Pelabur pasaran saham menghadapi 3 senario kemelesetan pada tahun 2023

A skemelesetan yang hallow dan singkat

Ramai penganalisis berpendapat ekonomi mempunyai inersia yang cukup untuk berkembang perlahan sekurang-kurangnya melalui separuh pertama 2023. 

"Untuk memastikan kemelesetan yang teruk akan menjadi lemah bagi saham namun memandangkan daya tahan ekonomi AS dan pasaran buruh yang ketat, kami menjangkakan kelembapan atau kemelesetan yang cetek dan singkat," kata Nancy Tengler, Ketua Pegawai Eksekutif dan ketua pegawai pelaburan Laffer Tengler Pelaburan. "Itu boleh membenarkan saham meningkat pada separuh kedua 2023 (selepas S1 yang tidak menentu) ketika mereka melihat sekeliling sudut kemelesetan."

Tengler berkata bahawa konsensus pasaran semasa terlalu pesimis kerana pengguna masih mempunyai lebar jalur dan perbelanjaan akan bertahan lebih baik daripada yang diramalkan dalam pasaran buruh yang ketat. 

majikan AS mengupah lebih ramai pekerja daripada jangkaan pada bulan November dan menaikkan gaji, mengetepikan kebanyakan kebimbangan tentang kemelesetan. Laporan pekerjaan November menunjukkan ekonomi memperoleh 263,000 pekerjaan bulan lepas, mengatasi jangkaan Wall Street, dengan kadar pengangguran kekal stabil pada 3.7%, kekal hampir kepada paras terendah setengah abad.

Walau bagaimanapun, pertumbuhan pekerjaan dijangka perlahan pada 2023 apabila kadar faedah yang lebih tinggi mengecilkan pelaburan dan apabila lebih banyak industri memulihkan sepenuhnya jumlah kepala prapandemik mereka, tetapi menurut Julia Pollak, ketua ekonomi di ZipRecruiter, "penyejukan yang ketara" dalam keadaan pasaran buruh ini akan jauh dari kemelesetan.

. Pejabat Bajet KongresAnggaran menunjukkan bilangan pekerja Amerika akan meningkat daripada 158 juta pada 2022 kepada 174 juta pada 2052. Pollak berkata ekonomi sepatutnya "selesa dengan jumlah perolehan pekerjaan yang lebih rendah pada tahun-tahun berikutnya." Unjuran tersebut membayangkan keuntungan pekerjaan bersih hanya 45,000 pekerjaan sebulan secara purata dalam tempoh 30 tahun akan datang, tanpa peningkatan dalam pertumbuhan penduduk AS.

Mark Luschini, ketua strategi pelaburan di Janney Montgomery Scott, berpendapat pasaran saham berkemungkinan berada di bawah sebelum permulaan kemelesetan sebenar, dengan jangkaan "pemulihan akhirnya" di sisi lain. 

"Kami menjangkakan saham akan bergelut dan terus berada di bawah tekanan dalam beberapa bulan akan datang atau satu perempat atau dua, sebelum akhirnya mewujudkan kemajuan yang lebih mampan, mungkin pada separuh kedua tahun depan," kata Luschini kepada MarketWatch melalui telefon.

Dia mengaitkan daya tahan ekonomi itu disebabkan oleh "lembaran imbangan yang sihat" individu dan isi rumah, yang mengumpul "limpahan simpanan" semasa wabak itu.

Lihat: Adakah 2022 memecahkan 'ketakutan ga' Wall Streetuge'? Mengapa VIX tidak lagi mencerminkan keadaan pasaran saham yang menyedihkan

A “swamp” kemelesetan

Walaupun sebilangan besar peramal berpendapat kemelesetan pada tahun 2023 akan menjadi sederhana dan singkat, dan akan diikuti oleh pemulihan ekonomi yang kukuh, seorang pakar strategi JP Morgan berkata ekonomi mungkin akan bergelut untuk keluar daripadanya. 

David Kelly, ketua strategi global di JP Morgan Asset Management, berhujah bahawa daripada jatuh dari "tebing ekonomi", kemelesetan seperti itu akan lebih seperti meluncur ke dalam "paya ekonomi", bermakna ia akan menjadi sukar bagi ekonomi untuk bangkit. daripadanya. 

Berita baiknya ialah tempoh paya ekonomi yang berpanjangan harus memadamkan inflasi dan memaksa Rizab Persekutuan untuk membalikkan sebahagian besar pengetatan monetari 2022 mereka, tulis Kelly dalam nota November. 

“Bagaimanapun, sebaliknya adalah bahawa kemelesetan sederhana mungkin tidak akan mewujudkan banyak permintaan terpendam tambahan dan, dengan mengandaikan kita hanya melihat peningkatan sederhana dalam pengangguran, pekerjaan dan rangsangan pendapatan daripada kadar pengangguran yang menurun juga akan menjadi kurang daripada biasa, ” katanya. "Mungkin yang paling ketara, berbeza dengan setiap empat kemelesetan yang lalu, tidak mungkin terdapat sebarang rangsangan fiskal yang ketara untuk menjana semula ekonomi."

Penganalisis Wall Street telah memberi amaran kepada pelabur pasaran saham bahawa mereka tidak sepatutnya mengharapkan sebarang bentuk "Fed put" tahun depan.

Lihat: Adakah pasaran saham 2023 melantun semula selepas jualan 2022? Apa yang dikatakan sejarah tentang tahun kehilangan berturut-turut.

Tiada kemelesetan atau kemelesetan teknikal yang kecil

Ahli ekonomi di Goldman Sachs telah menggandakan gesaan mereka bahawa ekonomi AS mungkin akan mencapai pendaratan lembut, bermakna bank pusat boleh menjinakkan inflasi tanpa membantutkan pertumbuhan ekonomi. Mereka juga menjangkakan ekonomi akan mengelak kemelesetan ekonomi apabila inflasi semakin pudar dan pengangguran meningkat sedikit.

"Ahli ekonomi kami mengatakan terdapat 35% kebarangkalian bahawa AS akan mengalami kemelesetan pada tahun hadapan, anggaran yang jauh di bawah median 65% dalam kalangan peramal dalam tinjauan Wall Street Journal," kata ahli ekonomi Goldman Sachs dalam mereka Tinjauan 2023. "AS mungkin mengelakkan kemerosotan sebahagiannya kerana data mengenai aktiviti ekonomi tidak mendekati kemelesetan."

selepas dua suku berturut-turut pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) negatif pada awal 2022, ekonomi AS berkembang pada suku ketiga, berkembang pada kadar tahunan 2.9%, data kerajaan menunjukkan. 

Suku berturut-turut daripada KDNK yang menguncup sering digambarkan sebagai "kemelesetan teknikal", walaupun Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan, yang berfungsi sebagai penimbang tara kitaran perniagaan, mempunyai takrifan kemelesetan yang lebih luas.

Lihat: Lima hari dagangan ini menyumbang hampir semua kerugian S&P 500 pada 2022

Saham AS berada di landasan yang betul pada hari Jumaat untuk menamatkan tahun ini tidak jauh dari paras terendah 2022 mereka dalam apa yang ditetapkan sebagai tahun terburuk sejak 2008.

S&P 500
SPX,
-0.25%
turun 19.2% tahun setakat ini pada penutupan Khamis, hari dagangan kedua hingga terakhir tahun itu. Sementara itu, Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-0.22%
turun 8.6%, manakala Nasdaq Composite
KOMP,
-0.11%
merosot 33% setakat tahun ini.