Stagflasi Akan Berkuasa 2023, Menyimpan Stok dalam Bahaya

(Bloomberg) — Stagflasi adalah risiko utama bagi ekonomi global pada 2023, menurut pelabur yang berkata harapan untuk rali dalam pasaran adalah pramatang berikutan penjualan kejam tahun ini.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Hampir separuh daripada 388 responden kepada kaji selidik MLIV Pulse terkini berkata senario di mana pertumbuhan terus perlahan manakala inflasi kekal tinggi akan menguasai global tahun depan. Hasil kedua yang berkemungkinan besar ialah kemelesetan deflasi, manakala pemulihan ekonomi dengan inflasi yang tinggi dilihat paling tidak berkemungkinan.

Keputusan itu menandakan satu lagi tahun yang mencabar bagi aset berisiko selepas pengetatan bank pusat, inflasi yang melonjak dan kesan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine telah mencetuskan kekalahan ekuiti terburuk sejak krisis kewangan global. Berlatarkan latar belakang yang suram ini dan apabila saham telah meningkat pada suku keempat, lebih 60% peserta tinjauan berkata pelabur di seluruh dunia masih terlalu yakin dengan harga aset.

"Tahun depan masih sukar," kata Nicole Kornitzer, pengurus portfolio Dana Antarabangsa Buffalo yang berpangkalan di Paris di Kornitzer Capital Management Inc., yang menyelia kira-kira $6 bilion. "Sudah pasti, stagflasi adalah prospek buat masa ini."

Sementara itu, kira-kira 60% peserta menjangkakan dolar akan melemah lagi sebulan dari sekarang. Itu berbeza dengan bulan lepas, apabila hampir separuh daripada responden berkata mereka akan pergi ke mesyuarat Rizab Persekutuan November dengan kedudukan panjang dalam dolar. Kekuatan dolar AS telah menjejaskan beberapa kelas aset tahun ini, termasuk mata wang lain seperti euro dan ekuiti pasaran baru muncul. Dolar yang merosot boleh mewujudkan banyak peluang dalam apa yang dijangkakan menjadi hambar pada tahun 2023.

"Dolar mungkin akan melemah sepanjang 2023," kata Kornitzer. "Mungkin tidak secara mendadak, tetapi trend mungkin akan menurun." Kemelesetan di AS dan arah kadar akan menjadi pemangkin utama bagi mata wang itu, katanya.

Kisah berterusan

Semua mata tertumpu kepada Fed yang melangkah ke 2023 dengan pertumbuhan mungkin akan terjejas lagi kerana kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama, rejim yang telah dibayangkan oleh Pengerusi Jerome Powell. Pada masa yang sama, dasar ketat Covid Zero China adalah satu lagi risiko bagi ekonomi global apabila kes berlegar pada rekod tertinggi.

Lebih separuh daripada responden menjangkakan S&P 500 akan menamatkan 2023 dalam julat 10% lebih rendah atau lebih tinggi. Itu sejajar dengan jangkaan Wall Street, dengan pakar strategi di Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley dan Bank of America Corp. antara mereka yang melihat S&P 500 secara relatifnya tidak berubah kira-kira 12 bulan dari sekarang. Mereka semua menjangkakan pendapatan yang semakin merosot akan mempengaruhi prestasi saham.

"Penganalisis perlu melaraskan anggaran pendapatan mereka secara menurun," kata Anneka Treon, pengarah urusan yang berpangkalan di Amsterdam di Van Lanschot Kempen, yang firmanya mempunyai pandangan konservatif mengenai saham sepanjang 2023. "Kami menjangkakan Eropah akan melihat penguncupan ekonomi, AS berkemungkinan hanya akan dapat menunjukkan pertumbuhan yang sederhana, dan China tidak lagi akan mencapai cita-citanya sendiri.”

Namun bagi semua pesimisme, responden kaji selidik berkata inflasi AS lebih berkemungkinan jatuh di bawah 3% pada 2023 berbanding melepasi 10%, membayangkan sedikit kelegaan menjelang akhir tahun. Itu adalah berita yang dialu-alukan untuk pegawai Fed yang sudah memberi isyarat bahawa mereka cenderung ke arah penurunan kepada kenaikan 50 mata asas pada bulan Disember untuk mengurangkan risiko keterlaluan.

Dari segi peluang, peserta tinjauan MLIV melihat peluang untuk mendapatkan bon jangka panjang dan saham teknologi, antara tema lain. Kedua-dua kelas aset telah dibelasah tahun ini disebabkan oleh kenaikan mendadak dalam kadar faedah.

Antara potensi risiko lain pada 2023 ialah perkembangan pasaran perumahan di UK dan Kanada, dengan responden melihat kemungkinan yang lebih tinggi untuk kemalangan 20% di negara tersebut berbanding di negara lain. Lonjakan dalam kos pinjaman memaksa beberapa pembeli berpotensi keluar dari pasaran dan mendorong ramalan penurunan harga rumah.

Kebanyakan responden menolak kemungkinan konflik geopolitik yang semakin meningkat tahun depan — contohnya, China dan Taiwan serta NATO dan Rusia.

"Separuh pertama 2023 akan dikuasai oleh cerita kadar yang lebih tinggi," kata Ipek Ozkardeskaya, penganalisis kanan di Swissquote. “Bagaimanapun, sekitar suku ketiga dan keempat tahun depan, kami menjangkakan retorik pasaran akan beralih ke arah 'pertumbuhan rendah dan kemelesetan'."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP