Pelabur Menghadapi 2 Masalah Yang Serius Memandangkan Prestasi Saham Dan Bon Lemah Pada 2022

Kadangkala saham berfungsi dengan baik, dan bon berprestasi rendah. Beberapa tahun bon berfungsi dengan baik, dan saham berprestasi rendah. Tahun ini, kedua-dua saham dan bon menunjukkan prestasi yang lemah. Bagi pelabur, ini menjadikannya amat sukar untuk memperoleh pulangan yang positif. Mari lihat keadaan semasa untuk kedua-dua kelas aset ini dan terokai perkara yang mungkin kami jangkakan.

Saham

Seperti yang saya tulis dalam artikel semalam, “Saham AS Merudum Di Tengah-tengah Data Inflasi Lebih Buruk Daripada Jangkaan,” saham menghadapi masalah yang serius dalam tempoh 6-12 bulan akan datang. Dengan Fed menghapuskan punch bowl melalui kadar faedah yang lebih tinggi dan bekalan wang yang berkurangan, ditambah pula dengan kemungkinan kemelesetan global, pendapatan korporat akan jatuh, dan harga saham mungkin mengikuti. Persoalan yang relevan ialah sejauh manakah ekonomi AS akan bertahan di bawah keadaan ini?

Kami tahu pendapatan korporat, yang pada masa ini kukuh, mungkin akan jatuh kerana Fed terus mengurangkan permintaan untuk menurunkan inflasi. Jika Fed boleh memasukkan jarum - bermakna ia tidak terlalu ketat, maka ekonomi AS mungkin mengelakkan kemelesetan ekonomi yang lebih serius. Walau bagaimanapun, ini adalah tarian yang sangat halus.

Harga saham juga tertakluk kepada pergerakan yang melampau dan tidak rasional, terutamanya kepada bahagian bawah. Kami menyaksikan ini semalam (9/13/2022) kerana DOW kehilangan hampir 4.0% pada hari itu. Ini jauh melebihi purata kerugian hariannya sebanyak 0.75%. Saham teknologi menjadi lebih teruk apabila kadar faedah meningkat. Jadi turun naik yang lebih tinggi kekal. VIX, yang mengukur jangkaan risiko Indeks S&P 500 dalam tempoh 30 hari akan datang, telah berada pada atau melebihi purata jangka panjangnya sepanjang 2022. Selain itu, sementara turun naik kekal tinggi, harga saham menghadapi lebih banyak tekanan kepada bahagian bawah. Dalam erti kata lain, apabila risiko tinggi, saham cenderung berprestasi rendah.

Bon

Walaupun terdapat pelbagai jenis bon, kebanyakannya berkongsi risiko yang sama. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon jatuh. Pada tahun ini, kadar faedah telah meningkat dengan ketara di seluruh lembaga, meletakkan tekanan yang hebat terhadap prestasi bon.

Saham dan bon

Mari kita lihat prestasi saham dan bon tahun ini. Jadual berikut mempunyai tiga bahagian termasuk saham AS, saham asing dan bon AS. Semua data prestasi ialah YTD hingga 13 September 2022. Prestasi bon diwakili oleh ETF yang didagangkan secara meluas sebagai proksi. Apakah yang didedahkan ini?

Apabila anda membandingkan tiga indeks saham AS, kita boleh mengatakan bahawa saham teknologi telah melakukan lebih buruk daripada saham bukan teknologi. Ini didedahkan oleh NASDAQNDAQ
, indeks dengan banyak saham teknologi di dalamnya. S&P mempunyai lebih banyak teknologi daripada DOW, tetapi kurang daripada NASDAQ. Ringkasnya, DOW telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada S&P 500, yang telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada NASDAQ. Oleh itu, kita boleh menyimpulkan bahawa saham berteknologi telah mengalami nasib yang sangat buruk tahun ini dan saham yang membayar dividen telah menunjukkan prestasi yang lebih baik. Ini mungkin terus berlaku jika kadar faedah bergerak lebih tinggi.

Saham asing menunjukkan prestasi yang lebih baik sedikit daripada saham AS, tetapi ia tidak menggembirakan, terutamanya apabila cuaca sejuk melanda dan Eropah menghadapi krisis tenaga. Bon juga telah bergerak lebih rendah tahun ini. Keseluruhan pasaran bon AS, yang diwakili oleh ETF pertama dalam senarai, turun -12.93% setakat ini. Bon hasil tinggi atau "sampah" dimatikan hampir -14.0% setakat tahun ini. Bon jangka pendek, niche kegemaran pelabur sejak krisis kewangan 2008, hampir mencapai titik pulang modal tahun ini. Apa yang kita harapkan untuk bergerak ke hadapan?

Saham mungkin menghadapi masa yang sukar, terutamanya jika Fed tidak berjaya mengetatkan dan jika kemelesetan global mempunyai kesan yang lebih negatif ke atas pendapatan korporat AS. Bon boleh pergi sama ada. Sebagai contoh, jika kadar faedah kekal stabil atau menurun, bon boleh bergerak lebih tinggi dari sini. Walau bagaimanapun, jika kadar terus lebih tinggi, bon akan terus rugi. Berita baiknya ialah kami mungkin lebih dekat ke bahagian atas kadar faedah daripada bahagian bawah, walaupun ini tidak dijamin. Jadi, apa yang perlu dilakukan oleh pelabur?

Mari cuba dan bawa semua ini ke dalam perspektif. Walaupun kita mengalami perjalanan yang bergelombang, katakan, dalam tempoh 12-18 bulan akan datang, Amerika telah melihat lebih teruk dalam sejarah 246 tahunnya. Kami telah mengalami kemurungan, kemelesetan, peperangan, wabak dan banyak lagi. Walaupun keadaan menjadi sukar, ini juga akan berlalu, dan ekonomi Amerika sekali lagi akan mengekalkan kedudukannya di pentas global. Lagipun, AS mempunyai ekonomi yang paling berdaya tahan dan pelbagai daripada mana-mana negara di Bumi. Pada ketika ini, anda mungkin membuat beberapa pengubahsuaian portfolio, tetapi anda harus berpegang pada rancangan jangka panjang anda dan meneruskannya.