Jet Pemilik Grubhub Dapat Melihat Kegagalan Enjin Yang Lebih Luas

Jet yang berpangkalan di Amsterdam berkata pada 20 April bahawa pesanan suku pertama jatuh 5% tahun ke tahun di Amerika Utara, tetapi berkembang 4% pada asas yang sama di Eropah Utara, di mana perniagaannya paling kukuh. Prestasi rendah itu bukan satu anomali: Tahun lepas, Jet melaporkan pertumbuhan pesanan sebanyak 33% secara global setiap tahun, walaupun pesanan Amerika Utara, termasuk perniagaan Grubhub, hanya meningkat 19%.

Grubhub telah berubah daripada peneraju pasaran yang jelas dalam penghantaran makanan AS kepada sepertiga yang jauh

DoorDash

and

Uber Technologies

' Uber Eats terbakar. Memang benar bahawa DoorDash khususnya berkembang dengan mengejar lebih banyak kawasan yang kurang mendapat liputan seperti pinggir bandar dan bukannya memberi tumpuan secara eksklusif pada bandar utama Grubhub. Tetapi Grubhub, yang pada asalnya bukan platform penghantaran dan sebaliknya bergantung pada restoran untuk membuat penghantaran mereka sendiri, boleh dikatakan dipukul oleh kedua-dua platform dari segi logistik dan perbelanjaan dan terpaksa berebut untuk mengejar.

Pelabur aktivis Cat Rock Capital, yang mempunyai kepentingan kira-kira 6.9% dalam Jet, telah lama menyeru syarikat itu untuk melepaskan Grubhub untuk memberi tumpuan kepada pasaran Eropah yang berprestasi terbaik. Tetapi pada peringkat ini, perniagaan Grubhub boleh dilihat sebagai kurang menarik berbanding dahulu Uber juga membidanya pada pertengahan tahun 2020. Data Ukuran Kedua Bloomberg menunjukkan bahagian pasaran AS Grubhub telah menurun sejak itu.

Walaupun seseorang datang ke meja untuk Grubhub—Cat Rock telah mencadangkan perkara seperti itu

Amazon.com,

Walmart

atau Instacart—jualan itu boleh menimbulkan masalahnya sendiri untuk Jet. Syarikat telah bergelut bukan sahaja dengan ramalan yang tepat tetapi juga dengan komunikasi yang jelas kepada pelaburnya tentang berapa lama perkara seperti had komisen akan bertahan dan seberapa cepat perniagaan Grubhub boleh bertambah baik.

Mengakui kekalahan dan menjual syarikat tidak akan membantu membina keyakinan terhadap keputusan masa depan Jet. Saham Jet naik hanya 2% selepas syarikat itu berkata dalam kemas kini dagangan suku pertamanya ia sedang meneroka secara aktif rakan kongsi strategik atau penjualan Grubhub tetapi sejak itu telah membalikkan keuntungan tersebut.

Penyingkiran seretan Grubhub pada perniagaannya juga akan mengalihkan semua mata kembali ke pasaran Eropah Jet. Dalam kebanyakan ini, seperti Jerman, Jet mempunyai kedudukan kepimpinan yang besar. Tetapi pasaran utama ini juga dibanjiri oleh pesaing, sebahagian daripadanya adalah sama menumbangkan Grubhub di U.S

Anda boleh berhujah bahawa Jet berada pada kedudukan yang lebih baik di pasaran teratasnya daripada Grubhub, tetapi sekurang-kurangnya, ia perlu membayar untuk mengekalkan petunjuknya. Beberapa perkara yang digembar-gemburkan oleh Jet, seperti "keuntungan ada dalam DNA kita," bunyi yang tidak menyenangkan serupa dengan apa yang biasa dikatakan oleh Grubhub sebelum persaingan utama AS muncul dan bekas Ketua Eksekutif

Matt Maloney

akhirnya terpaksa membelanjakan wang untuk mengejarnya.

Di UK, Jet telah memberi tumpuan kepada pertumbuhan pesat, tetapi ia juga terpaksa berhadapan dengan akhbar mahkamah keras di sana dari Uber. Akhirnya, Jet kehilangan $107 juta berdasarkan pendapatan larasan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan tahun lepas. Eropah Utara, tempat DoorDash baru-baru ini memasuki kedua-duanya dengan jenama senama dan melalui pemerolehan Wolt baru-baru ini, merupakan segmen perniagaan paling menguntungkan Jet tahun lepas. Berbelanja lebih untuk mengekalkan bahagian atau untuk mengekalkan pelanggannya boleh mengancam panduan Jet untuk menjadikan Ebitda positif tahun depan.

Jet menurunkan panduannya pada awal April untuk kedua-dua pertumbuhan nilai transaksi kasar dan margin Ebitda yang diselaraskan untuk tahun ini. Bagi pasukan pengurusan yang kredibilitinya telah dipersoalkan, semakan ke bawah yang lebih lanjut tidak akan menjadi pandangan yang menyelerakan.

Tulis kepada Laura Forman di [e-mel dilindungi]