Tiada Siapa Suka Tawaran JetBlue Untuk Semangat. Bagaimana Jika Ia Berfungsi?

Wall Street tidak pernah menyukai JetBlue. Ia memaksa dua CEO keluar, terutamanya kerana mereka menawarkan penumpang terlalu banyak keselesaan untuk wang yang terlalu sedikit. Sekarang, ia tidak menyukai pemerolehan Spirit yang dirancang.

Sejak usaha JetBlue untuk memperoleh Spirit diumumkan pada 5 April, sahamnya telah merosot 42%. Dalam tempoh yang sama, saham Delta telah merosot 2%.

JetBlue telah lama menjadi pengganggu, mengganggu konvensyen industri. Ia diasaskan pada tahun 1998 berdasarkan teori yang kelihatan tidak mungkin bahawa penumpang akan melalui lapangan terbang LaGuardia yang lebih mudah di New York ke Kennedy untuk penerbangan domestik. Menjelang 2019, Kennedy memberi perkhidmatan kepada 25 juta penumpang domestik, cukup untuk menjadikannya 25^th lapangan terbang domestik terbesar, walaupun sebelum mengira 34 juta penumpang antarabangsanya.

Hari ini, kebanyakan dalam industri penerbangan percaya bahawa $3.8 bilion adalah terlalu banyak untuk dibayar untuk Spirit, terutamanya memandangkan kemungkinan pengawal selia tidak akan meluluskan perjanjian yang meletakkan syarikat penerbangan tambang rendah kos rendah dengan kos yang lebih tinggi, lebih tinggi- pesaing tambang.

Tetapi wajar untuk mengatakan bahawa kebanyakan orang tidak pernah mendapat JetBlue dengan betul.

Untuk menceritakan sejarah secara ringkas, JetBlue telah keluar dari pintu masuk pada tahun 2000, mentakrifkan pertumbuhan pesat, dan untuk seketika hidup di pinggir industri penerbangan. Ia mengalahkan kemungkinan di Kennedy. Kemudian ia bergerak ke Boston, di mana ia juga menjadi syarikat penerbangan terkemuka. Ia juga menjadi pemain rentas benua utama.

Sementara itu, Wall Street menolak pengasas David Neeleman pada 2007, selepas ribut salji membawa kepada kemerosotan operasi di JFK. Kemudian pada 2014 ia menolak Dave Barger, seorang lelaki operasi yang merupakan sebahagian daripada kumpulan pengasas. Barger marah apabila dia berundur: Ketua Pegawai Eksekutif semasa Robin Hayes menggantikannya.

Kadangkala, JetBlue tidak membantu dirinya sendiri. Setiap syarikat penerbangan mengalami suku kedua yang sukar, tetapi JetBlue adalah satu-satunya syarikat penerbangan utama yang kehilangan wang. Pada hari Selasa, apabila ia melaporkan pendapatan, sahamnya jatuh 6.4%. Menjelang petang Rabu, sahamnya telah memperoleh semula kedudukan yang hilang.

Lebih daripada dua pertiga operasi JetBlue menyentuh Timur Laut, menjadikannya unik terdedah kepada cuaca buruk berkala di rantau ini dan langit sentiasa sesak. Walau bagaimanapun, kadangkala, masalah penjadualan operasi dan kru kelihatan berlebihan walaupun untuk syarikat penerbangan Timur Laut.

Profesor Embry Riddle Bijan Vasigh berkata cadangan penggabungan Spirit mempunyai kedua-dua aspek positif dan negatif. Beliau menyatakan penggabungan selepas 2000 meninggalkan industri dengan hanya empat pesaing utama: JetBlue plus Spirit akan menjadi yang kelima. "Industri penerbangan mempunyai jumlah trafik yang sukar dipercayai, jadi ia mampu meningkatkan harga dan merasionalkan keuntungan, dan perkara yang sama boleh berlaku untuk JetBlue, jika kerajaan meluluskan penggabungan itu," kata Vasigh.

Halangan antitrust terbesar ialah, "Syarikat penerbangan ini berdaya saing, kedua-duanya menawarkan tambang yang rendah, terutamanya di Florida, [di mana] Fort Lauderdale dan Orlando mempunyai banyak pertindihan," kata Vasigh.

JetBlue dilihat sebagai syarikat penerbangan yang berkualiti, manakala Spirit tidak. Senarai cabaran penggabungan adalah panjang: ia termasuk operasi, budaya, kawal selia dan kewangan.

Kolumnis perjalanan Joe Brancatelli baru-baru ini menyebut JetBlue sebagai "pengejar yang kuat yang sanggup membayar lebih dengan jumlah yang tidak masuk akal untuk mendapatkan aset yang didakwa Spirit (kebanyakannya pesawat baru dan teras juruterbang)."

Namun, perlu diingat bahawa apabila Alaska memperoleh Virgin America pada April 2016, tanda harga $4 bilion juga dirasakan terlalu tinggi. Tetapi Alaska mendapat kehadiran yang lebih besar di Lapangan Terbang Antarabangsa San Francisco, dan ia telah berjaya dengan baik. Hari ini, ia merupakan syarikat penerbangan domestik ketiga terbesar di SFO, dengan 9% daripada trafik domestik. Pada 2024, Alaska akan menyertai rakan kongsi kod Amerika di SFO Terminal One.

Mengenai panggilan pendapatan pada hari Selasa, Hayes berkata perjanjian Spirit "mengecas pelan pertumbuhan strategik kami." Beliau berkata perjanjian itu harus ditutup pada separuh pertama 2024 dan harus "menyampaikan $600 juta hingga $700 juta dalam sinergi bersih tahunan."

Apabila panggilan tamat, seorang penganalisis bertanya sama ada strategi transatlantik JetBlue akan berubah disebabkan oleh pemerolehan Spirit. "Tidak, ia tidak berubah," balas Hayes. “Seperti yang kita fikirkan tentang Eropah, ia benar-benar terbang ke pasaran di Eropah yang paling penting untuk New York dan Boston. Kami benar-benar melihat transaksi Spirit untuk membantu mengembangkan kehadiran kami di luar Timur Laut.” Menjelang musim gugur, JetBlue akan mempunyai lima pelepasan transatlantik setiap hari.

Malah, semasa musim pendapatan apabila kebanyakan syarikat penerbangan menggembar-gemburkan pengurangan kapasiti, JetBlue melihat sesuatu secara berbeza. Syarikat penerbangan itu telah mengurangkan kapasiti, dan sebenarnya masih awal untuk berbuat demikian, tetapi ia berkembang di Timur Laut berkat perjanjian operasinya dengan Amerika, berkembang di pasaran trans-Atlantik melalui perkhidmatan London baharunya dan, yang paling ketara sedang mengusahakan Perjanjian semangat.

Di New York, beberapa faktor menyumbang kepada pertumbuhan JetBlue. Yang utama ialah Perikatan Timur Laut dengan Amerika. "Kami telah mencipta persaingan yang mantap, [kami mempunyai] lebih banyak pelepasan setiap hari daripada Delta dan United," kata Hayes.

Selain itu, JetBlue mempunyai terminal baharu di LaGuardia dan Newark. Mereka menambah kos, tetapi Presiden Joanna Joanna Geraghty berkata, "New York secara historis menjadi enjin pembinaan margin untuk JetBlue, dan ia belum pulih sepenuhnya" daripada wabak itu. "Dengan cara ini, di Newark, mereka sedang merobohkan [terminal lama], jadi tiada pilihan di sana," tambahnya.