Peniaga Saham Berdepan Menentang Hawkish Fed pada Masa Terburuk dalam Tahun

(Bloomberg) - Daftar untuk buletin Ekonomi Baru, ikuti kami @ekonomi dan melanggan podcast kami.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Selepas seminggu untuk melupakan Wall Street, jalan menjadi lebih sukar bagi pelabur yang letih berperang dengan satu lagi perhimpunan dasar hawkish oleh bank pusat paling penting di dunia yang berlaku di tengah-tengah bulan yang paling teruk dalam sejarah bagi pulangan saham AS.

Pengurus saham yang dilindung nilai sedang menaikkan semua jenis bendera merah untuk bakal pembeli - daripada corak dagangan menurun pada bulan September, kepada risiko pilihan raya pertengahan penggal, kepada kebimbangan terhadap trajektori keuntungan Corporate America. Dan satu lagi kemungkinan kenaikan kadar yang lebih besar daripada Rizab Persekutuan pada hari Rabu, selepas bacaan inflasi Ogos yang lebih tinggi daripada jangkaan minggu lepas, menyebabkan Wall Street melihat beberapa sebab untuk pemulihan yang mampan dalam masa terdekat.

Kini, walaupun kalendar menentang sesiapa yang ingin membeli ekuiti. Ini adalah bulan paling lemah untuk Indeks S&P 500 dalam data sejak 1950-an, dan ia sudah turun lebih daripada 2%.

"Pelanggan dan pasaran sangat gementar," kata Victoria Greene, rakan pengasas di G Squared Private Wealth, yang mengatakan penanda aras AS mungkin menolak serendah 3,400, penurunan 12% daripada paras semasa. “Masih terlalu awal untuk kami menjadi pembeli rendah.”

Ramai pelabur yang menyangka inflasi telah memuncak mendapat kebangkitan kasar daripada laporan harga pengguna yang terik pada hari Selasa. Ia menjejaskan saham dan menghantar S&P 500 ke minggu terburuk sejak paras terendah Jun.

Peniaga kini bersiap untuk kenaikan 75 mata asas lagi, dengan beberapa meramalkan kenaikan 100 mata asas. Tolok penanda aras, yang sehingga pertengahan Ogos telah melonjak sebanyak 17% daripada paras terendah Jun, naik hanya 5.6% dalam tiga bulan terakhir.

Kisah berterusan

Baca lebih lanjut: Fed Dilihat Meningkat kepada 4% pada 2022 Dan Memberi Isyarat Lebih Tinggi untuk Lebih Lama

Minggu Paling Lemah

"Laporan CPI adalah pengubah permainan," kata Mark Newton, pakar strategi teknikal di Fundstrat Global Advisors dan bull jangka panjang bertukar menjadi bear jangka pendek. Newton melihat S&P 500 berada di paras terendah pada pertengahan Oktober.

Dari segi sejarah, separuh akhir bulan September adalah salah satu tempoh yang paling sukar untuk pasaran saham. S&P 500 mencatatkan penurunan purata 0.75% pada bahagian kedua bulan sejak 1950, menurut Almanak Pedagang Saham.

Terdapat beberapa teori untuk ini. Pelabur yang kembali dari percutian musim panas cenderung untuk menilai semula kedudukan portfolio secara defensif. Syarikat menyediakan belanjawan mereka untuk tahun yang akan datang dan memperketatkan tali pinggang perbahasan. Dan dana bersama selalunya terlibat dalam window dressing dengan menjual kedudukan pada kerugian untuk mengurangkan saiz pengagihan keuntungan modal mereka.

Sudah tentu, sesiapa sahaja yang mencari corak bermusim ilahi untuk keyakinan perdagangan berbuat demikian kerana mengetahui bahawa masa lalu bukanlah prolog dan September telah menghasilkan pulangan positif dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Namun, ini adalah satu lagi petanda buruk untuk pasaran dengan beberapa yang baik untuk memikat pembeli.

Dan terdapat sedikit jeda di hadapan, kerana Oktober adalah bulan paling tidak menentu pasaran saham. Sejak Perang Dunia II, turun naik purata pada bulan Oktober adalah 36% melebihi purata untuk 11 bulan lain dalam tahun itu, menurut firma penyelidikan pelaburan CFRA. Salah satu sebabnya ialah pasaran cenderung bergelut menjelang pilihan raya pertengahan penggal, dan ini adalah tahun pertengahan penggal. Tetapi ekuiti biasanya mencatatkan rali yang kukuh pada akhir tahun selepas pertengahan penggal.

Pembunuh Beruang

Di luar mesyuarat Fed, saham akan dipacu oleh pendapatan suku ketiga Oktober ini. Keuntungan telah lebih baik daripada yang dikhuatiri setakat ini, tetapi pakar strategi di Morgan Stanley dan Bank of America Corp. memberi amaran bahawa anggaran perlu dipotong lebih jauh sebelum ekuiti boleh menemui paras terendah yang sebenar.

Baca: BofA Melihat Rendah Baru untuk Saham AS kerana Kejutan Inflasi 'Belum Berakhir'

"The Fed perlu melihat inflasi turun dan menghampiri sasaran 2%nya, tetapi kami masih jauh daripada itu," kata Stephanie Lang, ketua pegawai pelaburan di Homrich Berg, yang mengesyorkan kedudukan defensif memihak kepada keperluan asas pengguna. dan syarikat penjagaan kesihatan.

Namun, walaupun Oktober dilihat sebagai bulan yang menyeramkan untuk ekuiti, ia juga dikenali sebagai "pembunuh beruang" — mengubah arus dalam kira-kira sedozen kemerosotan pasaran selepas Perang Dunia II, menurut Almanac Pedagang Saham.

Jika sejarah adalah mana-mana panduan, peniaga boleh dimaafkan kerana berharap bulan itu masih boleh membawa bahagian bawah pasaran.

"Apabila pelabur sangat takut, pasaran menanggung cenderung mati," kata Newton dari Fundstrat.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP