Pasaran Menunggu Powell's Put – Trustnodes

Januari yang kejam setakat ini menyusuli November dan Disember yang sama kejamnya. Hanya segelintir memberi indeks Dow Jones atau S&P 500 hijaunya. Kebanyakannya sangat merah.

Bitcoin adalah rekt. Turun kepada $41,000 dengan kehilangan 20% minggu ini kerana jualan tanpa henti tidak memberi sebarang penangguhan.

Hujung minggu akan memberi sedikit masa untuk berfikir, tetapi persoalan besarnya ialah adakah kita berisiko panik?

Keruntuhan hartanah terus berkembang di China. Nampaknya tidak terganggu, pihak berkuasa yang tidak bertanggungjawab dan tidak dipilih di sana terus membuli pasaran dengan Tencent melihat penurunan selepas menjual beberapa kepentingan untuk menangani kebimbangan kemungkinan monopoli.

Ketika harga gas dan minyak meningkat, diktator Kazakhstan itu telah memberikan tembakan kepada tenteranya untuk membunuh arahan dengan kemungkinan pembunuhan beramai-ramai berlaku di negara yang terputus internet itu.

Gas dan minyak, serta kenaikan harga secara amnya, yang meletakkan ekonomi di barisan hadapan untuk pengundi di UK.

Isi rumah dijangka £1,000 lebih teruk kerana bil tenaga yang meningkat dengan Rishi Sunak, canselor, ingin melihat apa yang dia boleh lakukan.

Pemotongan cukai, anda fikir, walaupun hutang semakin meningkat. Hutang yang terlalu besar dalam apa jua keadaan dan kebanyakannya 'terhutang' kepada Bank of England.

Sekurang-kurangnya mereka bercakap mengenainya di United Kingdom. Di AS, penilaian tinjauan pendapat Joe Biden telah runtuh. Pengundi berpendapat, mungkin betul, bahawa dia melakukan kerja yang teruk dalam ekonomi.

Tiada siapa yang mahukan cukai yang lebih tinggi apabila perbelanjaan kerajaan menyumbang 50% daripada KDNK, dan walau bagaimana pun dia mungkin mengatakan hanya orang kaya yang akan membayar lebih, semua orang tahu bahawa kelas pertengahan dan orang miskin yang sebenarnya akan membayarnya pada akhirnya.

Pelarasan semula cukai itu sebahagiannya adalah sebab saham menjadi agak goyah kerana ultra-bilionair seperti Elon Musk atau Sergey Brin menjual saham yang dipegang secara besar-besaran.

Sepanjang tempoh ini, Biden tidak berkata apa-apa. Dia diam mengenai Kazakhstan, dia diam mengenai ekonomi, dia diam mengenai kenaikan harga komoditi, dan benar-benar untuk pecandu bukan politik, dia hanya berdiam diri. Macam tak ada presiden pun.

Janet Yellen yang sama tua juga mungkin telah hilang ke alam semesta yang berbeza kerana kini memasuki tahun kedua, kami juga tidak mendengar apa-apa daripadanya.

Ia bukan seperti dia mengawal trilion, dan mempunyai salah satu pekerjaan paling berkuasa di dunia. Ia lebih seperti dia tidak wujud.

Jadi itu bermakna Jerome Powell, pengerusi Fed, kini adalah Presiden dan Setiausaha Perbendaharaan dan seluruh shebang. Dan syukur, dia bercakap dan juga mendengar.

Minit mesyuarat yang dikeluarkan baru-baru ini pada pertengahan Disember mencadangkan pendekatan pantas dan marah untuk meningkatkan kadar faedah dan mengeluarkan pembelian bon.

Oleh itu, dia mungkin mengaitkan tindakan saham baru-baru ini dengan kemarahan mengenai minit tersebut. Bayi menangis mahukan gula-gula lagi dari papa.

Namun ia adalah situasi yang sukar kerana banyak inflasi mungkin disebabkan oleh peningkatan besar dalam aktiviti ekonomi tahun lepas, sesuatu yang sangat tidak mungkin berulang tahun ini.

Jika ia berlaku, maka mungkin kebanyakan orang suka dan sangat 6% inflasi jika ia datang dengan 20% pertumbuhan KDNK. Ini bermakna kita semua menjadi lebih kaya sebanyak 14% dari segi sebenar.

Kami bernasib baik untuk mendapat 5% tahun ini walau bagaimanapun, dalam hal ini tidak ada banyak sebab untuk berfikir inflasi akan menjadi 6% dengan kelembapan di China di mana mereka mungkin mengalami kemelesetan akibat beberapa sekatan tambahan.

Jika kita mendapat pertumbuhan yang tidak seberapa dengan inflasi yang tinggi, maka seseorang boleh menganggap cepat dan marah. Pertumbuhan besar dengan sedikit inflasi, bagaimanapun, adalah sesuatu yang harus kita ulangi jika kita boleh.

Kami tidak boleh melakukannya kerana pertumbuhan besar itu datang selepas penguncupan yang besar. Dan dengan itu bertindak ke atasnya sebelum kita mendapat pandangan yang jelas tahun ini berisiko membuat kesilapan yang ketara kerana ia boleh menyebabkan kemelesetan.

Selain itu, walaupun inflasi ini dolar masih mengukuh. Jadi import sebenarnya menjadi lebih murah dengan kemungkinan banyak inflasi ini disebabkan oleh pengukuhan CNY lebih daripada 10% tahun lepas.

CNY ditetapkan untuk melemah sekarang, yang bermaksud barangan China itu akan mula menjadi lebih murah. Dan seterusnya inflasi akan berkurangan.

Oleh itu, tidak ada keperluan mendesak untuk bertindak kerana dolar mempunyai banyak ruang, dan oleh itu pendekatan pantas dan marah tidak dibenarkan.

Perlahan dan mantap, sangat perlahan, supaya kita mendapat gambaran yang lebih jelas tahun ini terlebih dahulu. Sekiranya terdapat kenaikan kadar yang demikian, pada pandangan kami tidak sepatutnya berlaku sebelum November kerana kami memerlukan lebih banyak kejelasan terlebih dahulu.

Bank of England telah melompat senapang walaupun, tetapi paun mereka jatuh. Dolar semakin meningkat. Itu menjadikannya situasi yang sangat berbeza kerana terlalu kuat daripada satu dolar tidak terlalu bagus kerana eksport menjadi tidak kompetitif.

Oleh itu, keutamaan mestilah ekonomi, dan jika kita terus mendapat pertumbuhan yang kukuh maka inflasi tidak penting selagi kita berkembang secara sebenar lebih cepat daripada yang kita ada selama beberapa dekad.

Jika kedua-dua ini pergi ke arah yang bercanggah, maka mungkin ada sebab untuk bimbang, tetapi setakat ini, banyak yang berlaku tepat seperti yang anda fikirkan akan berlaku.

Ini bermakna, jika kita terus mempunyai pertumbuhan yang kukuh, maka kadar faedah akan meningkat tetapi tidak sebelum kita mempunyai idea yang agak baik bahawa kita sememangnya mendapat pertumbuhan yang kukuh dari segi sebenar.

Ringkasnya, pada pandangan kami, Powell harus berpegang pada rancangan asalnya untuk membiarkan inflasi berjalan lebih tinggi daripada biasa untuk menggegarkan ekonomi daripada inflasi yang rendah dan pertumbuhan yang rendah ke arah trajektori di mana kita mendapat pertumbuhan yang baik dan dengan itu jelas akan ada sedikit inflasi.

Kami memerlukan sekurang-kurangnya tiga suku lagi untuk mendapatkan sedikit idea sama ada rancangan itu berkesan, dan sehingga itu dia hanya perlu bertahan dalam menghadapi tekanan kerana ini bukanlah sesuatu yang mengamuk, lebih-lebih lagi pasaran mengatakan ia fikir dia sepatutnya berjalan lebih perlahan supaya dia membawa pasaran bersamanya supaya pasaran tidak begitu peduli apabila kadar faedah akhirnya dinaikkan.