Adakah Inflasi Ditetapkan?

• Hasil perbendaharaan mencecah paras tertinggi baharu minggu lepas, dengan hasil 10 tahun mencecah 3.86% dan dua tahun mencecah 4.6%
• Paras tertinggi datang selepas data mengenai buruh dan harga menunjukkan ekonomi AS masih jauh untuk menurunkan inflasi
• Hasil kini berada dalam lengkung terbalik, yang mengikut sejarah telah meramalkan kemelesetan masa hadapan

Hasil Perbendaharaan AS jangka pendek mencapai kemuncak tertinggi sejak Julai 2007 minggu lalu, selepas data rasmi baharu mendedahkan ekonomi AS masih hangat. Hasil Perbendaharaan sepuluh tahun, yang banyak digunakan sebagai penanda aras untuk ekonomi, mencecah paras tertinggi sejak 30 Disember.

Peningkatan terkini menyebabkan Wall Street bimbang tentang potensi kemelesetan - dan Fed lebih bertekad berbanding sebelum ini bahawa lebih banyak kenaikan kadar faedah diperlukan. Mari kita lihat apa yang mendorong kenaikan hasil dan jika inflasi akan kekal.

Tangani portfolio anda semasa Fed menangani inflasi. kami Kit Perlindungan Inflasi menggunakan kecerdasan buatan untuk memburu saham terbaik dan ETF yang ditetapkan untuk mengekalkan nilainya - walaupun dengan inflasi - memberikan anda peluang terbaik untuk mengharungi ribut.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.

Hasil Perbendaharaan AS sehingga tahap 2007

Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berada pada dua bulan tinggi minggu lepas, mencecah 3.86% sebelum turun sedikit kepada 3.82% menjelang Jumaat.

Hasil lain melakukan perkara yang sama: hasil Perbendaharaan dua tahun melanda 4.6%, manakala hasil setahun mencecah 5%. Kali terakhir yang terakhir mencapai tahap tersebut ialah Julai 2007.

Hasil yang tinggi menjejaskan harga bon, yang dianggap sebagai pelaburan selamat muktamad. Mereka sensitif terhadap data baharu yang kita lihat tentang kesihatan ekonomi AS, yang tidak berkelakuan seperti yang dijangkakan oleh Fed.

Tetapi apakah jenis data yang mendorong kenaikan hasil Perbendaharaan?

Apakah yang menyebabkan hasil meningkat?

Pada permulaan bulan Februari, Fed terus memberangsangkan kenaikan kadar faedah besar-besaran yang bermula pada Mac 2022. Kenaikan terbaharu ini hanyalah peningkatan suku mata, perbezaan yang ketara daripada langkah besar yang dibuat tahun lepas.

Pada masa itu, inflasi dilihat semakin reda. Ia telah merosot tujuh bulan berturut-turut, jatuh daripada paras tertinggi 9.1% pada Jun tahun lepas kepada 6.5% menjelang Disember. Ia kelihatan seperti yang paling teruk berada di belakang kami.

Walau bagaimanapun, lebih banyak data telah menggegarkan dan menghantar amaran yang kukuh bahawa kami belum lagi melihat kenaikan kadar faedah terakhir.

Kadar pengangguran di AS kini berada pada tahap terendah surut dalam 53 tahun, mencecah 3.4%. Penciptaan pekerjaan adalah lebih kukuh daripada jangkaan, dengan 517,000 peranan baharu pada bulan Januari berbanding ramalan 185,000 daripada penganalisis.

Keputusan inflasi Januari 2023 adalah set data seterusnya untuk mengingkari jangkaan, meningkat pada kadar 6.4% berbanding jangkaan 6.2%. Kejatuhan yang sedikit ini, digabungkan dengan berita pekerjaan, menghantar loceng penggera berdering di seluruh Wall Street.

Ia tidak menjadi lebih baik sejak itu. Indeks harga pengeluar, yang menjejaki harga borong, meningkat kepada kadar tahunan sebanyak 6% berbanding jangkaan penurunan ke paras 5.4%.

Jualan runcit di AS meningkat sebanyak 3%, peningkatan tertinggi dalam hampir dua tahun dan menunjukkan orang ramai masih berbelanja walaupun mengalami tekanan pinjaman. Ini berkemungkinan disokong oleh pelarasan kos sara hidup untuk 65 juta penerima Keselamatan Sosial di seluruh AS.

Walaupun ini semua adalah berita jangka pendek yang baik dalam mengelak kemelesetan, ia menjadikan tugas Fed jauh lebih sukar apabila ia datang untuk menjinakkan inflasi dalam jangka panjang – dan mendorong hasil Perbendaharaan untuk melakukan perkara yang luar biasa.

Mengapa perkara itu penting?

Hasil perbendaharaan adalah masalah besar. Mereka mempengaruhi berapa banyak kos Kerajaan AS untuk meminjam wang, berapa banyak pelabur bon faedah akan dapat dan kadar faedah yang semua orang bayar untuk pinjaman.

Dan hasil Perbendaharaan 10 tahun? Ia adalah permata di mahkota. Ini adalah yang digunakan untuk mengukur kadar gadai janji dan keyakinan dalam pasaran. Jika hasil lebih tinggi di sini, ia boleh mengisar pasaran perumahan untuk lebih terhenti.

Sekarang, kita sedang melihat keluk hasil terbalik. Ini berlaku apabila hasil jangka pendek mempunyai pulangan yang lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Keluk terbalik dari segi sejarah bermakna kemelesetan sedang berlaku, dan itu cukup untuk menakutkan bank daripada memberi pinjaman.

Pasaran buruh yang ketat adalah satu lagi sakit kepala bagi Fed. Pada masa ini ia adalah pasaran pekerja yang seterusnya memacu pertumbuhan gaji. Bagi hasil Perbendaharaan, ia telah meningkat secara berterusan sejak berita itu. Indeks harga yang lebih kukuh daripada jangkaan tidak membantu.

Tetapi kenaikan selanjutnya dalam kadar faedah untuk mencuba dan menenangkan segala-galanya mempunyai kesan ke atas hasil jangka pendek, mempertaruhkan pelebaran keluk terbalik itu dengan lebih banyak lagi - dan kemudian kita mungkin berada dalam wilayah kemelesetan, bergantung pada data.

Bagaimanakah pasaran bertindak balas?

Apabila hasil Perbendaharaan meningkat, pasaran saham cenderung untuk melakukan sebaliknya - dan itulah yang berlaku minggu lepas.

S&P 500 ditutup turun 0.3% pada akhir minggu, setelah mengalami hari terburuk dalam sebulan pada hari Khamis. Menambah kelesuan, Komposit Nasdaq kehilangan 0.6%.

Jika hasil Perbendaharaan terus meningkat, kita mungkin akan melihat turun naik selanjutnya dalam pasaran saham.

Adakah inflasi di sini akan kekal?

Terdapat banyak titik data berbeza yang memberi kesan kepada kesihatan ekonomi. Tetapi tiada satu pun data yang kita lihat masuk akal apabila ia berkaitan dengan ekonomi tradisional – dan inflasi masih kekal buat masa ini.

Beberapa minggu yang lalu, pelabur menetapkan harga pemotongan kadar faedah menjelang akhir tahun. Kini, pandangan jelas lebih suram dengan kemuncak faedah sehingga 5.5%. dijangka.

Pegawai Fed lantang dan jelas tentang arah perjalanan. Presiden Fed Cleveland Loretta Mester berkata minggu lepas jangkaannya ialah "kita akan melihat peningkatan bermakna dalam inflasi tahun ini dan peningkatan selanjutnya pada tahun berikutnya, dengan inflasi mencapai sasaran 2% pada 2025".

Sementara itu, presiden Fed St Louis James Bullard bersuara bahawa kenaikan setengah mata peratusan dalam kadar faedah adalah di atas meja untuk mesyuarat seterusnya.

Jika itu berlaku, perhatikan hasil Perbendaharaan dua tahun yang sangat sensitif terhadap kenaikan kadar faedah. Dari situ, kita mungkin mempunyai laluan yang lebih jelas ke mana arah tuju ekonomi.

Garis bawah

Semua mata akan tertumpu pada kadar hasil pada masa hadapan untuk melihat sama ada ini adalah tinggi sekali sahaja atau permulaan sesuatu yang lebih besar. Satu perkara yang pasti ialah inflasi agak degil sekarang, jadi kita boleh mengharapkan Fed untuk kekal teguh dalam matlamatnya untuk menaikkan kadar faedah untuk menjinakkannya.

Q.ai's Kit Perlindungan Inflasi memberi anda pegangan pada dolar yang menurun nilai. Teknologi AI Kit berisiko rendah ini mencari aset yang selamat, seperti komoditi dan logam berharga, untuk mendapatkan keuntungan dan melindungi daripada kerugian.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.