syarikat besar,

JP Morgan

mengira bahawa penilaian saham pertumbuhan telah jatuh daripada persentil ke-97 pada November lalu kepada ke-53 baru-baru ini—dengan kata lain, daripada paras yang luar biasa mahal kepada hampir pariti dengan nilai.

Sementara itu, modal kecil baru-baru ini mencecah paras rendah penilaian yang mereka sentuh pada 2009, semasa krisis kewangan global. JP Morgan mempunyai teori mengenainya. Syarikat-syarikat besar telah berbelanja besar pada saham mereka sendiri tahun ini. Perbelanjaan boleh mencapai rekod $600 bilion pada separuh masa pertama. Syarikat kecil cenderung tidak membelanjakan banyak untuk pembelian balik saham, jadi saham mereka kurang mendapat sokongan.

Neuman melihat stok pertumbuhan kembali terbentuk pada musim panas ini. Beliau berkata kitaran mendaki kadar faedah cenderung bermula apabila ekonomi berjalan panas dan berakhir selepas ia sejuk. Jadi nilai saham, yang cenderung lebih rapat dengan ekonomi daripada kitaran pertumbuhan, selalunya mengatasi prestasi beberapa bulan sebelum dan selepas kenaikan bermula. Kali ini, Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar pada bulan Mac.

Kita akan lihat sama ada ramalan itu berjaya. Pelabur yang ingin menambah pendedahan kepada saham pertumbuhan modal kecil boleh menggunakan dana indeks seperti

Pertumbuhan Topi Kecil Vanguard
(VBK) atau dana aktif seperti

Alger Small Cap Focus
(AOFAX).

Saya meminta Neuman untuk saham kegemarannya. Beliau menyebut tiga pakaian perisian awan yang mempunyai banyak hasil langganan dan integrasi rapat dengan pelanggan.

Avalara

(AVLR) membantu syarikat mematuhi peraturan cukai yang kompleks untuk barangan yang mereka peroleh dan jual di seluruh dunia. Aliran tunai percuma adalah minimum, tetapi dia berkata margin kasar yang tinggi, pertumbuhan jualan yang pesat dan potensi pasaran yang besar adalah tanda tunai percuma boleh meningkat dengan cepat.

Bentley Systems

(BSY) menjual perisian yang digunakan jurutera untuk memodelkan infrastruktur yang kompleks, seperti loji gas asli cecair. Dan

Perisian Panduan

(GWRE) mempunyai data, analitik dan kecerdasan buatan yang digunakan oleh ratusan syarikat insurans untuk perlindungan harga.

Berikut adalah beberapa berita gembira daripada perbualan baru-baru ini yang tidak digabungkan dengan kemas. Saya percaya perniagaan restoran memanggil pendekatan ini sebagai gril campuran.

Broadcom

(AVGO) merancang untuk membeli

VMware

(VMW) untuk $61 bilion, kami belajar minggu lalu.

UBS

penganalisis cip Timothy Arcuri, seorang lembu jantan Broadcom, mengatakan bahawa akan membawa hasil cipnya di bawah 50%, yang boleh ditetapkan masanya jika kitaran cip berguling. Terguling? Bagaimana dengan kekurangan cip? Terdapat tanda-tanda inventori cip sedang berkembang, dan "ia agak mustahil untuk diurus dengan sempurna," kata Arcuri. Jika permintaan pengguna merosot, industri boleh melangkau daripada kekurangan kepada kelebihan. Pilih syarikat yang boleh berkembang dalam pasaran baru, katanya, seperti

Nvidia

(NVDA), yang mempunyai kedudukan yang baik dalam realiti maya.

Ketapkan

(SNAP) menjunam 43% pada Selasa lalu selepas pengurusan tiba-tiba merudum dengan keadaan perniagaan. Itu petanda bahawa permintaan yang lebih luas untuk pengiklanan boleh terjejas, kata Lloyd Walmsley, juga di UBS. Pembeli iklan mungkin akan mengalihkan dolar daripada tempat yang lebih kecil kepada tempat yang lebih dipercayai seperti

Facebook

dan Google menjelang bulan depan, tetapi menjelang suku ketiga, syarikat gergasi itu juga boleh mengalami tekanan, katanya. Sebahagian daripada itu sudah ditunjukkan dalam harga saham. Dia memanggil pemilik Facebook

Platform Meta

(FB) kontroversial tetapi juga "sangat murah," dan mengira itu

Amazon.com

(AMZN), pemain iklan yang kecil tetapi semakin meningkat, berdagang di bawah sedikit nilai perniagaan awannya, bermakna pelabur, pada pandangannya, mendapat bahagian runcit secara percuma.

Thomas Peterffy ialah pengasas berusia 77 tahun

Kumpulan Broker Interaktif

(IBKR), dan mengawal lebih daripada 70% saham. IBG telah bernasib jauh lebih baik daripada

Pasaran Robinhood

(HOOD) semasa kegawatan. Peterffy berkata itu kerana akar pembuat pasaran IBG telah meninggalkannya dengan pedagang yang canggih sebagai pelanggan, yang sanggup membayar komisen apabila broker lain menawarkan perdagangan komisen sifar dan membuat perdagangan menghalakan wang ke tempat yang membayar.

Barisan industri ialah apa yang dipanggil aliran pembayaran untuk pesanan membuatkan pelanggan tidak lebih teruk. Anda tidak akan tahu ia bercakap dengan Peterffy, yang syarikatnya mempunyai perkhidmatan komisen sifar sendiri untuk peniaga yang jarang dipanggil IBKR Lite. "Saya tidak fikir ia tidak baik untuk pelanggan, tetapi ia tidak membuat terlalu banyak perbezaan," katanya mengenai pembayaran aliran pesanan. "Kita bercakap tentang sen."

Tulis kepada Jack Hough di [e-mel dilindungi]. Ikuti dia di Twitter dan melanggannya Podcast Streetwise Barron.