Pendapat: Hubungan AS-China semakin baik, meningkatkan prospek ketiga-tiga saham ini

Tetapi pertama sekali, berikut ialah latar belakang perkembangan geopolitik penting ini untuk konteks, terima kasih kepada bantuan daripada pakar China, Brad Loncar. Beliau ialah pencipta dana dagangan bursa Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
yang menawarkan cara untuk mendapatkan pendedahan luas kepada syarikat biopharma China. (Anda boleh membaca lebih lanjut mengenai ETF disini.)

Hantu Enron

Bertahun-tahun yang lalu, selepas gelembung teknologi meletup pada tahun 2000, firma pengauditan AS mendapat kecaman hebat kerana tidak melaporkan secara terbuka tentang penipuan perakaunan yang merugikan pelabur bertan-tan wang — termasuk pada kanak-kanak poster kehancuran era itu, Enron. Sebagai tindak balas, Kongres menubuhkan juruaudit juruaudit yang dikenali sebagai Lembaga Pemantauan Perakaunan Syarikat Awam (PCAOB).

Kerajaan China tidak pernah memberi pemeriksa AS melihat buku perniagaan China, kerana takut mendedahkan rahsia negara di syarikat besar milik kerajaan. Beberapa tahun yang lalu, Kongres berkata sudah cukup dan meluluskan undang-undang yang mengatakan syarikat China akan dikeluarkan dari bursa AS jika mereka tidak bermain bersama tidak lama lagi.

Kebuntuan berlaku, yang baru sahaja berakhir pada 26 Ogos apabila Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) AS bersetuju dengan protokol audit.

“Saya sentiasa percaya mereka akan mencapai persetujuan kerana bukan kepentingan China untuk kehilangan akses kepada pasaran kewangan terbesar dunia,” kata Loncar.

Tetapi syaitan ada dalam butirannya. Jadi masih belum dapat dilihat sejauh mana kerjasama yang diperoleh pengawal selia AS pada akhir tahun ini apabila mereka cuba menjalankan pemeriksaan.

"Masih terdapat persoalan sama ada audit ini akan berjalan lancar," kata Loncar, mengulangi komen berhati-hati SEC.

Perjanjian itu akan bermakna "hanya jika PCAOB benar-benar boleh memeriksa dan menyiasat sepenuhnya firma audit di China," amaran Pengerusi SEC Gary Gensler.

Ini masih tidak terjual untuk saham China yang tersenarai di AS kerana tiada siapa yang tahu pasti hasilnya. Tetapi, seperti Loncar, saya percaya ia akan berjaya.

"Seperti kontroversi China," kata Loncar, kejayaan minggu ini "adalah petanda bahawa China masih mahu menjadi sebahagian daripada komuniti kewangan global."

Nampaknya tidak mungkin China akan memberi isyarat kerjasama, hanya untuk membalikkan haluan di hadapan. Memandangkan ini menjadi jelas pada akhir tahun ini apabila pemeriksa AS mencuba audit, ia sepatutnya meningkatkan syarikat China yang tersenarai di AS.

Berikut adalah tiga kegemaran saya.

sedap cina

Jika AS memerlukan duta jenama untuk memenangi hati rakyat China setiap hari, ia boleh menjadi lebih buruk daripada mencalonkan Yum. Kedai KFC dan Pizza Hutnya sangat popular di sana. Kini Yum sedang dalam proses melancarkan Taco Bells. Yum juga sedang membangunkan beberapa jenama baru muncul yang dimilikinya secara langsung.

Semua ini menjadikan Yum China sebagai syarikat restoran terbesar di China. Ia mengendalikan lebih 12,000 cawangan di 1,700 bandar, termasuk 8,400 KFC dan 2,600 Pizza Hut.

Memiliki Yum adalah lebih daripada satu pertaruhan bahawa isu perakaunan antarabangsa yang sukar diselesaikan. Ia juga satu pertaruhan bahawa Covid akhirnya berundur ke latar belakang — untuk beredar dalam pelbagai bentuk yang kurang patogenik, apabila Selesema Sepanyol menjadi. Itu masih beredar setiap tahun tetapi hampir tidak ada yang menyedarinya, kerana ia telah menjadi lebih jinak. Beginilah cara virus selesema berkembang, dan jika Covid terus mengambil jalan yang sama, ia akan meningkatkan jualan Yum China.

Awal tahun ini, Yum terpaksa menutup lebih separuh restorannya kerana penutupan China. Jualan kedai sama suku pertama menurun 8%, dan margin keuntungan merosot.

Yum juga mendapat manfaat daripada peningkatan pendapatan boleh guna di China. Orang ramai makan di luar apabila mereka membuat lebih banyak wang.

Alibaba

Seperti Yum, gergasi peruncitan, pengkomputeran awan dan media China Alibaba mengalami masalah ekonomi berkaitan penguncian Covid di negara itu.

"Semua orang memahami China berada pada titik yang berbeza dalam kitaran ekonomi berbanding negara lain di dunia," kata Justin White, pengurus Dana Peluang Semua Cap Harga T. Rowe
PRWAX,
-3.08%.
Tetapi apabila ekonomi China pulih kerana Covid surut, Alibaba boleh mendapat rangsangan, kata White. Itulah salah satu sebab dia baru-baru ini mengambil jawatan dalam gergasi internet China.

"Dari segi ekonomi, China mungkin bertambah baik pada 2023 apabila seluruh dunia tidak," kata White. "Asas Alibaba lebih berkemungkinan bertambah baik daripada berkurangan."

White patut didengari kerana dananya mengatasi kategori Morningstar Direct dan indeks penanda arasnya dengan beberapa mata peratusan sepanjang tiga tahun lepas.

Sementara itu, Alibaba terus melabur dalam platform e-dagang antarabangsa untuk memacu pertumbuhan jangka panjang, kata penganalisis Morningstar Direct Chelsey Tam, yang mempunyai penarafan lima bintang (daripada kemungkinan lima bintang) pada saham itu.

Larry McDonald, yang menulis Laporan Perangkap Beruang, memilih Alibaba sebagai kegemaran, atas sebab teknikal. Beliau menyatakan Indeks Ekuiti Naga Emas China baru-baru ini menguji semula garis aliran menurun sepanjang tahun dari atas dan melantun semula secara mendadak.

"Kami melihat penembusan kepada peningkatan dalam ekuiti China dalam beberapa minggu akan datang," katanya. “Jelas sekali terdapat penjualan penyerahan diri dalam nama-nama ini pada bulan Mac. Kaki terbaharu ini ke bawah adalah satu lagi gigitan pada epal. Kami menjangkakan prestasi cemerlang yang dramatik berbanding ekuiti AS dalam beberapa bulan akan datang.”

BeiGene

BeiGene ialah syarikat terapi kanser gergasi dengan kelainan. Ia mempunyai kehadiran besar di China, di mana ia berfungsi sebagai pintu masuk untuk syarikat biopharma besar lain yang ingin menjual terapi di sana — seperti Amgen
AMGN,
-2.05%
dan Bristol-Myers Squibb
Bmy,
-0.43%.
Secara keseluruhannya, BeiGene mempunyai hak untuk mengedarkan 13 ubat yang diluluskan di China.

Ini menjadikan saham syarikat amat sensitif terhadap pasang surut ketegangan geopolitik AS-China. Jadi, apabila, atau jika, isu perakaunan diselesaikan dengan tegas, mungkin pada bulan Disember, saham akan mendapat peningkatan yang lain. Sebuah syarikat besar seperti BeiGene memerlukan akses kepada pasaran modal AS.

BeiGene jauh lebih daripada saluran import dadah. Hasil suku kedua meningkat 120% kepada $304 juta, hasil pertumbuhan pesat dalam jualan terapi kanser yang dibangunkannya, Brukinsa dan Tislelizumab. Di sebalik tabir, BeiGene mempunyai hampir 80 ujian klinikal yang sedang berjalan dan dirancang dalam lebih 40 calon ubat. Lebih daripada 30 daripada ini adalah percubaan "penting" peringkat akhir. Ini bermakna mereka boleh menyediakan data yang diperlukan untuk memohon kelulusan. Saluran paipnya yang luas meliputi 80% daripada kanser dunia.

Masalah firma perakaunan bukanlah satu-satunya masalah yang tidak terpakai di sini, kata Loncar. Syarikat itu mempunyai kemudahan pembuatan dan penyelidikan di New Jersey, tetapi ia juga mempunyai kilang pembuatan di China. Pada bulan Julai, Pentadbiran Makanan dan Dadah (FDA) membentangkan kelulusan permohonan lesen biologi untuk penggunaan Tislelizumab di AS, memetik ketidakupayaan untuk memeriksa kilang China.

Jika China terus menarik balik penutupannya kerana Covid surut, pemeriksa FDA mungkin boleh masuk dan memberi lampu hijau. Sudah tentu, dengan FDA, anda tidak pernah benar-benar tahu isu yang mungkin timbul, jadi tiada jaminan bahawa ini adalah satu-satunya masalah untuk kelulusan Tislelizumab di AS

Tetapi nada ulasan syarikat mengenai perkara itu mencadangkan ini mungkin berlaku. "FDA menyebut hanya ketidakupayaan untuk menyelesaikan pemeriksaan kerana sekatan perjalanan sebagai sebab penangguhan," kata BeiGene, yang tidak menawarkan garis masa mengenai bila isu ini mungkin diselesaikan.

BeiGene dikendalikan oleh pengasas, selalunya merupakan kelebihan dalam pelaburan. Ketua Pegawai Eksekutif dan Pengerusi John Oyler ialah pengasas bersama. Ia juga mempunyai kerjasama penyelidikan dengan nama besar dalam ruang seperti Amgen dan Novartis
NVS,
-0.88%.
Ini berfungsi sebagai setem kelulusan dalam sistem saya menganalisis syarikat bioteknologi.

Michael Brush ialah kolumnis untuk MarketWatch. Pada masa penerbitan, beliau memiliki YUMC, BABA dan BGNE. Brush telah mencadangkan CHNA, YUMC, BABA dan BGNE dalam surat berita sahamnya, Menaikkan Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.